Au début du deuxième trimestre de 2025, le marché du carbonate de lithium a poursuivi sa tendance à la baisse, les prix atteignant un nouveau creux. Au 22 avril, le contrat à terme le plus négocié sur le carbonate de lithium est tombé sous le seuil de 68 000 yuan/tonne, marquant une baisse de plus de 15 % par rapport au pic de l'année. Derrière cette fluctuation des prix se cache un déséquilibre structurel croissant entre la croissance de la demande qui reste en retard par rapport à l'expansion de l'offre, aggravé par de multiples pressions telles que des niveaux de stocks élevés et un soutien des coûts affaibli. Cet article se penchera sur la logique motrice centrale du marché du carbonate de lithium à partir de dimensions telles que les fondamentaux de l'offre et de la demande, les cycles des stocks, la transmission des coûts et les perturbations politiques, et fournira également des perspectives sur les évolutions futures des prix.
Côté de l'offre : cycle de libération de capacité, processus de sortie lent
1. La production nationale fluctue à des niveaux élevés, les perturbations à court terme ne parviennent pas à modifier la situation de surproduction
Selon les données de Fubao Information, à la semaine se terminant le 17 avril, le taux d'exploitation hebdomadaire des entreprises de carbonate de lithium s'établissait à 53 %, en baisse de 2 points de pourcentage par rapport à la période précédente, correspondant à une production hebdomadaire de 16 800 tonnes, en baisse de 2,33 % par rapport à la période précédente. Les principales raisons de cette baisse sont l'arrêt de certaines usines de produits chimiques du lithium et la maintenance des lignes de production.
Malgré une baisse de 3,2 % en glissement mensuel de la production hebdomadaire nationale de carbonate de lithium en avril, la production est restée à des niveaux historiquement élevés. Selon des enquêtes de l'industrie, la maintenance ou l'arrêt de certaines usines de produits chimiques du lithium n'a perturbé que l'offre à court terme, la vitesse de sortie des capacités de fusion étant nettement en retard par rapport aux attentes du marché. Actuellement, la plupart des entreprises de produits chimiques du lithium adoptent une stratégie « volume contre prix », diluant les coûts par une production à grande échelle, ce qui entraîne une volonté insuffisante de réduire la production. Il est à noter que certaines petites et moyennes entreprises qui achètent du minerai de lithium à l'extérieur ont connu des réductions de production sporadiques en raison de pertes, mais leur volume est limité, apportant un soulagement minime aux pressions globales sur l'offre.
2. Plus de carbonate de lithium étranger arrive en Chine, les importations restent élevées
L'afflux accéléré de carbonate de lithium étranger sur le marché intérieur a encore intensifié les attentes d'une offre souple. Les données montrent qu'en mars, les exportations de carbonate de lithium du Chili vers la Chine ont atteint 16 600 tonnes, en hausse de 37,8 % en glissement mensuel ; les exportations totales de carbonate de lithium de l'Argentine en mars étaient de 8 400 tonnes, en hausse de 4,3 % en glissement mensuel et de 93,4 % en glissement annuel, dont 6 300 tonnes exportées vers la Chine, en hausse de 2 % en glissement mensuel et de 67 % en glissement annuel. Les exportations de carbonate de lithium de l'Argentine ont bondi en glissement annuel, les exportations mensuelles vers la Chine se maintenant globalement au-dessus de 5 000 tonnes au cours des deux derniers trimestres. De plus, début avril, la CAEM a déclaré que l'Argentine prévoyait d'augmenter sa production de lithium de 75 % en 2025, produisant 130 800 tonnes de LCE, et il est prévu que les lacs salés d'Amérique du Sud pourront encore accélérer la libération de leurs capacités dans une certaine mesure cette année.
Actuellement, la dépendance de la Chine à l'égard des importations de carbonate de lithium est d'environ 20 %, ce qui a quelque peu diminué, mais le marché intérieur reste sensible aux fluctuations de l'offre extérieure. Actuellement, le carbonate de lithium du Chili et de l'Argentine représente plus de 95 % des importations totales de carbonate de lithium de la Chine. En combinant les données d'expédition des deux pays, on peut en déduire que les arrivages de carbonate de lithium dans les ports chinois au cours des 1 à 2 prochains mois devraient être modérément élevés.
3. Affaiblissement du soutien des coûts, baisse des prix du minerai entraîne une baisse de la valorisation des produits chimiques du lithium
L'affaiblissement continu des prix du minerai de lithium en amont a encore érodé le soutien des coûts pour le carbonate de lithium. Selon les données de Fubao Information, à la fin avril, le prix coté de la spodumène (SC6 CIF australien) est tombé à environ 800 dollars/tonne, en baisse de 8 % par rapport au pic de début mars. Les retours du marché indiquent que le prix de transaction du minerai africain est tombé à 760 dollars/tonne, et il pourrait être difficile pour les prix du minerai australien de trouver un soutien, créant une rétroaction négative entre les prix du minerai et les produits chimiques du lithium : la baisse des prix des produits chimiques du lithium force les mineurs à faire des concessions dans les négociations de prix, tandis que la baisse des prix du minerai ouvre une marge de baisse pour les produits chimiques du lithium. Actuellement, les arrivages de minerai de lithium dans les ports sont relativement élevés, affaiblissant le pouvoir de négociation des mineurs, et le côté des coûts pourrait avoir du mal à fournir un soutien efficace au carbonate de lithium.
Côté de la demande : la demande sous-performe pendant la haute saison, la croissance marginale ralentit
1. Matériaux cathodiques : croissance limitée des calendriers de production, baisse de la demande après le stockage précédent
Bien que les calendriers de production et les taux d'exploitation réels des entreprises de matériaux cathodiques en aval en mars et avril aient montré une légère augmentation en glissement mensuel, les usines de matériaux ont pour la plupart adopté une stratégie « acheter sur les creux » pendant cette période, achetant en fonction des besoins et constituant de petits stocks. La demande traditionnelle de la haute saison « mars doré et avril argenté » a été inférieure aux attentes. En avril, la hausse des droits de douane américains a suscité des inquiétudes sur le marché quant à une réduction des commandes à l'exportation. Bien que l'impact réel à court terme sur le côté des matériaux ait été limité, les incertitudes politiques ont conduit les entreprises en aval à adopter une attitude d'attente, limitant la demande de carbonate de lithium. De plus, après la constitution flexible de stocks par les usines de matériaux, cela revient à fournir un « coussin » pendant les fluctuations de prix.
2. Cellules de batterie et utilisateurs finaux : Maintien temporaire d'une perspective relativement optimiste
D'un point de vue des données, le taux de croissance global des ventes de VÉN de janvier à mars était relativement bon. En mars, les ventes de VÉN en Chine ont augmenté de 47,97 % en glissement annuel, avec un taux de pénétration mensuel de 42,4 % en mars. Actuellement, l'entreprise la plus touchée par les droits de douane américains est CATL, tandis que les autres entreprises sont moins touchées. Affectées par les réglementations sur les émissions de carbone, l'Europe pourrait connaître une demande d'installation plus importante que prévu cette année, apaisant le sentiment pessimiste parmi les fabricants nationaux de cellules de batterie et la perspective globale est relativement optimiste.
Veuillez noter que cette information provient de https://www.sci99.com/info/3_1000008_41857217.html et a été traduite par SMM.
