L'or a continué de grimper après avoir enregistré sa plus forte hausse en une journée depuis dix-huit mois, le programme tarifaire du président américain Trump semant la confusion sur les marchés et incitant les investisseurs à acheter des métaux précieux pour se protéger.
Mercredi, le marché a connu une forte volatilité, l'or bondissant jusqu'à 3,9 % avant de clôturer en hausse de 3,3 %. Lors de la séance asiatique de jeudi, l'or a franchi le seuil de 3 120 dollars, ne manquant que 50 dollars du record historique établi la semaine dernière. D'ici 2025, il avait déjà grimpé de plus de 400 dollars.
La nature imprévisible des plans tarifaires du gouvernement américain a perturbé les marchés mondiaux, les investisseurs cherchant désespérément de la direction et de la certitude. Cela soutient généralement l'or, qui a augmenté de 18 % depuis le début de l'année. Les espoirs d'un assouplissement supplémentaire de la politique monétaire par la Fed américaine et les achats des banques centrales ont également dopé les prix de l'or.
Au cours de la séance précédente, l'or a d'abord bondi après l'entrée en vigueur des droits de douane américains sur environ soixante partenaires commerciaux, exacerbant la tourmente sur les marchés et augmentant les inquiétudes concernant un ralentissement économique mondial. Par la suite, Trump a annoncé un report de quatre-vingt-dix jours des plans d'augmentation des droits de douane sur cinquante-six partenaires commerciaux et l'UE, qui seront désormais taxés à un taux de base de 10 %.
Les marchés ont rebondi après l'annonce de Trump sur le report de l'augmentation des droits de douane. Les actions américaines ont connu leur meilleure journée depuis la crise financière, le S&P 500 bondissant de près de 10 %, après avoir frôlé un marché baissier la semaine précédente.
Le responsable de la stratégie des matières premières chez TD Securities a déclaré : "Finalement, l'or est toujours considéré comme une protection contre l'instabilité. Nous sommes confrontés à une situation où les droits de douane deviennent un gros problème, et les attentes d'inflation augmentent également, ce qui se reflète dans des rendements plus élevés."
Selon les derniers comptes rendus de la réunion de la Fed américaine, les décideurs de la Fed ont presque unanimement averti le mois dernier que l'économie américaine fait face à des risques d'inflation croissante et de ralentissement de la croissance, certains pointant vers des "compromis difficiles" potentiels à l'avenir.
L'outil CME FedWatch indique que les traders s'attendent à une probabilité de 72 % d'une baisse des taux de la Fed américaine en juin.
Un stratège de marché a déclaré que, face à une incertitude sans précédent pour l'économie mondiale, l'or continuera de surpasser l'argent. Nicky Shiels, responsable de la recherche et de la stratégie des métaux chez MKS PAMP, a relevé sa prévision de prix de l'or pour 2025 dans son dernier rapport sur les métaux précieux, tout en abaissant sa perspective pour l'argent.
Elle a déclaré dans le rapport : "Alors que les annonces tarifaires consolident un environnement volatile pour la couverture, la défense et la sécurité, ce qui maintiendra l'or en jeu, notre scénario de base de 'reflation' a été considérablement retardé. La prévision pour l'argent a été révisée à la baisse (trop optimiste par rapport aux changements macroéconomiques et à l'impact négatif des politiques tarifaires sur la croissance et la demande)."
Shiels s'attend maintenant à ce que les prix de l'or atteignent en moyenne 2 950 dollars l'once cette année, contre une prévision initiale de 2 750 dollars. Elle a déclaré que, bien que les prix de l'or augmentent, les investisseurs devraient s'attendre à une volatilité accrue dans l'environnement actuel. Shiels a déclaré, "Bien que l'or ne soit pas à l'abri des événements de dérisquage global liés à la liquidité, la destruction de richesse dans l'économie mondiale bénéficiera aux métaux précieux."
Elle a déclaré dans le rapport, "La stagflation arrive, car la destruction de la demande ne peut pas durer éternellement ; les prix seront transmis aux consommateurs, et cela ne tient même pas compte du fait que l'incertitude des politiques tarifaires poussera les attentes d'inflation des consommateurs. Une analyse de la performance des métaux précieux et des classes d'actifs sous quatre régimes macroéconomiques différents de 2009 à 2024—Goldilocks, reflation, stagflation et déflation—met en évidence que l'or a eu la meilleure performance (+12,1 %), offrant une protection constante pendant toutes les périodes de stagflation."
Shiels a dit que, finalement, alors que l'activité économique ralentit et que les pressions inflationnistes augmentent, les prix de l'or augmenteront.
En ce qui concerne l'argent, Shiels s'attend à ce que les prix de l'argent atteignent en moyenne 34,50 dollars l'once cette année, contre une prévision initiale de 36,50 dollars.
Shiels a dit que, bien que la demande d'investissement en argent devrait rester solide cette année, la baisse de la demande industrielle due au ralentissement économique mondial l'emportera sur la demande d'investissement.
Elle a dit : "Compte tenu de l'impact négatif attendu de la guerre commerciale mondiale, la demande industrielle d'argent devrait être sous pression. À moins qu'un nouveau catalyseur n'émerge, l'argent restera plus confortablement dans la fourchette de 28 à 35 dollars. La perspective d'une augmentation significative de l'argent à 40 dollars l'once, alimentée par la surperformance de l'or et un réinvestissement substantiel, dépend d'une politique plus accommodante de la Fed américaine et d'un recul significatif des politiques et rhétoriques de la guerre commerciale. Si quelque chose change, cela ne se produira probablement qu'au deuxième semestre 2025."
La mise à jour de la perspective de Shiels a été publiée dans un contexte où l'or surperforme nettement l'argent, le ratio or/argent ayant atteint un plus haut de cinq ans plus tôt cette semaine, dépassant 106.
