Commentaire quotidien sur le contrat le plus négocié de l'étain à la SHFE (SN2505) au 28 avril 2025
A la clôture de la journée, le contrat le plus négocié de l'étain à la SHFE (SN2505) s'est établi à 260 570 yuan/t, en baisse de 0,63 % par rapport à la précédente séance de négociation. L'amplitude de fluctuation intrajournalière était de 259 680-264 000 yuan/t, avec un volume de transactions de 12,556 milliards de yuan. Le sentiment du marché est resté prudent.
Impasse sur les droits de douane États-Unis-Chine: L'imposition par les États-Unis de « droits de douane réciproques » sur plusieurs pays a déclenché une aversion au risque sur les marchés, intensifiant les fluctuations de l'indice du dollar américain et pesant sur les prix des métaux non ferreux. Cependant, la secrétaire au Trésor américain, Bessent, a récemment déclaré que « les droits de douane élevés entre les États-Unis et la Chine sont insoutenables », laissant entendre la possibilité d'un assouplissement localisé, ce qui a quelque peu apaisé les inquiétudes du marché face à l'escalade des frictions commerciales. Néanmoins, des incertitudes persistent quant au rythme de mise en œuvre des politiques, entraînant un bras de fer entre les sentiments haussiers et baissiers.
Raréfaction de l'approvisionnement en minerai: La taxe de transformation du concentré d'étain à 40 % au Yunnan est à un niveau historiquement bas. Couplée aux retards dans la reprise de la production dans la région de Wa au Myanmar et aux récentes perturbations causées par un tremblement de terre de magnitude 7,9, les inquiétudes du marché concernant l'approvisionnement à court terme se sont intensifiées.
Pression sur la demande traditionnelle: La croissance des bandes de soudure photovoltaïque a ralenti en raison des hausses de droits de douane des États-Unis sur les produits solaires d'Asie du Sud-Est. Les exportations traditionnelles de soudure ont fortement diminué en raison des réductions de droits de douane des États-Unis sur les produits électroniques grand public chinois, tandis que la difficulté à recycler l'étain de ferraille a encore plus limité l'élasticité de la demande.
Marché au comptant: L'activité commerciale sur le marché au comptant était relativement soutenue aujourd'hui. Alors que la fête du Travail approche, la plupart des entreprises en aval et des utilisateurs finaux prévoient de lancer des réapprovisionnements, combinés à certains achats juste-à-temps, ce qui a entraîné une augmentation du volume de transactions sur le marché au comptant par rapport à vendredi dernier.
Stratégie de négociation: Maintenir une stratégie de mouvement latéral à court terme, en surveillant de près l'évolution des politiques douanières États-Unis-Chine. Si les obstacles macroéconomiques se matérialisent, les prix pourraient tester le niveau de support de 255 000 yuan/t. Si la rareté de l'approvisionnement en minerai persiste, un rebond pourrait tester le niveau de résistance de 265 000 yuan/t.
