Alors que le président américain Trump a récemment brandi le "bâton des tarifs" à l'échelle mondiale, cela n'a pas seulement perturbé l'ordre commercial mondial et la stabilité des marchés financiers, mais a également eu un impact significatif sur les perspectives économiques et l'environnement des affaires des États-Unis.
Récemment, les stratèges de Goldman Sachs ont relevé leurs prévisions de risque de défaut pour les émetteurs d'obligations spéculatives américains et les emprunteurs de prêts à effet de levier, citant l'élargissement des écarts de crédit et l'impact substantiel des politiques tarifaires irresponsables de l'administration Trump sur les États-Unis.
Cela indique que les investisseurs s'inquiètent de plus en plus qu'un ralentissement économique aux États-Unis affecte les entreprises américaines, et qu'une crise de crédit pourrait approcher silencieusement.
Augmentation des Risques de Crédit et de Défaut des Obligations Spéculatives aux États-Unis
Selon un rapport publié par les stratèges du crédit de Goldman Sachs, Lotfi Karoui et autres, ils ont considérablement relevé leur prévision du taux de défaut des emprunteurs de prêts à effet de levier américains à 8 % d'ici la fin de l'année, contre 3,5 %, tout en augmentant le taux de défaut pour les émetteurs d'obligations spéculatives américains à 5 %, contre 3 %. Ils ont écrit : "La corrélation positive entre les taux d'intérêt et les écarts a également introduit de nouveaux vents contraires défavorables aux rendements du crédit." Pour les emprunteurs classés CCC, "étant donné l'élargissement récent des écarts, les perspectives économiques de refinancement semblent sombres."
Selon la notation de Standard & Poor's des obligations et des émetteurs, une notation CCC signifie que la capacité de l'émetteur à rembourser sa dette dépend fortement d'un environnement économique favorable, avec un risque très élevé de défaut.
Vendredi dernier, heure de l'Est, après l'annonce par Trump d'une suspension temporaire des tarifs réciproques pour la plupart des pays, les marchés boursiers et obligataires américains ont encore connu des ventes, soulignant les inquiétudes des investisseurs concernant le style de décision erratique de Trump.
Les Primes des Obligations Spéculatives Ont Rapidement Augmenté
Le 3 avril, heure de l'Est, le jour suivant le soi-disant "Jour de Libération" de Trump, la prime de rendement (mesure du risque de défaut) exigée par les investisseurs pour détenir des obligations d'entreprises spéculatives (obligations spéculatives) par rapport aux obligations du Trésor américain a bondi de 100 points de base à 445 points de base.
Il s'agissait de la plus forte augmentation des écarts de rendement depuis l'épidémie de COVID-19 en 2020, dépassant même les niveaux pendant la crise de la Silicon Valley Bank en mars 2023.
Jusqu'à présent, les inquiétudes du marché n'ont clairement pas diminué.
Cette semaine, les primes de rendement des obligations spéculatives américaines ont déjà dépassé 450 points de base. Étant donné les attentes d'un ralentissement de la croissance des bénéfices des entreprises américaines et l'augmentation des coûts d'emprunt, les stratèges de Goldman Sachs ont également relevé leurs estimations de risque de dégradation de la dette en dollars de qualité d'investissement à spéculative.
Ils ont noté que actuellement, près d'un quart des obligations américaines notées BBB- sont notées avec une perspective négative par au moins l'une des trois grandes agences de notation.
Ils ont déclaré : "C'est le niveau le plus élevé, à l'exception de la crise financière mondiale de 2008 et de l'impact de la pandémie de 2020."
