Revue du marché
La semaine dernière, les prix de l'étain ont fluctué, les positions ouvertes de l'indice SHFE étain ayant diminué de 4 601 contrats pour atteindre 67 700 contrats au 18 avril. Le contrat SHFE SN2505 a clôturé à 256 250 yuan/t, en hausse de 0,82 %, avec une fourchette de fluctuation hebdomadaire de 253 660 à 262 390 yuan/t.
Conjoncture macroéconomique
Sur le plan macroéconomique, les politiques tarifaires restent fluctuantes, les États-Unis ayant augmenté les droits de douane sur les produits chinois à 245 %. Le moral des marchés s'est relativement amélioré, mais l'impact des droits de douane pourrait entraîner un ralentissement de la croissance de la demande mondiale, affectant la reprise continue de l'appétit pour le risque sur les marchés. Cependant, l'affaiblissement de la demande réelle prend du temps et, à court terme, avant que des données économiques significatives ne montrent un ralentissement, les pressions macroéconomiques restent relativement limitées. Une attention continue doit être portée sur le jeu de négociation entre la Chine et les États-Unis, ainsi que sur les politiques macroéconomiques proactives nationales.
Conjoncture industrielle
Du côté de l'offre, Alphamin, une société minière d'étain en RDC, a annoncé la reprise de la production de minerai d'étain, ce qui a légèrement allégé la pression de la pénurie de matières premières. Cependant, la reprise de la production dans l'État de Wa au Myanmar reste incertaine. Après le tremblement de terre de fin mars, les réunions dans les zones minières ont été reportées et les voies de transport bloquées ont intensifié les inquiétudes du marché concernant les pénuries de minerai. Actuellement, les TCs de concentré d'étain restent faibles et il convient de suivre l'évolution des données d'importation de minerai d'étain en Chine. Du côté de la demande, la Maison Blanche américaine a annoncé une augmentation des droits de douane sur les produits chinois de 125 % à 245 %, affectant des domaines clés tels que les machines, l'électronique et les semi-conducteurs. Cette politique a un impact direct sur les perspectives d'exportation de la chaîne industrielle de l'électronique en Chine. En termes de stocks, les prix de l'étain relativement bas ont amélioré la consommation en aval, entraînant une réduction des stocks, mais la durabilité de cette tendance reste à observer. Au 18 avril, les stocks de lingots d'étain SHFE s'élevaient à 9 571 tonnes, en baisse de 806 tonnes en glissement mensuel ; les stocks sociaux de lingots d'étain nationaux SMM s'élevaient à 10 485 tonnes, en baisse de 1 177 tonnes en glissement mensuel.
Analyse logique et conseils d'investissement
Dans le contexte de politiques tarifaires fluctuantes, le moral général du marché reste prudent et les prix de l'étain peinent à rebondir. La reprise de la production de minerai d'étain en RDC a légèrement allégé la pression de la pénurie de matières premières, mais la reprise de la production dans l'État de Wa au Myanmar reste incertaine. Actuellement, les TCs de concentré d'étain restent faibles et il convient de suivre l'évolution des données d'importation de minerai d'étain nationales. En l'absence d'un déséquilibre significatif entre l'offre et la demande, les prix à court terme devraient fluctuer, avec une fourchette de référence de 253 000 à 263 000.
