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4.15 Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium de SMM
Contrats à terme : Hier soir, le contrat SHFE aluminium 2506 le plus actif a ouvert à 19 690 yuan/t, avec un haut à 19 720 yuan/t et un bas à 19 635 yuan/t, clôturant à 19 680 yuan/t, en baisse de 35 yuan/t ou 0,18 % par rapport à la clôture précédente. Hier, l'aluminium LME a ouvert à 2 400 $/t, avec un haut à 2 425 $/t et un bas à 2 372 $/t, clôturant à 2 378,5 $/t, en baisse de 18,5 $/t ou 0,77 %.
Macroéconomie : (1) Christopher Waller, gouverneur de la Fed américaine : En cas de tarifs à grande échelle, s'il y a un ralentissement économique important, il préférerait des baisses de taux d'intérêt plus précoces et plus importantes. En cas de tarifs plus faibles, des baisses de taux pourraient intervenir au second semestre. L'impact des tarifs sur l'inflation devrait être temporaire. (Haussier★) (2) Les attentes d'inflation à un an de la Fed de New York pour mars aux États-Unis étaient de 3,58 %, contre 3,26 % attendues et 3,13 % précédentes. (Baissier★) (3) Selon les statistiques douanières, les importations et exportations de marchandises de la Chine au premier trimestre se sont élevées à 10 300 milliards de yuan, en hausse de 1,3 %. Un porte-parole de l'Administration générale des douanes a déclaré que, bien que les exportations de la Chine soient effectivement confrontées à un environnement extérieur complexe et difficile, « le ciel ne tombera pas ». (Haussier★)
Fondamentaux : (1) Sorties de lingots d'aluminium : Selon SMM, les sorties nationales de lingots d'aluminium ont totalisé 154 400 tonnes entre le 7 et le 13 avril, en hausse de 30 900 tonnes en glissement hebdomadaire. (Haussier★★) (2) Selon SMM, les stocks de billettes d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales le 14 avril étaient de 226 400 tonnes, en baisse de 8 700 tonnes en glissement hebdomadaire. (Haussier★) (3) Les dernières données de l'Administration générale des douanes montrent que la Chine a exporté 506 000 tonnes d'aluminium non affiné et de produits en aluminium en mars 2025 ; les exportations cumulées de janvier à mars étaient de 1,365 million de tonnes, en baisse de 7,6 % en glissement annuel. (Baissier★)
Marché de l'aluminium primaire : Hier matin, le centre des prix de l'aluminium a rebondi au-dessus de 19 800 yuan/t. Bien que le centre ait légèrement diminué lors de la deuxième session, il est resté à un niveau élevé de 19 750 yuan/t. Sur le marché au comptant, le rebond du centre des prix de l'aluminium a conduit à une forte attente chez les utilisateurs finaux, et le rythme d'expédition des matériaux de transformation en aval a été entravé. Pendant ce temps, les fournisseurs en amont étaient moins actifs dans la vente en raison de l'affaiblissement de l'écart entre les prix au comptant et à terme, et les primes au comptant ont légèrement diminué, avec des transactions à un escompte de 10 yuan/t par rapport au prix moyen SMM A00. Les transactions au comptant n'ont pas montré d'amélioration par rapport au jour de négociation précédent. SMM A00 était à un escompte de 10 yuan/t par rapport au contrat SHFE aluminium 2504, en baisse de 40 yuan/t par rapport à la veille. Le lingot d'aluminium SMM A00 a été enregistré à 19 760 yuan/t, en hausse de 180 yuan/t par rapport à la veille. De même, sur le marché du centre de la Chine, les fournisseurs étaient moins actifs dans la vente en raison de faibles primes au comptant. Le prix de l'aluminium a rebondi légèrement, et le rythme de reprise des entreprises de transformation en aval a ralenti. Acheteurs et vendeurs étaient dans une impasse autour de la parité dans le centre de la Chine. SMM centre de la Chine A00 a été enregistré à 19 710 yuan/t par rapport au contrat SHFE aluminium 2504, en hausse de 190 yuan/t par rapport à la veille. L'écart de prix entre Henan et Shanghai était de -50 yuan/t, avec des transactions réelles à la parité à un escompte de 10 yuan/t par rapport au prix SMM centre de la Chine et à un escompte de 60 yuan/t par rapport au contrat 2504.
Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, l'aluminium primaire au comptant a augmenté de 180 yuan/t par rapport à la veille, avec SMM A00 au comptant clôturant à 19 760 yuan/t. Le marché des déchets d'aluminium a suivi l'aluminium primaire avec une légère reprise aujourd'hui, mais la demande en aval n'a pas montré de tendance claire de haute saison, maintenant les achats selon les besoins. Hier, les UBC en balles étaient cotés à 14 800-15 400 yuan/t (hors taxes), et les déchets d'aluminium tense déchiquetés étaient cotés à 15 850-17 350 yuan/t (hors taxes). Par région, Hunan, Hubei, Foshan et Jiangxi ont montré une position claire de fermeté sur les cotations, sans ajustements de prix significatifs suite au marché de l'aluminium primaire. D'autres régions telles que Shanghai, Jiangsu, Henan et Anhui ont vu de légères augmentations de prix suite à A00. Par produit, les déchets d'aluminium tense déchiquetés et les jantes de roues retirées des prix des véhicules sont restés inchangés par rapport à la veille. À court terme, l'offre nationale de déchets d'aluminium n'est pas susceptible d'augmenter, et la demande s'affaiblit. En raison de l'effet de saison creuse dans l'industrie de la transformation de l'aluminium, les commandes sont insuffisantes, et la dynamique de réapprovisionnement est limitée. L'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium s'est légèrement rétréci, mais le soutien structurel à long terme reste. Il convient de prêter attention aux changements marginaux de l'offre et de la demande et aux orientations des politiques macroéconomiques.
Alliage d'aluminium secondaire : Hier, le prix de l'aluminium a rebondi, avec SMM A00 aluminium en hausse de 180 yuan/t par rapport à la veille à 19 760 yuan/t. Les prix nationaux SMM ADC12 sont restés stables dans la fourchette de 20 500-20 700 yuan/t. Sur le marché d'importation, l'ADC12 d'outre-mer était coté à 2 460-2 490 $/t, avec la perte immédiate de l'ADC12 importé se rétrécissant légèrement. Hier, le centre des prix de l'aluminium a augmenté, mais le marché de l'aluminium secondaire manquait de dynamique de suivi, et la plupart des cotations sont restées stables. Les fluctuations à court terme des prix de l'aluminium ont intensifié l'aversion au risque des entreprises en aval, les achats rigides étant le principal objectif, et les transactions sur le marché sont restées moroses. On s'attend à ce que les prix des alliages d'aluminium secondaires continuent de fluctuer faiblement à court terme.
Résumé : Sur le front macroéconomique, l'indice dollar américain a oscillé autour de la barre des 100 lundi, clôturant finalement à 99,7, en baisse de 0,15 %. Les récentes escalades tarifaires ont eu un impact sur la chaîne commerciale mondiale de l'aluminium, augmentant les coûts et exacerbant les déséquilibres offre-demande. L'aversion au risque à l'étranger a augmenté, mais les facteurs baissiers précédents ont été digérés dans une certaine mesure, et les inquiétudes du marché concernant l'impact du commerce de réexportation sur la demande d'aluminium se sont atténuées. Les États-Unis ont annoncé des exemptions pour certains produits des « tarifs réciproques », allégeant partiellement la pression tarifaire précédente. Du côté de l'offre, bien que la capacité opérationnelle de l'aluminium ait augmenté en avril, le plafond de la capacité nationale limite une croissance significative. Couplé à la tendance accélérée de la déstockage des stocks de lingots d'aluminium, cela fournit un soutien au fond des prix de l'aluminium. Côté coût, la baisse des prix de l'alumine au comptant a conduit à une diminution du coût global de l'aluminium. Du côté de la demande, le marché a peur de la baisse des prix sous l'impact des tarifs, mais les nouvelles commandes des utilisateurs finaux ont légèrement augmenté après la baisse des prix de l'aluminium, et le pouvoir d'achat des entreprises de transformation a rebondi, avec une déstockage continu des stocks. Dans l'ensemble, le rebond des métaux non ferreux dans un contexte de sentiment macroéconomique plus favorable, couplé à la poursuite de la déstockage des stocks d'aluminium, soutient les prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium maintiendront une tendance fluctuante, et il convient de prêter attention aux ajustements de la politique tarifaire et à la situation des exportations de produits en aluminium et des utilisateurs finaux.
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