SMM : La croissance de l'offre d'alumine devrait dépasser celle de la demande, les prix nationaux et internationaux de l'alumine risquent de subir des pressions en raison de l'excédent [Conférence de l'industrie de l'aluminium de SMM]

Le 16 avril, lors de la 20e Conférence de l'industrie de l'aluminium et de l'Exposition de l'industrie de l'aluminium AICE 2025 SMM - Forum sur l'alumine et les matières premières de l'aluminium, organisée par SMM Information & Technology Co., Ltd., SMM Metal Trading Center et Shandong Aisi Information Technology Co., Ltd., et co-organisée par Zhongyifeng Jinyi (Suzhou) Technology Co., Ltd. et Lezhi Qianrun Investment Service Co., Ltd., Guo Mingxin, analyste principal de la bauxite chez SMM, a abordé le sujet « Revue des prix 2024 et perspectives pour 2025 du marché mondial de l'alumine ». **Aperçu des tendances des prix de l'alumine, 2024-2025** De 2024 à 2025, les prix de l'alumine ont connu une tendance de marché rare, avec une forte hausse des prix avant une chute rapide. En raison de la baisse de la production d'alumine en Australie et de l'approvisionnement limité en minerai qui a freiné la production d'alumine en Chine, l'offre mondiale d'alumine s'est resserrée, entraînant une hausse des prix. Cependant, les prix élevés ont stimulé l'augmentation de la production, la reprise et les nouvelles capacités, entraînant un excédent important de l'offre d'alumine et une chute brutale des prix. **Analyse de SMM **: En 2024, les prix de l'alumine en Chine sont passés de 3 154 yuan/t à un pic de 5 769 yuan/t, soit une augmentation de 83 %. De même, les prix FOB de l'alumine en Australie occidentale sont passés de 347 dollars/t à 810 dollars/t, soit une hausse de 133 %. Fin 2024, le marché de l'alumine au comptant est passé à un excédent net, entraînant une chute brutale des prix. Au 15 avril, les prix de l'alumine en Chine étaient tombés à 2 870 yuan/t, soit une baisse de plus de 50 %, tandis que les prix de l'alumine en Australie occidentale ont reculé à 330 dollars/t, soit une baisse de 59 % par rapport à 810 dollars/t. **Aperçu de l'offre et de la demande mondiales d'alumine** Bien que le marché mondial de l'alumine ait enregistré un excédent de 1,79 million de tonnes en 2024, la dynamique changeante de l'offre et de la demande tout au long de l'année a créé les conditions pour d'importantes fluctuations des prix. Du premier au troisième trimestre, l'offre mondiale d'alumine est restée tendue, les stocks de matières premières des alumineries ayant diminué, ce qui a fait monter les prix. Les profits élevés ont stimulé l'enthousiasme de la production, entraînant un passage rapide à un excédent important au quatrième trimestre, avec un fort sentiment baissier du marché et une chute brutale des prix. **Analyse de SMM **: Du côté de la demande, la capacité de production d'aluminium en Chine a continué d'augmenter en 2024, avec une production annuelle en hausse de 1,61 million de tonnes en glissement annuel. À l'étranger, la capacité de production d'aluminium a connu des évolutions contrastées, mais dans l'ensemble, elle a augmenté, avec une production annuelle en hausse de 400 000 tonnes en glissement annuel. Du côté de l'offre, la production d'alumine en Chine a augmenté de 3,88 million de tonnes en glissement annuel, tandis que la production d'alumine à l'étranger n'a augmenté que de 9 900 tonnes en glissement annuel. Au niveau mondial, la demande d'alumine a augmenté d'environ 3,87 million de tonnes et l'offre a augmenté de 3,89 million de tonnes, entraînant une légère expansion de l'excédent de 20 000 tonnes. Cependant, l'offre est restée tendue du premier au troisième trimestre. **Aperçu de l'offre et de la demande d'alumine en Chine** À partir du deuxième trimestre 2024, l'offre d'alumine importée a considérablement diminué, entraînant sept mois consécutifs de pénurie dans le solde mensuel de l'alumine en Chine. La diminution des stocks de matières premières d'alumine dans les alumineries a jeté les bases d'une hausse des prix. **Analyse de SMM **: Du côté de la demande, de nouvelles capacités d'aluminium ont été ajoutées dans des régions comme la Mongolie intérieure et le Xinjiang en 2024. Avec un approvisionnement en électricité meilleur que prévu dans le sud-ouest pendant la saison sèche, les rationnements d'électricité et les coupures de production ne se sont pas reproduits. À l'approche du quatrième trimestre, certaines alumineries ont eu besoin de stockage d'hiver d'alumine, entraînant une forte demande. Du côté de l'offre, l'offre de bauxite domestique a diminué, la reprise a été inférieure aux attentes et l'offre temporaire de bauxite importée était insuffisante, limitant le taux d'utilisation des capacités dans le Shanxi et le Henan, où les activités étaient nettement inférieures à celles des autres provinces. Par conséquent, la croissance de la production d'alumine a été limitée et le marché a eu du mal à passer à un excédent. **Aperçu des importations et des exportations** En 2024, la production d'alumine en Australie a diminué, faisant passer le marché de l'alumine à l'étranger d'un excédent à un équilibre tendu, entraînant une hausse des prix et la fermeture de la fenêtre d'importation d'alumine en Chine. À partir du deuxième trimestre 2024, la Chine a maintenu une position nette exportatrice, avec des exportations nettes de 370 000 tonnes pour l'année. **La hausse des prix de l'alumine en Chine dépasse de loin les coûts, élargissant les marges bénéficiaires** D'août à début décembre 2024, les prix de l'alumine ont bondi de près de 2 000 yuan, les bénéfices de fin d'année dépassant 2 500 yuan/t. **Les profits élevés et l'assouplissement des contraintes sur la bauxite stimulent la hausse de la capacité de production d'alumine en Chine** Les profits élevés ont augmenté l'acceptation par les raffineries d'alumine des prix élevés de la bauxite. Encouragés par les prix élevés du minerai, l'offre de bauxite importée a augmenté, assouplissant progressivement et éliminant finalement les contraintes d'approvisionnement en bauxite. Dans le même temps, les profits substantiels ont stimulé l'augmentation de la production, la reprise, l'expansion et les nouveaux projets. Fin 2024 et début 2025, la capacité de production d'alumine en Chine a atteint un pic de plus de 90 millions de tonnes par an, la capacité de production en mars 2025 ayant augmenté de 8,93 millions de tonnes par an en glissement annuel. **La mise en service concentrée de nouveaux projets pourrait exacerber l'excédent d'alumine en Chine** Les prix élevés de l'alumine en 2024 ont également stimulé la mise en service de nouveaux projets. En 2025, la Chine devrait ajouter 13,4 millions de tonnes de nouvelles capacités, ce qui pourrait augmenter la production d'alumine de près de 5 %. **La croissance de la demande est en retard sur l'offre, l'excédent d'alumine se poursuit** En 2025, la capacité de production d'aluminium en Chine devrait encore augmenter, mais limitée par les plafonds de capacité conformes, la croissance mensuelle de la capacité de production devrait fluctuer autour de 2 % en glissement annuel, inférieure à la croissance de l'offre d'alumine. Le marché de l'alumine en Chine devrait rester excédentaire tout au long de 2025. Cependant, avec des prix tombant d'un pic de 5 769 yuan/t à 2 870 yuan/t, soit une baisse cumulative de 2 899 yuan/t (plus de 50 %), une grande partie de la capacité d'alumine est entrée en situation de perte. Sous la pression des pertes, l'excédent d'alumine devrait se réduire. **La pression des pertes devrait entraîner des fluctuations de la capacité de production d'alumine en Chine en fonction de la demande** Au premier semestre 2025, le marché de l'alumine devrait être gravement surapprovisionné, avec des pertes généralisées de la capacité de production. Au 14 avril, à l'exception de l'alumine produite à partir de bauxite domestique du Guizhou et du Guangxi, qui restait légèrement rentable, l'industrie est entrée dans un état de perte globale. Sous la pression des pertes, la capacité de production d'alumine (en particulier les capacités à coût élevé) devrait faire face à d'importantes attentes de réduction de la production. Dans ce contexte, la capacité de production d'alumine devrait fluctuer en fonction de la demande de production d'aluminium. Selon les estimations de SMM, la production d'aluminium en Chine devrait atteindre 44,68 millions de tonnes en 2026, avec une demande d'alumine d'environ 86 millions de tonnes. Compte tenu d'une certaine demande à l'exportation, l'excédent d'alumine en Chine en 2026 devrait rester inférieur à 1 million de tonnes. **Côté des coûts : croissance optimiste de l'offre de bauxite importée pour faire baisser les prix du minerai à environ 70 dollars/t** En 2025, la Guinée reste le principal moteur de la croissance de l'offre de bauxite. Au premier trimestre 2025, les expéditions de bauxite de Guinée ont atteint un pic de trois ans, en hausse de 37 % en glissement annuel. Compte tenu de la saison des pluies, les expéditions pour l'ensemble de l'année 2025 devraient s'élever à 186 millions de tonnes métriques sèches (wmt), soit 40 millions de wmt de plus qu'en 2024, faisant passer le marché de la bauxite en Chine à une offre relativement souple. L'excédent de bauxite pour 2025 est estimé à 12,38 millions de tonnes, avec des prix qui devraient baisser à 70-75 dollars/t. En 2026, les mises en production des projets existants et les nouveaux démarrages devraient encore augmenter l'offre de bauxite importée en Chine, faisant passer le marché à un excédent, avec des prix fluctuants autour de 70 dollars/t. **Côté des coûts : croissance pessimiste de l'offre de bauxite importée pour entraîner un équilibre tendu en 2025** La Guinée représente près de la moitié de l'approvisionnement en bauxite de la Chine, mais ses expéditions sont confrontées à d'importantes incertitudes, telles que la saison des pluies, les grèves et les politiques gouvernementales. Dans des attentes pessimistes, la croissance des expéditions de bauxite de Guinée devrait être de 25 millions de wmt, avec un excédent annuel de 5,4 millions de tonnes. Compte tenu de la demande de stockage de nouveaux projets, le marché de la bauxite pourrait rester en équilibre tendu en 2025, passant progressivement à un excédent en 2026. Dans ce scénario, les prix de la bauxite devraient rester relativement fermes, les prix de la Guinée devant baisser à 75-80 dollars/t en 2025 et à environ 70 dollars/t en 2026. **Un marché excédentaire devrait faire fluctuer les prix de l'alumine autour des niveaux de coût** Dans un marché excédentaire, il est peu probable que l'alumine réalise des profits importants, les prix devant fluctuer autour des niveaux de coût. Si les prix de la bauxite de Guinée tombent à 70-80 dollars/t, le coût moyen de l'alumine devrait être de 2 990-3 136 yuan/t. Soutenus par les niveaux de coût, les prix de l'alumine devraient fluctuer entre 2 600-3 400 yuan/t de 2025 à 2026. Pendant les périodes de marché stables sans déséquilibre important entre l'offre et la demande, les prix devraient osciller entre 2 900-3 300 yuan/t. **Les incitations aux profits stimulent la croissance de la capacité de production d'alumine à l'étranger** La hausse des prix de l'alumine à l'étranger a également stimulé l'augmentation de la production et la mise en service de nouvelles capacités. Bien que la production d'alumine en Australie ait diminué en raison de coupures de production et de fermetures, une croissance importante de la production dans des régions comme l'Indonésie a entraîné une croissance globale de la capacité de production d'alumine à l'étranger. **La croissance de l'offre dépasse la demande, le marché de l'alumine à l'étranger devrait rester excédentaire** En 2025, l'alumine à l'étranger devrait ajouter 4 millions de tonnes de nouvelles capacités, tandis que les ajouts de capacité d'aluminium devraient être inférieurs à 1 million de tonnes. En 2026, la production d'alumine et d'aluminium à l'étranger devrait augmenter de 2,79 millions de tonnes et de 1,08 million de tonnes, respectivement. Avec un ratio de consommation d'alumine de 1,925, la demande d'alumine à l'étranger devrait augmenter de 2,08 million de tonnes, élargissant l'excédent de 710 000 tonnes à 2,51 millions de tonnes. De 2025 à 2026, le marché de l'alumine à l'étranger devrait rester excédentaire, avec des prix fluctuants entre 250-400 dollars/t, soutenus par les niveaux de coût. **Cliquez ici pour consulter le rapport spécial de la 20e Conférence de l'industrie de l'aluminium et de l'Exposition de l'industrie de l'aluminium AICE 2025 SMM.**

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SMM : La croissance de l'offre d'alumine devrait dépasser celle de la demande, les prix nationaux et internationaux de l'alumine risquent de subir des pressions en raison de l'excédent [Conférence de l'industrie de l'aluminium de SMM]

Offres de minerai de chrome des mineurs étrangers le 17 avril 2025

Le marché a largement maintenu un sentiment d'attente, les prix au comptant restant stables. [SMM EMM Daily Review]