SMM

4.21 Résumé de la réunion matinale sur le nickelLe nickel raffiné :La semaine dernière, les prix du nickel ont rebondi fortement. Le prix moyen hebdomadaire du nickel raffiné SMM 1# était de 126 215 yuans/mt, en hausse de 3,6% par rapport à la semaine précédente. Pour le contrat le plus négocié du nickel SHFE, la mise en œuvre de la politique indonésienne de redevance sur le minerai de nickel (PNBP), la reprise du sentiment du marché et l'effet de soutien des coûts ont conduit à un rebond progressif des prix du nickel. Au 18 avril, le cours de clôture s'établissait à 125 600 yuans/mt, en hausse de 3,5% pour la semaine. Côté offre, la production de nickel raffiné en mars a été d'environ 34 000 mt, en hausse de 21% par rapport au mois précédent, montrant toujours un excédent d'offre. Côté demande, après le rebond des prix du nickel, les principales entreprises d'alliages spéciaux d'acier en aval ont principalement adopté une approche d'attente cette semaine. Aucune augmentation significative de la demande n'a été observée dans d'autres secteurs. Côté inventaire, l'inventaire social intérieur cette semaine était d'environ 44 000 mt, avec une accumulation d'environ 650 mt par rapport à la semaine précédente. Les stocks restent à un niveau élevé, limitant dans une certaine mesure la marge de progression des prix du nickel. On s'attend à ce que le nickel SHFE maintienne une tendance haussière fluctuante la semaine prochaine, mais l'espace de progression sera contraint par les stocks élevés et la demande faible.Sulfate de nickel :La semaine dernière, l'indice des prix du sulfate de nickel batterie SMM était de 27 760 yuans/mt, avec une fourchette de cotation pour le sulfate de nickel batterie de 27 750 à 28 350 yuans/mt. Le prix moyen a légèrement baissé par rapport à la semaine précédente. Côté coûts, les raffineurs de sels de nickel ont activement enquêté sur les spots MHP et les contrats à long terme du troisième trimestre cette semaine. En raison d'une offre se resserrant, le coefficient MHP n'a pas de marge de baisse. Côté offre, affecté par la baisse du nickel LME au début du mois, le soutien des coûts pour le sulfate de nickel s'est affaibli, et certains raffineurs de sels de nickel ont abaissé leurs coefficients de cotation au début de la semaine. Côté demande, certaines entreprises en aval n'ont pas encore terminé leur réapprovisionnement d'avril, et les usines de précurseurs ont enquêté activement cette semaine, avec une activité de marché relativement accrue. À l'avenir, on s'attend à ce que les prix du sulfate de nickel augmentent légèrement la semaine prochaine en raison d'un soutien des coûts s'élargissant et d'une offre se resserrant.Fer allié au nickel (NPI) :La semaine dernière, le prix moyen hebdomadaire du NPI haut de gamme 8-12% SMM était de 988,9 yuans/mtu (en usine, taxes comprises), en baisse de 22 yuans/mtu par rapport à la semaine précédente. La baisse des prix du NPI haut de gamme a continué à s'élargir cette semaine. Côté offre, à l'intérieur du pays, l'impact de la saison des pluies aux Philippines sur la production de minerai de nickel s'est largement atténué, mais en raison de la baisse des prix, la motivation de production des raffineurs s'est affaiblie, et la production est restée à un niveau bas. En Indonésie, les taux d'exploitation des raffineurs sont restés globalement stables par rapport aux niveaux précédents. Avec la mise en œuvre de la politique de redevance sur le minerai de nickel en Indonésie, les raffineurs indonésiens adoptent une approche d'attente face aux augmentations de production attendues, et la production reste stable. Côté demande, la déstockage des stocks sociaux d'acier inoxydable s'est affaibli pendant la semaine, les transactions du marché se concentrant principalement sur les marchandises garanties et certains produits bon marché. La demande des aciéries d'acier inoxydable pour les matières premières était faible, et certaines entreprises de premier plan avaient préalablement stocké, entraînant une baisse de l'activité d'enquête sur les matières premières. Les transactions du marché pendant la semaine se sont concentrées sur certaines aciéries spéciales et des aciéries d'acier inoxydable de milieu de gamme, avec des différences importantes dans les prix de transaction. À court terme, les prix du NPI haut de gamme restent sous pression en raison de la rétroaction négative de l'acier inoxydable en aval.Acier inoxydable :La semaine dernière, le marché spot de l'acier inoxydable a montré une tendance à la hausse puis à la stabilisation. Au début de la semaine, l'annonce de l'exemption de certains biens américains des "tarifs réciproques" a renforcé la confiance du marché, les prix à terme ouvrant en hausse et se maintenant au-dessus de 12 800 points, entraînant une hausse des prix du marché spot. Cependant, en raison de la présence de certains produits bon marché sur le marché et d'une volonté d'achat faible de la part des clients en aval, les transactions du marché se sont concentrées principalement sur les marchandises garanties bon marché, les produits non standard étant difficiles à échanger, et les prix globaux sont restés largement stables. Les facteurs macroéconomiques perturbent actuellement considérablement le marché, en particulier les fluctuations fréquentes des politiques tarifaires américaines, conduisant à un fort sentiment d'attente parmi les participants au marché. Bien que le soutien des coûts s'affaiblisse progressivement, les prix de l'acier inoxydable restent stables à court terme. À l'avenir, il sera nécessaire de continuer à surveiller les détails concrets de la mise en œuvre des politiques tarifaires américaines et la performance spécifique du côté de la consommation. Cette semaine, le contrat SS le plus négocié a cessé de baisser et a rebondi, les prix montrant une tendance haussière fluctuante. Au 18 avril à 10h30, le cours de l'SS2506 était de 12 785 yuans/mt, en hausse de 135 yuans/mt par rapport à la semaine précédente. D'un point de vue macroéconomique, la semaine dernière, affecté par les politiques tarifaires américaines, le marché a connu un "triple coup" sur les actions, les devises et les obligations, suscitant des inquiétudes quant au risque de "récession Trump". Par la suite, les politiques tarifaires américaines se sont assouplies, avec une suspension de 90 jours des "tarifs réciproques" pour certains pays et des exemptions tarifaires pour certains produits, ce qui a affaibli les attentes pessimistes précédentes sur le marché de l'acier inoxydable. En même temps, l'Indonésie a officiellement déterminé la nouvelle redevance pour les produits en nickel cette semaine, qui entrera en vigueur le 26 avril, augmentant sans aucun doute le coût global des produits en nickel. On s'attend à ce que les coûts de production futurs de l'acier inoxydable soient également affectés et augmentent. Du point de vue fondamental, cette semaine, les arrivées portuaires ont diminué en raison de vents forts. Cependant, comme la tendance actuelle du marché reste incertaine, le sentiment d'attente en aval est fort, et les transactions du marché se concentrent principalement sur les produits bon marché en fonction de la cotation du marché à terme, les transactions globales restant relativement limitées. Cette semaine, la tendance du marché à terme est toujours largement influencée par les politiques macroéconomiques, et bien que le marché ait l'intention de monter, il reste prudent dans l'ensemble, la tendance étant principalement fluctuante. On s'attend à ce que, si aucune perturbation macroéconomique majeure ne survient la semaine prochaine, les contrats à terme sur l'acier inoxydable puissent poursuivre une tendance haussière fluctuante.Minerai de nickel :La semaine dernière, les prix du minerai de nickel philippin sont restés stables. D'un point de vue de l'offre et de la demande, la saison des pluies dans le sud des Philippines est presque terminée, et les expéditions de minerai de nickel de grade moyen des mines de Surigao devraient augmenter. Côté demande, les prix intérieurs du NPI ont continué à baisser pendant la semaine, et l'acceptation des raffineurs intérieurs pour le minerai de nickel cher a diminué. D'un point de vue de l'inventaire, les stocks des usines de fer-nickel intérieures restent relativement faibles, avec une demande de réapprovisionnement juste-à-temps existante, mais l'acceptation des prix du minerai de nickel est limitée. En termes de taux de fret maritime, les taux de fret maritime sont restés stables pendant la semaine, le taux de Surigao à Lianyungang, en Chine, étant d'environ 10 à 10,5 $/wmt. Des Philippines à l'Indonésie, les exportations des Philippines vers l'Indonésie augmentent toujours, et les prix du minerai de nickel indonésien sont restés stables et solides pendant le mois, fournissant un certain soutien aux prix du minerai de nickel philippin. Dans l'ensemble, SMM s'attend à ce que, en raison de l'effet combiné de l'augmentation de l'offre et de la baisse des prix du NPI en aval, les prix du minerai de nickel philippin puissent avoir une tendance faible à l'avenir.Les prix du minerai de nickel indonésien sont restés stables et solides la semaine dernière, les prix du nickel ayant légèrement reculé. La mise en œuvre attendue de la politique PNBP a fourni un certain soutien macroéconomique aux prix. Cette semaine, les prix de transaction sont restés globalement stables. Sur le marché indonésien, pour le minerai pyrométallurgique, le prime principal a continué à 24-26 $, le prix livraison-usine pour 1,6 % étant de 51,5 à 53,5 $/wmt. Pour le minerai hydrométallurgique, le prix livraison-usine pour le minerai local indonésien de 1,3 % était d'environ 25-26 $/wmt.D'un point de vue de l'offre et de la demande, pour le minerai pyrométallurgique : Côté offre, la saison des pluies sur l'île de Sulawesi a duré longtemps, avec des précipitations fréquentes pendant la semaine, affectant l'extraction et le transport du minerai de nickel. Cependant, globalement, on s'attend à ce que les précipitations en Indonésie diminuent progressivement à partir d'avril, et l'offre de minerai de nickel devrait augmenter. Côté demande, les prix du NPI en aval ont été impactés par la baisse des prix du nickel due aux politiques tarifaires de Trump, les prix du NPI ayant fortement baissé pendant la semaine, affaiblissant le soutien aux prix du minerai de nickel. Cependant, le prime d'avril a été fixé, et les ajustements ultérieurs nécessiteront des négociations sur le prime de mai à la fin d'avril. D'un point de vue de l'inventaire, les stocks de matières premières des raffineurs de fer-nickel indonésiens sont généralement faibles, avec une demande de réapprovisionnement juste-à-temps existante. Combiné à une légère augmentation de la production de NPI indonésien pendant le mois, le soutien de la demande reste. Dans l'ensemble, SMM s'attend à ce que l'offre de minerai pyrométallurgique indonésien puisse rester tendue. Pour le minerai hydrométallurgique : Côté offre, la pénurie de minerai hydrométallurgique n'était pas évidente pendant la semaine. Côté demande, l'accident du projet hydrométallurgique de Sulawesi Park a affecté la demande de MHP en avril. Dans l'ensemble, l'offre de minerai hydrométallurgique est relativement suffisante. Côté politique, la politique PNBP de l'Indonésie a été mise en œuvre cette semaine, commençant provisoirement le 26. L'augmentation des redevances a accru le coût de vente du minerai de nickel, mais l'augmentation significative des primes au début d'avril avait déjà pris en compte l'impact de la politique PNBP. À l'avenir, cette politique est peu susceptible de faire davantage monter les prix du minerai de nickel.Dans l'ensemble, le marché du minerai de nickel est actuellement mélangé avec des facteurs positifs et négatifs, mais le thème principal de l'offre tendue demeure. Les tendances futures des prix nécessiteront de prêter attention à la situation de la saison des pluies à Sulawesi et aux îles Maluku en avril. SMM s'attend à ce que les prix du minerai de nickel local indonésien restent stables et solides à court terme.