La politique américaine de hausse des droits de douane a eu un impact sur les prix du nickel, qui ont montré une tendance fluctuante à des bas niveaux après une forte baisse. [Résumé de la réunion du matin du nickel SMM]

4.14 Compte rendu de la réunion du matin sur le nickel Nickel raffiné : La semaine dernière, les cours du nickel ont connu une forte baisse suivie de fluctuations à des niveaux bas. Le cours du nickel raffiné SMM n°1 a oscillé entre 118 750 et 124 800 yuan/t, tandis que le cours des contrats à terme sur le nickel à la Bourse de Shanghai (contrat 2505) a varié entre 115 450 et 121 850 yuan/t. Sur le plan macroéconomique, les changements répétés des politiques tarifaires entre les États-Unis et la Chine et les perturbations de l'approvisionnement en minerai de nickel indonésien ont été les principaux facteurs ayant affecté les cours du nickel. Les États-Unis ont annoncé une augmentation de 34 % des droits de douane sur les produits chinois, entraînant une panique généralisée sur les marchés, suivie d'un rebond de la confiance des marchés après l'annonce d'une suspension de 90 jours des droits de douane. Sur le plan des fondamentaux, la saison des pluies aux Philippines tire à sa fin, avec des attentes d'augmentation des expéditions de minerai de nickel, mais l'offre actuelle reste tendue. Les cours du minerai de nickel de qualité moyenne et élevée ont fléchi, tandis que les cours du minerai de nickel indonésien restent stables et forts. L'offre tendue de minerai de nickel sur le marché intérieur a affaibli les incitations à la production des fonderies, tandis que la production de NPI indonésienne reste stable. Du côté de la demande, le secteur de l'acier inoxydable a globalement enregistré une faible performance, avec une reprise lente du marché, des taux d'exploitation bas et des commandes faibles, entraînant une accumulation des stocks. On s'attend à ce que les cours du nickel à la Bourse de Shanghai continuent d'être influencés par le sentiment macroéconomique au cours de la semaine à venir, avec une tendance potentiellement faible à court terme. Sulfate de nickel : La semaine dernière, l'indice SMM du sulfate de nickel de qualité batterie était de 27 951 yuan/t, avec une fourchette de cotation du sulfate de nickel de qualité batterie comprise entre 27 920 et 28 500 yuan/t, et le prix moyen a diminué en glissement hebdomadaire. Côté offre, la forte baisse des cours du nickel à la Bourse de Londres a affaibli le support des coûts pour la production de sulfate de nickel, amenant certains producteurs de sels de nickel à abaisser leurs cotations de produits cette semaine. Cependant, certains producteurs ont maintenu des prix fermes en raison de faibles stocks de produits finis. Côté demande, les fabricants de précurseurs ont généralement abaissé leurs niveaux de prix psychologiques pour les achats en raison de la transmission des coûts. Couplé à une volatilité accrue du marché, la plupart des fabricants de précurseurs ont adopté une attitude prudente d'attente et de surveillance, entraînant une réduction de l'activité du marché. À l'avenir, les cours du sulfate de nickel devraient diminuer en raison de l'affaiblissement du support des coûts, mais la baisse devrait être limitée compte tenu de l'équilibre tendu entre l'offre et la demande pour les sels de nickel. Ferro-nickel (NPI) : La semaine dernière, le prix moyen du NPI de haute qualité SMM 8-12 % était de 1 010,9 yuan/mtu (départ usine, taxes comprises), en baisse de 19,35 yuan/mtu en glissement hebdomadaire. Cette semaine, les cours du NPI de haute qualité ont connu une baisse importante. Côté offre, la saison des pluies aux Philippines est en grande partie terminée, avec une augmentation des expéditions, ce qui a atténué la pénurie de minerai de nickel pour les fonderies nationales. Cependant, de faibles marges bénéficiaires ont maintenu la production à un niveau bas. En Indonésie, les charges de production des fonderies ont progressivement repris après la fête de l'Aïd el-Fitr, avec une certaine reconstitution des matières premières. Cependant, l'incertitude quant à la politique indonésienne sur l'augmentation des taux d'imposition du minerai de nickel a maintenu la production stable dans les principales zones de production. Côté demande, le marché mondial des matières premières est entré dans une tendance baissière à court terme après la fête de Qingming en raison de l'impact de la politique de « droits de douane réciproques » de Trump. Les contrats à terme sur l'acier inoxydable sont tombés à des plus bas historiques, affaiblissant les attentes des aciéries pour l'avenir et entraînant un sentiment d'achat prudent. Certains traders ont paniqué et se sont livrés à des ventes à bas prix, et les cours du NPI de haute qualité devraient rester sous pression à court terme. Acier inoxydable : Au cours de la première semaine après la fête de Qingming, l'impact de la politique américaine d'augmentation des droits de douane s'est rapidement propagé, entraînant une baisse générale des cours des contrats à terme sur les matières premières nationales et internationales, y compris les contrats à terme sur l'acier inoxydable. Après avoir mis fin à sa tendance haussière précédente, les contrats à terme sur l'acier inoxydable ont ouvert à la baisse avec un écart le premier jour de bourse après la fête et ont continué de s'affaiblir. Les cours au comptant ont suivi, en baisse parallèle. Cette semaine, le prix des bobines à bords non coupés laminées à froid en acier inoxydable 304 a chuté d'environ 600 yuan/t. En date du vendredi dernier, sur le marché au comptant, le prix des bobines laminées à froid 201/2B était de 8 300 yuan/t à Wuxi et à Foshan ; le prix moyen des bobines laminées à froid 304/2B à bords coupés était de 13 150 yuan/t à Wuxi et de 13 175 yuan/t à Foshan ; le prix des bobines laminées à froid 316L/2B était de 24 150 yuan/t à Wuxi et de 24 300 yuan/t à Foshan ; le prix des bobines laminées à chaud 316L/NO.1 était de 23 300 yuan/t dans les deux régions ; et le prix des bobines laminées à froid 430/2B était de 7 500 yuan/t à Wuxi et à Foshan. Actuellement, les détails de la politique américaine sur les droits de douane restent flous, et les cours ont fortement chuté en raison du sentiment du marché. Cependant, fondamentalement, le marché de l'acier inoxydable n'a subi aucun changement important, et les aciéries en acier inoxydable font déjà face à une inversion des coûts et des prix. Par conséquent, on s'attend à ce que les cours futurs de l'acier inoxydable retrouvent un soutien du côté des coûts. À l'avenir, une attention particulière devrait être accordée à la mise en œuvre effective de la politique américaine sur les droits de douane et à son impact sur le marché. Minerai de nickel : La semaine dernière, les cours du minerai à faible teneur en nickel et à haute teneur en fer aux Philippines sont restés stables. D'un point de vue offre-demande, la saison des pluies dans le sud des Philippines est en grande partie terminée, avec des attentes d'augmentation des expéditions de minerai de nickel de qualité moyenne de Surigao. Côté demande, après l'annonce de la politique tarifaire de Trump, les cours du nickel ont fortement chuté, et les cours nationaux du NPI ont diminué au cours de la semaine, réduisant l'acceptation du minerai de nickel à prix élevé. D'un point de vue des stocks, les stocks des fonderies nationales de NPI sont relativement faibles, et la demande d'achat juste-à-temps demeure, mais l'acceptation des cours du minerai de nickel est limitée. Côté coûts, les cotations FOB du minerai de nickel NI1,25 % à Zambales étaient de 32 dollars/tme, les coûts CAF restant au-dessus de 43 dollars/tme. Cependant, à mesure que les expéditions se déplacent vers Surigao, les prix FOB pourraient connaître une légère baisse. Les taux de fret maritime ont légèrement diminué au cours de la semaine, avec des taux de Surigao à Lianyungang, en Chine, en baisse de 10 à 10,5 dollars/tme. Dans l'ensemble, SMM s'attend à ce que, en raison de l'augmentation de l'offre et de la baisse des cours du NPI en aval, les cours du minerai de nickel philippin puissent connaître une légère baisse à court terme. La semaine dernière, les cours mondiaux du nickel ont fortement chuté, la politique tarifaire de Trump et la politique PNBP alimentant les attentes de mise en œuvre. Cependant, étant donné que les commandes de minerai de nickel pour la première quinzaine d'avril ont déjà été signées, les cours des transactions sont restés stables cette semaine. Cette semaine, les cours des transactions sur le marché indonésien étaient les suivants : pour le minerai pyrométallurgique, le minerai local à 1,6 % de Ni était coté à 51-52 dollars/tme livré à l'usine ; pour le minerai hydrométallurgique, le minerai local à 1,3 % de Ni était coté à 25-26 dollars/tme livré à l'usine, inchangé en glissement hebdomadaire. En avril, la prime dominante pour les achats de minerai de nickel dans le parc de l'île de Sulawesi est restée à 24-25 dollars, les cours CAF du minerai hydrométallurgique restant stables mais faibles. D'un point de vue de l'offre, pour le minerai pyrométallurgique : la saison des pluies dans l'île de Sulawesi a été prolongée, avec des précipitations fréquentes au cours de la semaine, affectant l'extraction et le transport du minerai de nickel. Cependant, dans l'ensemble, les précipitations en Indonésie devraient progressivement diminuer à partir d'avril, avec des attentes d'augmentation de l'offre de minerai de nickel. Côté demande, les cours du NPI en aval ont été affectés par la baisse des cours du nickel due à la politique tarifaire de Trump, les cours du NPI ayant fortement chuté au cours de la semaine, affaiblissant le soutien des cours du minerai de nickel. D'un point de vue des stocks, les stocks de matières premières des fonderies indonésiennes de NPI sont généralement faibles, nécessitant une reconstitution juste-à-temps. Couplé aux attentes d'augmentation de la production de NPI, le soutien de la demande demeure. Dans l'ensemble, SMM s'attend à ce que l'offre de minerai pyrométallurgique en Indonésie reste tendue. Pour le minerai hydrométallurgique : la rareté de l'offre n'était pas importante au cours de la semaine. Côté demande, les accidents survenus dans les projets hydrométallurgiques du parc de l'île de Sulawesi ont affecté la demande de MHP en avril. Dans l'ensemble, l'offre de minerai hydrométallurgique est relativement abondante. Sur le plan politique, la politique tarifaire de Trump a eu un impact sur les cours du nickel, et la baisse des cours des produits en nickel en aval et la compression des marges bénéficiaires pourraient éventuellement être transmises au secteur du minerai de nickel, entraînant une baisse des cours et des primes. Cependant, l'Indonésie a de nouveau alimenté les attentes de mise en œuvre de la politique PNBP. Si la politique est mise en œuvre la semaine prochaine, l'augmentation des redevances augmentera les coûts de vente du minerai de nickel, fournissant un certain soutien aux cours du minerai de nickel. Dans l'ensemble, le marché du minerai de nickel est actuellement mélangé avec des facteurs haussiers et baissiers, mais le thème principal de la rareté de l'offre demeure. Les tendances futures des cours dépendront des négociations entre les entreprises et les mines sur « la baisse des primes à la fin d'avril » et de la poursuite de la saison des pluies en Indonésie. SMM s'attend à ce que les cours locaux du minerai de nickel en Indonésie restent stables à court terme, avec une marge de baisse limitée.

SMM

La politique américaine de hausse des droits de douane a eu un impact sur les prix du nickel, qui ont montré une tendance fluctuante à des bas niveaux après une forte baisse. [Résumé de la réunion du matin du nickel SMM]

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