SMM

Le vendredi dernier, sur le marché intérieur au comptant, les transactions en aval se sont affaiblies et les primes ont légèrement reculé. La région de Shanghai a signalé des primes de 340 à 360 contre les contrats de mai. Les stocks intérieurs et extérieurs ont une fois de plus diminué rapidement. Jusqu'à jeudi, les stocks sociaux intérieurs ont baissé de 8 900 tonnes pour s'établir à 102 100 tonnes, maintenant une pente abrupte. Du point de vue fondamental, du côté de l'offre, la redevance hebdomadaire pour le minerai de zinc intérieur a interrompu sa remontée, et la forte baisse des prix du zinc a comprimé les bénéfices des raffineries, ce qui pourrait entraîner un écart d'attentes de production ultérieur. Du côté de la demande, la demande intérieure est restée solide pendant la saison de pointe à court terme, avec un taux d'activité hebdomadaire en aval significativement augmenté la semaine dernière. La guerre commerciale sino-américaine a accru la probabilité d'une "récession" aux États-Unis ou même d'un ralentissement économique mondial. Cependant, nous restons relativement optimistes quant à la performance de la demande intérieure. Avec l'escalade des risques à l'étranger, les politiques de stimulation intérieures pourraient continuer à s'intensifier, et la demande physique au deuxième trimestre pourrait être significativement reflétée. Par conséquent, à court terme, nous ne sommes pas trop pessimistes sur les prix du zinc. D'un point de vue macroéconomique, les négociations tarifaires sino-américaines se poursuivent, et la dédollarisation mondiale s'accélère. La vente d'obligations américaines présente toujours des risques de liquidité, et une forte volatilité des matières premières pourrait persister. Par conséquent, il est toujours conseillé d'être prudent dans les opérations unilatérales, et on peut prêter plus d'attention aux opportunités de spread positif intermois du zinc SHFE.