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Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 4.11
Contrats à terme : La nuit dernière, le contrat SHFE aluminium 2505 a ouvert à 19 780 yuans/mt, avec un plus haut de 19 810 yuans/mt et un plus bas de 19 670 yuans/mt, se clôturant à 19 725 yuans/mt, en hausse de 110 yuans/mt, soit une augmentation de 0,56 %. La nuit dernière, le LME aluminium a ouvert à 2 366 $/mt, avec un plus haut de 2 376 $/mt et un plus bas de 2 366 $/mt, se clôturant à 2 373 $/mt, en hausse de 3 $/mt, soit une augmentation de 0,15 %.
Macroéconomie : (1) Trump : Le premier accord sur les tarifs est très proche d'être conclu. Les tarifs peuvent entraîner des "problèmes de transition", mais les États-Unis sont dans une situation très favorable. Le conseiller commercial de la Maison Blanche, Navarro, a déclaré que la baisse du marché le 10 n'était pas grave. (Bullish★) (2) L'IPC non ajusté américain de mars a été de 2,4 %, atteignant un plus bas de six mois, inférieur aux attentes du marché de 2,6 %. Le marché a presque entièrement intégré une baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine en juin. Trump a déclaré que l'inflation avait baissé. (Bullish★) (3) Ministère du Commerce : A récemment organisé un séminaire pour étudier l'aide aux entreprises commerciales étrangères à élargir leurs canaux de vente intérieurs. Les politiques actuelles de zones franches sous douane spéciales dans les zones pilotes de libre-échange restent inchangées. (Bullish★)
Fondamentaux : (1) Le 10 avril, selon les statistiques de SMM, les stocks d'aluminium dans la zone franche de Shanghai s'élevaient à 75 500 mt, et les stocks de la zone franche de Guangdong à 19 700 mt, totalisant 95 200 mt, en hausse de 3 000 mt par rapport à la semaine précédente. (Bearish★) (2) Selon les statistiques de SMM, le 10 avril, les stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales s'élevaient à 744 000 mt, en baisse de 30 000 mt par rapport à lundi de cette semaine et en baisse de 21 000 mt par rapport à jeudi de la semaine dernière. SMM estime qu'en dépit d'une légère accumulation de stocks le premier jour après la fête de Qingming, la tendance générale de désengorgement au cours de la première moitié d'avril n'a pas changé. Couplée à la baisse rapide des prix de l'aluminium au début de la semaine, qui a stimulé une partie de la demande d'achat sur le marché, les stocks de lingots d'aluminium nationaux ont chuté rapidement de 30 000 mt au milieu de la semaine, réussissant à repasser sous 750 000 mt, renforçant à nouveau le soutien fondamental du marché de l'aluminium et améliorant efficacement la confiance du marché. (Bullish★)
Marché de l'aluminium primaire : Hier, le SHFE aluminium a rebondi fortement en début de séance grâce au soutien fondamental de la désinventarisation, les acheteurs en aval achetant activement en raison de perspectives haussières. Cependant, les fournisseurs ayant expédié activement en raison de structures favorables, les primes au comptant se sont resserrées, et le marché a vendu à un escompte par rapport à SMM. Plus précisément, le marché spot de l'est de la Chine a négocié à SMM-10, -20 ; sur le marché central de la Chine, des opportunités d'arbitrage spot se sont ouvertes, les fournisseurs expédiant davantage, et le spot a négocié au prix moyen SMM de la Chine centrale à -10.
Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, l'aluminium primaire spot a augmenté de 350 yuans/mt par rapport à la séance précédente, le SMM A00 spot se clôturant à 19 880 yuans/mt. Le marché de l'aluminium recyclé a suivi le rebond de l'aluminium primaire, mais la demande en aval n'a pas montré de tendance claire de saison haute, maintenant des achats au besoin. Hier, l'aluminium UBC balle était coté à 14 850-15 450 yuans/mt (hors taxe), et l'aluminium tendu haché à 15 850-17 350 yuans/mt (hors taxe). Par région, à l'exception du Hunan et du Hubei, où les prix de l'aluminium tendu sont restés stables par rapport à la veille, d'autres régions comme Shanghai, Foshan, Jiangsu, Henan et Anhui ont vu leurs prix suivre le retrait de l'A00. À court terme, l'offre nationale d'aluminium recyclé ne devrait pas augmenter, et la demande montre une tendance à la faiblesse. Les producteurs en aval restent prudents, maintenant des achats au besoin. Le marché de l'aluminium recyclé pourrait rester morose, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et l'aluminium recyclé se réduisant légèrement, mais le soutien structurel à long terme reste. Il convient de prêter attention aux changements marginaux de l'offre et de la demande et à l'orientation des politiques macroéconomiques.
Alliages d'aluminium secondaires : Hier, les prix de l'aluminium ont mis fin à trois jours de baisse, les prix de l'aluminium SMM A00 augmentant de 350 yuans/mt à 19 880 yuans/mt. Les prix nationaux de l'ADC12 SMM ont été ajustés en hausse de 100 yuans/mt, se situant dans la fourchette de 20 600-20 800 yuans/mt. Sur le marché des importations, l'ADC12 à l'étranger était coté à 2 460-2 490 $/mt, les prix spot d'importation stables à 19 600-19 800 yuans/mt, et la perte immédiate sur l'ADC12 importé s'est légèrement réduite. Hier, les prix de l'aluminium ont récupéré une partie de leurs pertes, mais le marché de l'aluminium secondaire a suivi faiblement, la plupart des offres étant stables ou légèrement en hausse de 100 yuans/mt. En raison des fluctuations importantes des prix de l'aluminium ces derniers temps, les acheteurs en aval restent prudents, l'enthousiasme d'achat restant faible. On s'attend à ce que les prix des alliages d'aluminium secondaires restent moroses à court terme.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, les États-Unis ont indiqué qu'un accord sur les tarifs est proche d'être conclu, et les frictions commerciales internationales s'atténuent à court terme, les conditions commerciales améliorées pouvant potentiellement stimuler les attentes de demande mondiale de métaux industriels. De plus, la Chine promouvra activement le passage des exportations vers les ventes intérieures et maintiendra les politiques de zones franches, visant à amortir la pression de la demande externe faible, stabiliser les commandes des entreprises de transformation de l'aluminium et élargir les canaux de demande intérieure, ce qui devrait atténuer la pression de surplus d'offre nationale. Le sentiment macroéconomique s'est détendu, le sentiment de risque s'étant libéré alors que les États-Unis suspendent temporairement les tarifs sur les pays qui ne prennent pas de mesures de représailles pendant 90 jours, conduisant à un rebond généralisé des métaux non ferreux. En même temps, la désinventarisation continue de l'aluminium a également fourni un soutien aux prix de l'aluminium. L'attention ultérieure devrait se porter sur les exportations de semi-produits et de produits finaux en aluminium. Actuellement, les exportations directes de semi-produits en aluminium de Chine vers les États-Unis représentent une part limitée, et à court terme, certaines entreprises pourraient profiter de la politique de suspension temporaire des tarifs pour mener des opérations de réexportation. Cependant, la restructuration des chaînes d'approvisionnement des entreprises et la mise en place de mécanismes de partage des coûts des tarifs prendront du temps, ce qui continuera d'affecter les exportations nationales. La désinventarisation fondamentale et les attentes de politique forment le soutien central des prix de l'aluminium, mais le risque d'escalade des frictions commerciales sur le plan macroéconomique crée une pression. Dans la lutte entre les positions longues et courtes, les prix de l'aluminium pourraient bien résister, mais il convient de prêter attention aux problèmes de transition potentiels qui pourraient causer des perturbations périodiques.
【Les informations fournies sont données à titre indicatif. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.】
