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>Selon les données de l'Administration générale des douanes, la Chine a importé un total de 842 600 tonnes de cuivre raffiné de janvier à mars 2025, soit une baisse cumulative de 7,06 % en glissement annuel. En mars seulement, les importations ont atteint 308 800 tonnes, en hausse de 15,24 % en glissement mensuel et de 4,5 % en glissement annuel. De janvier à mars, la Chine a exporté un total de 117 500 tonnes de cuivre raffiné, soit une augmentation cumulative de 156,25 % en glissement annuel. En mars, les exportations se sont élevées à 68 000 tonnes, en hausse de 109,44 % en glissement mensuel et de 191,98 % en glissement annuel.
>Du côté des importations, mars a vu une augmentation inattendue des données d'importation de cathode de cuivre, les importations dépassant le volume initialement prévu d'environ 50 000 tonnes. Cela était principalement dû à une augmentation inattendue des importations de cathode de cuivre russe. Cependant, du point de vue des importations en provenance d'autres pays, les volumes d'importation en provenance de la RDC et du Chili ont toujours diminué en glissement annuel. Selon l'analyse de SMM, la situation actuelle d'équilibre tendu des concentrés de cuivre et de faibles frais de traitement (TC) a commencé à affecter l'offre mondiale de cathode de cuivre. Dans le même temps, sous l'influence de la politique tarifaire américaine attendue, le volume des expéditions de fret maritime a considérablement diminué, avec une grande quantité de cathode de cuivre se dirigeant vers les États-Unis, entraînant une augmentation de la prime CAF/connaissement pour la cathode de cuivre à l'échelle mondiale.
>Du côté des exportations, la fenêtre d'exportation pour 2025 a ouvert plus tôt que les années précédentes, avec une augmentation notable en glissement annuel des exportations de cathode de cuivre en mars. Les principales exportations étaient concentrées dans trois secteurs : 1. Les fonderies nationales ont augmenté leurs volumes d'exportation en raison des marges bénéficiaires substantielles provenant des exportations de cathode de cuivre, la plupart des expéditions se dirigeant vers les entrepôts de livraison LME en Corée du Sud, à Taïwan et à Singapour. 2. Les réexportations de la Chine vers les États-Unis ont augmenté en volume depuis mars, avec un grand nombre de marques enregistrées CME arrivant dans les ports et des connaissements étant expédiés vers les États-Unis. 3. L'offre de cathode de cuivre en Asie du Sud-Est a connu un écart en raison de la fermeture de la fonderie PSR, des primes élevées attirant certains envois nationaux pour l'arbitrage dans d'autres endroits.
>En ce qui concerne les perspectives, SMM s'attend à ce que, à partir d'avril 2025, les importations de cathode de cuivre continuent de diminuer en glissement annuel et en glissement mensuel pour les raisons suivantes : 1. Le cuivre raffiné en provenance d'Amérique du Sud et d'Afrique continuera d'être détourné vers les États-Unis. Suite à la fermeture de la fonderie d'anodes de cuivre Altonorte au Chili, il y a eu un écart dans la production de cathode de cuivre sud-américaine, et la Chine ne devrait maintenir que les volumes d'importation de base des contrats à long terme. 2. L'augmentation significative des importations de cathode de cuivre russe ne devrait pas être durable. Selon SMM, la plupart du cuivre russe importé en mars a été annulé à partir d'entrepôts privés à Rotterdam, avec des stocks limités disponibles. Les activités de réexportation entre la Chine et la CME se poursuivront à une certaine échelle en avril. Du côté des exportations, les activités de réexportation de la Chine vers les États-Unis se poursuivront à une certaine échelle en avril, mais les volumes de commandes au comptant pour les fonderies nationales transférées vers les entrepôts de livraison et expédiées vers l'Asie du Sud-Est diminueront. Dans l'ensemble, les importations nettes devraient continuer de diminuer, et les attentes d'offre tendue pour le cuivre importé au deuxième trimestre resteront inchangées.
