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Sur le plan macroéconomique, les politiques tarifaires sont entrées dans une phase de « jeu de pause ». Depuis le 14 avril, les politiques tarifaires américaines sont devenues de plus en plus irréelles : les contradictions politiques reflètent la tentative de l'administration Trump d'équilibrer la « protection des industries » et la « lutte contre l'inflation », mais le marché n'a pas encore intégré pleinement le risque d'augmentation des taxes après la « période de transition ». Les tensions sino-américaines continuent de s'intensifier, tandis que des courants sous-jacents de découplage progressif entre les États-Unis et l'Europe émergent. Les déséquilibres structurels entre les différentes parties demeurent non résolus. Les anticipations de baisses des taux d'intérêt de la Fed américaine se sont renforcées, mais les divergences entre la Fed et l'administration Trump sur le calendrier des baisses de taux restent importantes. La persistance de l'inflation aux États-Unis, la contraction du commerce mondial et les pressions sur la liquidité du Trésor américain persistent. Sur le plan national, la croissance économique de la Chine au premier trimestre a dépassé les attentes, avec une tendance à la hausse de la consommation. Le cuivre LME est remonté au-dessus de 9 200 $/t cette semaine, tandis que le cuivre SHFE a également progressivement regagné le niveau de 76 000 yuan/t.
Sur le plan fondamental, le TC au comptant sur le marché des concentrés de cuivre a continué de baisser cette semaine, les mines ayant, selon les informations, négocié des TC avec les traders en dessous de -60 $/t lors de la conférence CESCO au Chili. En raison du repli des prix du soufre, les prix de l'acide de fusion ont montré une tendance à la baisse, réduisant davantage les marges bénéficiaires des fonderies. En ce qui concerne le cuivre cathodique, la consommation intérieure a augmenté de manière significative cette semaine, avec un déstockage des stocks sociaux dépassant les 100 000 tonnes à ce jour en avril. Le sentiment de retrait des marchandises par les utilisateurs finals était évident, et les primes au comptant ont continué d'augmenter.
Pour la semaine prochaine, sur le plan macroéconomique, le conflit entre l'administration Trump et la Fed américaine s'intensifie, et les frictions commerciales causées par les droits de douane rendent le risque de refroidissement de l'économie mondiale plus apparent, limitant la marge de hausse des prix du cuivre. Cependant, sur le plan fondamental, la consommation montre des signes de reprise, et avec des facteurs haussiers et baissiers en jeu, les prix du cuivre devraient maintenir une tendance fluctuante. Le cuivre LME devrait fluctuer entre 9 000 et 9 300 $/t, tandis que le cuivre SHFE devrait fluctuer entre 75 000 et 77 000 yuan/t. Sur le plan au comptant, un déstockage important en Chine a conduit à l'annulation d'un grand nombre de warrants, mais la liquidité à court terme reste tendue, et le sentiment des fournisseurs de retenir les marchandises en attendant des primes plus élevées a augmenté. Les prix au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2505 devraient fluctuer entre des primes de 100 et 220 yuan/t.
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