Le marché des puces au milieu des litiges tarifaires : les commerçants de Huaqiangbei stockent des marchandises en attendant une hausse des prix, les producteurs nationaux de semi-conducteurs ont reçu des commandes de "remplacement"

Tout le monde est maintenant en mode d'attente, les stocks étant verrouillés, car les gens craignent que les prix puissent s'envoler ou s'effondrer, a déclaré un propriétaire de magasin à Huaqiangbei à Shenzhen au Cailian Press. L'escalade récente de la guerre des tarifs, avec les États-Unis changeant fréquemment leurs politiques, a rendu l'impact sur l'industrie mondiale des puces très incertain. Les reporters du Cailian Press se sont rendus à Huaqiangbei, connu sous le nom de "Première rue électronique de Chine", et ont constaté que de nombreux magasins ont suspendu les devis pour des puces populaires comme les CPU et GPU, plusieurs magasins étant fermés, retenant leurs stocks en prévision d'une hausse des prix. Simultanément, le Cailian Press a appris de multiples sources dans la chaîne d'approvisionnement des puces que les IDMs basés aux États-Unis pourraient être les plus touchés par la guerre des tarifs, les prix de certaines puces comme la mémoire et les MCU devant augmenter. En revanche, plusieurs entreprises nationales de composants électroniques grand public cotées en bourse ont déclaré que l'impact réel de la guerre des tarifs était limité en raison de la faible proportion des affaires de puces américaines. De plus, plusieurs initiés de l'industrie semiconductrice ont mentionné qu'ils avaient reçu davantage de demandes de clients nationaux depuis l'introduction de la nouvelle politique tarifaire. "Pour les produits impliquant une origine américaine, certains clients en aval ont déjà commencé à discuter de la faisabilité des alternatives (nationales) avec nous," a déclaré un haut dirigeant d'une entreprise de distribution de composants électroniques cotée en bourse au Cailian Press. Les commerçants de puces populaires de Huaqiangbei retiennent leurs stocks, attendant une augmentation des prix. Le matin du 14 avril, à Huaqiangbei à Shenzhen, les reporters du Cailian Press ont constaté que de nombreux magasins vendant des puces populaires comme les CPU et GPU étaient fermés. "Plusieurs magasins de CPU ont fermé vendredi dernier et ont suspendu leurs opérations," a déclaré un propriétaire de magasin aux reporters. Interrogé sur les prix des GPU NVIDIA 5090 et 5080, ainsi que des CPU Intel et AMD, un propriétaire de magasin d'assemblage informatique à Huaqiangbei a déclaré que les prix n'étaient actuellement pas disponibles car les canaux amont bloquent les stocks et attendent. "Il y a une grande incertitude sur les prix des nouveaux produits arrivés. Tout le monde a peur de vendre à perte ou d'être coincé avec des stocks à prix élevé," a déclaré le propriétaire. "Les prix changent quotidiennement. La semaine dernière, j'ai configuré un ordinateur pour un client d'entreprise pour cinq mille yuans. Après que le client a été satisfait, il a voulu en commander plus, mais en une semaine, le prix de la même configuration est passé de cinq mille yuans à cinq mille deux cents yuans, puis à cinq mille huit cents yuans, donc le client a décidé d'attendre," a ajouté le propriétaire du magasin d'assemblage informatique. "Les prix fluctuent définitivement ces jours-ci. De nombreux revendeurs de composants de marques américaines stockent ou retiennent leurs ventes," a déclaré un vétéran de l'industrie des composants au Cailian Press. Yang Shengxin, analyste senior de la division semiconducteurs de Sigmaintell, a également déclaré au Cailian Press, "Les hausses de prix ont déjà commencé, et la suspension des devis est due aux changements rapides des prix." Cependant, tous les devis de puces ne sont pas affectés par la tourmente tarifaire. En discutant des puces de mémoire, plusieurs producteurs ont déclaré que bien que les prix augmentent, il y a toujours de la disponibilité en stock, et les fluctuations de prix devraient être relativement petites. Un propriétaire de magasin d'assemblage informatique à Huaqiangbei a déclaré au Cailian Press qu'il avait déjà stocké un petit lot de disques durs solides nationaux. Un responsable des achats d'une entreprise d'IA a déclaré au Cailian Press que les puces de l'entreprise sont généralement importées par l'intermédiaire d'agents, et des devis normaux sont encore fournis sans notification de hausse de prix significative. L'entreprise enquête toujours sur les risques potentiels de hausse de prix futurs, et le responsable a souligné, "En plus des hausses de tarifs, il pourrait y avoir des risques de fluctuations de taux de change." "Nos matériaux TI sont traités aux États-Unis et emballés et testés en Asie du Sud-Est. Nous avons confirmé auprès de divers agents, et le retour est qu'il n'y a pas de plans immédiats pour augmenter les prix, mais les agents suggèrent de constituer des stocks de manière appropriée," a ajouté le responsable. De plus, les reporters du Cailian Press ont remarqué que de nombreux magasins à Huaqiangbei spécialisés dans des catégories non populaires comme les diodes, les puces d'alimentation LED et les microcontrôleurs fonctionnent toujours normalement et fournissent des devis. Un propriétaire de magasin spécialisé dans les produits Rohm a déclaré que les approvisionnements en stock sont suffisants et qu'ils peuvent communiquer s'il y a une demande. Un haut dirigeant d'une entreprise cotée en bourse a déclaré au Cailian Press que la suspension des devis est à la fois un comportement de fournisseur et d'entreprise. "Après tout, cet événement tarifaire est trop soudain, et tout le monde a besoin d'évaluer. Les fournisseurs doivent évaluer quels standards utiliser pour les devis, et les entreprises évalueront également si elles veulent encore acheter. Cela ne peut pas être déterminé en quelques jours, et nous devrons peut-être attendre pour voir s'il y a de nouveaux changements," a déclaré le dirigeant. Le vétéran de l'industrie des composants a en outre déclaré aux reporters que la plupart des produits ne manquent pas sur le marché, et il y a encore beaucoup de stocks. Que ce soit les fabricants d'origine, les agents, les revendeurs en stock, ou les clients, tout le monde a des stocks. Les stocks n'ont pas été digérés, et la demande n'a pas augmenté. De plus, avec de telles hausses de prix, le marché aura du mal à les digérer. "Je crois que le résultat est probable que les revendeurs en stock augmenteront les prix de trente à cinquante points, et cette vague aura atteint son sommet. C'est en fait une bonne opportunité pour certains revendeurs en stock de digérer rapidement leurs stocks et de sortir," a déclaré l'initié. Les IDMs basés aux États-Unis pourraient être les plus touchés, avec une augmentation attendue des prix de certains canaux de puces. Actuellement, en se basant sur les réponses de plusieurs entreprises cotées en bourse impliquées dans la distribution de composants électroniques, la récente "guerre des tarifs" a eu un impact réel limité sur leurs activités. Les reporters du Cailian Press, se faisant passer pour des investisseurs, ont contacté Digital China (000034.SZ), et le département des valeurs mobilières a déclaré que la guerre des tarifs a eu peu d'impact sur l'activité de distribution IT de l'entreprise. "La proportion réelle des importations en provenance des États-Unis est très faible, la plupart venant de fabricants ou de lignes de production en Asie du Sud-Est ou en Chine continentale," a déclaré le département. Un représentant du département des valeurs mobilières de China Electronics Huada (001287.SZ) a déclaré aux reporters du Cailian Press, se faisant passer pour des investisseurs, "La proportion de puces en provenance des États-Unis est à un chiffre, donc l'impact de la guerre des tarifs est limité." Shenzhen Huaqiang (000062.SZ) a récemment publié un avis indiquant que l'impact direct des changements actuels de la politique tarifaire sur ses opérations est limité. Du côté des achats, un examen préliminaire de tous les SKU distribués par l'entreprise l'année dernière a révélé que moins de cent SKU provenaient des États-Unis, représentant environ 0,2% de la valeur totale des achats de l'entreprise. Du côté des ventes, les affaires d'exportation de l'année dernière représentaient environ 2% du chiffre d'affaires total de l'entreprise, avec pratiquement aucune exportation vers les États-Unis. Yingtan Intelligent Control (300131.SZ) a également déclaré au Cailian Press qu'elle n'a pas de puces d'origine américaine et n'est donc pas affectée. Vendredi dernier, l'Association chinoise de l'industrie des semiconducteurs a publié un avis urgent indiquant que, selon les réglementations pertinentes de l'Administration générale des douanes, l'origine des "circuits intégrés" est déterminée sur la base du principe de changement du code tarifaire à quatre chiffres, signifiant que le lieu de traitement est considéré comme l'origine. Suite à cette nouvelle, les cours des actions de sociétés comme Texas Instruments, Intel, GlobalFoundries et Micron ont baissé. Les reporters du Cailian Press ont interrogé Intel sur l'impact, mais n'avaient pas reçu de réponse au moment de la publication. "L'impact principal concerne les fabricants ayant un traitement aux États-Unis, en particulier les IDMs. Les sociétés de conception externalisent principalement à des fonderies non américaines comme TSMC et Samsung, donc l'impact est relativement moindre," a analysé Yang Shengxin pour le Cailian Press. Zhang Junya, analyste senior de l'Institut de recherche LeadLeo, a déclaré au Cailian Press que les politiques tarifaires pertinentes auront principalement un impact sur les entreprises IDM ayant des usines de tranches aux États-Unis et les sociétés de conception de CI dépendant des fonderies de tranches américaines pour les services de fonderie, comme les fabricants de puces analogiques (Texas Instruments, ON Semiconductor, Analog Devices), les fabricants de puces logiques (Intel), les fabricants de puces de mémoire (Micron) et quelques sociétés de conception de CI (Qorvo). À court terme, cela causera des suspensions de commandes et des accumulations de stocks. Si elles ne peuvent pas éviter les droits de douane en déplaçant leur capacité, elles pourraient être forcées d'augmenter les prix. À long terme, cela pourrait pousser les entreprises américaines à déplacer leur capacité de production de tranches vers des régions en dehors des États-Unis, comme l'Asie du Sud-Est et l'Europe, mais le coût de déplacement des lignes de production est extrêmement élevé. Cependant, il convient de noter que la réglementation susmentionnée n'affectera pas les sociétés de conception qui externalisent à des fonderies de tranches non américaines, y compris NVIDIA. Un initié de la chaîne industrielle de NVIDIA a déclaré au Cailian Press que la politique tarifaire américaine a actuellement un impact limité. La semaine dernière, le Cailian Press a rapporté que, prenant l'exemple de la puce H20 de NVIDIA, très demandée cette année, "l'offre est tendue, et les livraisons actuelles sont insuffisantes, mais la tension à court terme est principalement due à la demande réelle et à la constitution de stocks préventive pour éviter les interdictions, et non à cause de l'impact des politiques tarifaires." Selon les observations de Yang Shengxin, dans le cadre de la récente guerre des tarifs, la plupart des fonderies nationales n'ont signalé aucun impact significatif, et les clients des sociétés de conception nationales sont principalement des fabricants locaux, donc l'impact est relativement faible. Il convient de noter que les États-Unis ont fréquemment modifié leurs politiques tarifaires. Le 12 avril, heure de l'Est, les États-Unis ont publié un mémorandum pertinent exemptant certains produits comme les ordinateurs, les smartphones, les équipements de fabrication de semiconducteurs et les circuits intégrés des "droits de réciprocité." Cependant, pendant le week-end, des responsables de la Maison Blanche ont déclaré que Trump allait bientôt publier un rapport d'étude Section 232 visant les semiconducteurs; le secrétaire américain au Commerce, Lutnick, a également déclaré que l'électronique serait incluse dans les prochains tarifs industriels et sera mise en œuvre dans environ un mois. Zhang Junya a déclaré au Cailian Press que les processeurs, les puces IA et les dispositifs de puissance de niveau automobile sont actuellement à des taux d'autosuffisance faibles en Chine. Par exemple, les processeurs haut de gamme d'Intel et AMD dominent toujours dans les serveurs et PC, et les IGBT et MOSFET de TI et ON Semiconductor sont très irremplaçables dans le secteur des véhicules électriques. "Mais que la politique tarifaire ait un impact dépend principalement de l'origine de la puce, pas de son autosuffisance. Actuellement, ces puces sont toujours principalement externalisées à des fonderies non américaines. Cependant, il est inévitable que les revendeurs de canaux en profiteront pour augmenter les prix, et les prix de canaux pour les puces de mémoire et MCU augmenteront dans une certaine mesure," croit Yang Shengxin. Les fabricants nationaux disent avoir reçu des commandes "alternatives", et l'accélération de la localisation est devenue un consensus. Selon Zhang Junya, la récente guerre des tarifs accélérera généralement le processus de localisation dans le domaine des semiconducteurs, en particulier dans l'électronique grand public et le contrôle industriel (comme les puces analogiques et les MOSFET). Les fonderies nationales accéléreront également le développement de produits haut de gamme (comme SMIC) et ChangXin Memory (DDR6/HBM). En même temps, les fournisseurs d'équipements et de matériaux semiconducteurs auront plus d'opportunités de vérification, et les fabricants nationaux de conditionnement et de test recevront également plus de commandes.Pour les produits impliquant une origine américaine, certains clients en aval ont déjà commencé à discuter de la faisabilité d'alternatives nationales avec nous, a déclaré un haut dirigeant d'une entreprise de distribution cotée au Cailian Press. Il estime que les changements de politique pertinents apporteront des avantages à l'industrie nationale des puces. À court terme, les puces qui ne peuvent pas être importées auront besoin de produits de remplacement. À long terme, cela encouragera tout le monde à augmenter la proportion d'achat de puces nationales pour prévenir des situations plus extrêmes. La tendance est certaine, mais le processus de remplacement prendra du temps et les conceptions, logiciels et processus associés pourraient nécessiter des ajustements. Le rythme du remplacement de produits varie selon les entreprises et ne peut pas être généralisé, a-t-il dit. Un fabricant national de troisième génération IDM pense également que la localisation s'accélérera et a déclaré qu'ils communiquent déjà avec les clients en aval. Cependant, le marché n'a pas réagi si rapidement. Il y a un processus temporel de l'introduction à la production de masse, a déclaré le fabricant. Lorsque Cailian Press a demandé la proportion de puces américaines dans le commerce de distribution IT de Digital China, un représentant de l'entreprise a déclaré : Nous n'avons pas fait de décomposition spécifique, mais la part des marques nationales augmente constamment. Après la guerre des tarifs, la demande en aval pour l'équipement national a augmenté et certains clients sont déjà venus nous consulter, a également déclaré un fournisseur national d'équipement semi-conducteur au Cailian Press. Un autre fabricant national de mémoire a également convenu que la guerre des tarifs profite à la localisation, mais a admis au Cailian Press : Nous avons préparé tôt, mais actuellement, la demande reste gérable. Il a analysé : En raison de la chaîne d'approvisionnement trop longue, avec des centaines de types d'équipements, il existe encore de nombreuses options de localisation dans la chaîne d'approvisionnement. Même pour les catégories incontournables, les fournisseurs peuvent initier des demandes d'exemption. Cependant, certains équipements de fournisseurs nationaux peuvent toujours contenir des composants d'origine américaine, donc cela ne peut pas être généralisé. Il est à noter que la croissance des produits nationaux est devenue une source importante de croissance des performances pour certains distributeurs. Shenzhen Huaqiang a annoncé aujourd'hui qu'il s'attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère pour le T1 soit compris entre 96,44 millions et 114,81 millions de yuans, en hausse de 68% à 100% en glissement annuel. L'entreprise continue de renforcer sa coopération avec les lignes de produits clés et les clients, explore activement le marché, réalise une croissance commerciale stable et accroît la promotion des marques nationales de semi-conducteurs. Au cours de la période sous revue, le chiffre d'affaires des lignes de produits nationaux est devenu la principale source de croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise.

SMM

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