Compte rendu de la réunion matinale sur l'aluminium SMM, 4.22
Contrats à terme : La nuit précédente, le contrat d'aluminium SHFE 2506 le plus négocié a ouvert à 19 900 yuans/mt, avec un plus haut de 19 900 yuans/mt et un plus bas de 19 805 yuans/mt, se clôturant à 19 815 yuans/mt, en baisse de 55 yuans/mt ou 0,28% par rapport à la clôture précédente. L'aluminium LME a ouvert à 2 386,5 $/mt, avec un plus haut de 2 390,5 $/mt et un plus bas de 2 383,0 $/mt, se clôturant à 2 390,5 $/mt, en hausse de 5,5 $/mt ou 0,23%.
Macroéconomique : (1) La Commission de Supervision et d'Administration des Actifs d'État (SASAC) a fait des dispositions spécifiques, exigeant que les entreprises d'État centrales prennent des mesures proactives, renforcent la coordination des fonds, garantissent des paiements ponctuels et négocient légalement des paiements anticipés pour les petites sommes en retard depuis longtemps aux PME, soutenant ainsi les entreprises en amont et en aval de la chaîne industrielle (Bullish★). (2) Le ministère du Commerce a répondu à l'utilisation des tarifs douaniers par les États-Unis pour contraindre d'autres pays à restreindre leur coopération économique et commerciale avec la Chine, déclarant que la Chine respecte les efforts de toutes les parties pour résoudre leurs différends économiques et commerciaux avec les États-Unis par des consultations égales. La Chine s'oppose fermement à toute partie concluant un accord au détriment des intérêts de la Chine. Si une telle situation se produit, la Chine ne l'acceptera pas et prendra des mesures de rétorsion réciproques (Bearish★). (3) L'économie américaine a déjà été affectée par les "tarifs réciproques", et les inquiétudes du marché concernant l'indépendance de la Réserve fédérale américaine ont conduit à une baisse continue des marchés boursiers. Trump a récemment déclaré que la croissance économique des États-Unis pourrait ralentir à moins que les taux d'intérêt ne soient réduits (Neutre).
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 21 avril, les stocks d'ingots d'aluminium dans la province du Guangdong étaient de 238 000 mt ; les stocks de Wuxi étaient de 224 800 mt ; les stocks de Gongyi étaient de 90 000 mt, avec des stocks totaux dans les trois régions de 552 800 mt, en baisse de 2 600 mt par rapport à la veille. SMM estime que la désinventorisation en Chine orientale reste stable, et les stocks nationaux devraient continuer à diminuer fin avril. SMM prévoit que les stocks quotidiens d'ingots d'aluminium dans les trois régions chuteront à environ 500 000 mt d'ici la fin du mois (Bullish★). (2) En mars 2025, les importations nettes d'aluminium primaire de la Chine s'élevaient à 213 000 mt, en hausse de 8,3% en glissement mensuel mais en baisse de 14,1% en glissement annuel. Les importations nettes cumulées d'aluminium primaire de janvier à mars s'élevaient à 563 000 mt, en baisse de 21,7% en glissement annuel (Bearish★). (3) Selon les statistiques de SMM, les sorties de lingots d'aluminium des entrepôts totalisaient 68 900 mt du 14 au 20 avril, en hausse de 7 800 mt par rapport à la semaine précédente (Bullish★).
Marché de l'aluminium primaire : Hier, l'aluminium SHFE a fluctué pendant la séance du matin. Au cours de la première séance, les prix de l'aluminium ont ouvert légèrement plus haut, influencés par la poursuite de la désinventorisation des stocks sociaux d'ingots d'aluminium domestiques, mais le centre de gravité s'est ensuite déplacé vers le bas, fluctuant toujours au-dessus de 19 800 yuans/mt. Sur le marché spot, des différences régionales ont été observées. Plus précisément, les primes spot en Chine orientale ont continué à se renforcer, avec des transactions à SMM+10 à +20, et le marché était actif. Cela était principalement dû à la poursuite de la désinventorisation stimulant les transactions du marché, et certains commerçants ont signalé que le niveau actuel des prix de l'aluminium était modéré, et que les acheteurs en aval et les commerçants avaient une envie de stockage avant les vacances du 1er mai, stimulant ainsi les transactions du marché. L'aluminium A00 SMM a été coté à 19 910 yuans/mt, en hausse de 80 yuans/mt par rapport à la veille, avec une prime de 60 yuans/mt par rapport au contrat de mai, en hausse de 10 yuans/mt par rapport à la veille. Les transactions en Chine centrale se sont affaiblies, principalement en raison de la reprise des contrats à terme et de l'augmentation des arrivages. L'aluminium A00 SMM en Chine centrale a été enregistré à 19 850 yuans/mt par rapport au contrat d'aluminium SHFE 2505, en hausse de 70 yuans/mt par rapport à la veille, avec un écart de prix Henan-Shanghai de -60 yuans/mt. Les transactions réelles sur le marché se situaient à parité ou à un escompte de 10 yuans/mt par rapport au prix SMM en Chine centrale et à parité par rapport au contrat 2505.
Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, les déchets d'aluminium UBC en balles étaient cotés à 14 950-15 550 yuans/mt (hors taxe), et les déchets d'aluminium tendus hachés étaient cotés à 15 850-17 350 yuans/mt (hors taxe). Par produit, les déchets d'aluminium tendus hachés et les jantes de véhicules étaient en pénurie, avec des prix globaux restant élevés et inchangés par rapport à la veille, tandis que les déchets d'aluminium UBC en balles ont augmenté de 50 yuans/mt. À court terme, les prix des déchets d'aluminium restent élevés, principalement en raison de faibles taux d'exploitation dans les entreprises de valorisation des déchets en aval et d'une circulation tendue des déchets d'aluminium tendus en Chine, soutenant les prix des déchets d'aluminium. En termes d'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart de prix pour les déchets d'aluminium de coulée mécanique à Shanghai a diminué de 28 yuans/mt par rapport à la semaine précédente à 1 791 yuans/mt ; l'écart de prix pour les déchets d'extrusion d'aluminium à Foshan a diminué de 48 yuans/mt par rapport à la semaine précédente à 1 588 yuans/mt, avec des ajustements étroits.
Alliage d'aluminium secondaire : Hier, les prix de l'aluminium ont légèrement augmenté, l'aluminium A00 SMM étant en hausse de 80 yuans/mt par rapport à la veille à 19 910 yuans/mt, tandis que les prix nationaux de l'ADC12 SMM sont restés stables à 20 500-20 700 yuans/mt. Sur le marché des importations, les prix de l'ADC12 à l'étranger ont baissé à 2 430-2 450 $/mt, réduisant la perte immédiate sur l'importation de l'ADC12. La demande reste actuellement faible, les usines d'aluminium secondaire font face à des difficultés de livraison, et les stocks de produits finis sont sous pression, rendant difficile la hausse des prix. À court terme, les prix des alliages d'aluminium secondaires sont attendus en baisse.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, l'atmosphère haussière intérieure persiste, mais l'impact de la guerre des tarifs des États-Unis continue, et les sentiments du marché sont prudents. Fondamentalement, la désinventorisation des ingots d'aluminium intérieurs soutient les primes spot, offrant un solide support aux contrats à terme sur l'aluminium, avec un marché à terme fluctuant. En termes de consommation d'aluminium, le taux d'exploitation global du secteur de transformation de l'aluminium a légèrement corrigé, tous les secteurs sauf les câbles et fils d'aluminium montrant une légère faiblesse, et les commandes ultérieures sont attendues en baisse. Les prix de l'aluminium manquent de forte impulsion haussière, et les prix de l'aluminium intérieur sont attendus en fluctuation à court terme.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif. Cet article ne constitue pas un conseil de recherche d'investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]
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