Cette semaine, le marché des actions A a connu une vague massive de rachats d'actions et d'augmentations de participation. Selon les statistiques de Caixin, au cours des trois derniers jours de négociation (du 7 au 9 avril), 114 sociétés cotées en bourse ont annoncé des plans de rachat ou des propositions d'actionnaires, avec un montant maximum prévu de 42,07 milliards de yuans. De plus, 68 sociétés cotées ont divulgué des plans d'augmentation de participation, avec un montant maximum prévu totalisant 38,236 milliards de yuans. Le montant combiné de ces deux actions a atteint 80,306 milliards de yuans, plus que triplant les 19,94 milliards de yuans enregistrés pour l'ensemble du mois de mars de cette année. Cette vague de rachats et d'augmentations de participation est le résultat à la fois d'une orientation politique et d'une spontanéité du marché, ainsi que des efforts coordonnés des entreprises d'État, des entreprises privées et des institutions. Face à l'impact de la guerre commerciale, les sociétés chinoises cotées envoient un signal clair au marché avec de "l'argent réel" : la logique de valeur à long terme du marché financier reste inchangée, et la dynamique de croissance intrinsèque des entreprises reste forte.
Liste des sociétés ayant divulgué des plans de rachat et d'augmentation de participation classées par montant (du 7 au 9 avril)
Résonance politique et de marché, coordination des entreprises d'État et privées
L'éclatement de cette vague de rachats et d'augmentations de participation est étroitement lié à un fort soutien politique. La Commission de Supervision et d'Administration des Actifs d'État (SASAC) a récemment déclaré qu'elle soutiendrait pleinement et promouvrait des actions proactives des entreprises centrales d'État et de leurs filiales cotées, tout en renforçant la guidance sur la gestion de la valeur de marché de ces entreprises.
La politique s'est rapidement étendue au niveau local. La SASAC de Shanghai a émis les "Plusieurs Opinions sur le Renforcement de la Gestion de la Valeur de Marché des Sociétés Cotées Contrôlées par l'État dans Notre Ville", proposant de promouvoir les rachats d'actions et les augmentations de participation comme un arrangement institutionnel fondamental. La SASAC d'Anhui et le Bureau de Régulation des Valeurs Mobilières d'Anhui ont conjointement émis le "Avis sur le Renforcement des Affaires de Gestion de la Valeur de Marché des Sociétés Cotées Contrôlées par l'État Provinciales", exigeant que les sociétés cotées contrôlées par l'État provinciales établissent un mécanisme régulier de rachats d'actions et d'augmentations de participation. Les SASAC de Zhejiang, Shandong et d'autres régions ont tenu des séminaires sur les augmentations de participation et les rachats par les sociétés cotées d'État, non seulement incitant les sociétés cotées d'État à prendre la tête, mais aussi s'engageant à renforcer le soutien politique et à fournir des services de haute qualité.
Après la diffusion de ces signaux, le rôle du capital d'État en tant que "stabilisateur" est devenu particulièrement saillant. China Chengtong Holdings Group et China Reform Holdings, deux plateformes d'exploitation du capital d'État, ont annoncé qu'ils investiraient respectivement 100 milliards de yuans et 80 milliards de yuans, via des prêts spéciaux pour les rachats d'actions et les augmentations de participation, pour acheter des actions de sociétés cotées et des produits ETF, injectant un capital à long terme, patient et stratégique sur le marché.
Les entreprises d'État centrales ont également réagi rapidement. Selon les statistiques de Caixin, parmi les 12 sociétés cotées qui ont divulgué des plans de rachat et d'augmentation de participation totalisant 20 milliards de yuans au cours des trois derniers jours, huit étaient des entreprises d'État. Parmi elles, les entreprises d'État centrales du secteur de l'énergie se sont distinguées. Les actionnaires majoritaires de PetroChina (601857.SH), CNOOC (600938.SH), Sinopec (600028.SH) et China Three Gorges Renewables (600905.SH) prévoyaient d'augmenter leurs participations respectivement de 2,8 à 5,6 milliards de yuans, 2 à 4 milliards de yuans, 2 à 3 milliards de yuans et 1,5 à 3 milliards de yuans.
D'autres plans importants de rachat et d'augmentation de participation par les entreprises d'État centrales incluent : XCMG (000425.SZ) a proposé un plan de rachat de 1,8 à 3,6 milliards de yuans ; le contrôle effectif de Salt Lake (000792.SZ) prévoit d'augmenter sa participation d'au moins 212 millions d'actions, ce qui, selon le cours de clôture d'hier, représenterait au moins 3,4 milliards de yuans ; l'actionnaire majoritaire de Chalco (601600.SH) prévoit d'augmenter sa participation de 1 à 2 milliards de yuans ; Guotai Junan (601211.SH) prévoit de racheter 1 à 2 milliards de yuans ; en outre, sept sociétés cotées du groupe China Merchants avec une capitalisation boursière de plus de 10 milliards de yuans - China Merchants Shekou (001979.SZ), China Merchants Port (001872.SZ), China Merchants Energy Shipping (601872.SH), China Merchants Expressway (001965.SZ), Sinotrans (601598.SH), Liaoning Port (601880.SH) et China Merchants Property Operation (001914.SZ) - ont collectivement annoncé l'accélération de la mise en œuvre de plans de rachat d'actions.
Si les entreprises d'État centrales sont les "stabilisateurs" de cette action, alors les grandes entreprises privées ont joué le rôle de "moteurs". CATL (300750.SZ) a proposé un plan de rachat de 4 à 8 milliards de yuans, devenant ainsi l'entreprise avec le montant maximum prévu de rachat le plus élevé au cours des trois derniers jours. Selon les données, cela établit un nouveau record pour le plus grand plan de rachat unique dans le secteur de l'énergie nouvelle dans l'histoire des actions A. Même parmi toutes les sociétés cotées en actions A, ce plan de rachat de 8 milliards de yuans figure parmi les plus élevés de l'histoire.
Leaders sectoriels à la tête, multiples participants entrants
Du point de vue sectoriel, les secteurs de l'énergie, de la technologie et de la consommation sont devenus les forces principales de cette vague de rachats et d'augmentations de participation. Les entreprises énergétiques ont pris la tête des rachats et des augmentations de participation. En plus des "trois géants pétroliers" mentionnés ci-dessus, Rongsheng Petrochemical (002493.SZ), Hengli Petrochemical (600346.SH), Sichuan Investment Energy (600674.SH) et NARI Technology (600406.SH) ont divulgué des plans de rachat et d'augmentation de participation avec des montants maximums d'au moins 1 milliard de yuans. China Energy Group a également annoncé qu'il croyait fermement aux perspectives de développement du marché financier chinois et soutenait activement le développement de haute qualité de ses filiales cotées.
Les rachats et augmentations de participation des entreprises technologiques présentent une caractéristique forte de "liaison technologique". Par exemple, Luxshare Precision (002475.SZ), qui prévoit de racheter 1 à 2 milliards de yuans, et Lens Technology (300433.SZ), qui prévoit de racheter 500 millions à 1 milliard de yuans, ont déclaré que les actions rachetées seraient utilisées pour des plans de participation des employés ou des plans d'incitation par actions. De plus, dans le secteur de la consommation, Midea Group (000333.SZ) prévoit de racheter 1,5 à 3 milliards de yuans, et le principal actionnaire de Wuliangye (000858.SZ) prévoit d'augmenter sa participation de 500 millions à 1 milliard de yuans, mettant en lumière la confiance à long terme dans différentes sous-secteurs.
La diversification des participants au marché a encore consolidé les fondements à long terme. Non seulement les sociétés de valeurs mobilières telles que Guotai Junan, Orient Securities (600958.SH), Guojin Securities (600109.SH) et Great Wall Securities (002939.SZ) ont lancé des plans de rachat et d'augmentation de participation, mais les fonds ont également rejoint l'effort pour stabiliser le marché. Bosera Fund, Pengyang Fund et China Merchants Fund ont été parmi les premiers à annoncer des achats propres de leurs produits d'actions, avec des montants allant de dizaines de millions de yuans. Les fonds privés ont également participé activement, de nombreux fonds privés bien connus exprimant un optimisme à long terme sur les actifs chinois.
La coordination intermarchés a également montré de nouvelles caractéristiques. Sur le marché de Hong Kong, environ 100 sociétés cotées ont initié des rachats et des augmentations de participation au cours des trois derniers jours, et certains leaders de l'industrie ont déjà effectué plusieurs tours de rachat cette année. Par exemple, Tencent Holdings (00700.HK) a effectué des rachats pendant 12 jours consécutifs du 24 mars au 9 avril, avec des montants quotidiens de rachat atteignant 600 millions de dollars de Hong Kong du 7 au 9 avril. Kuaishou-W (01024.HK) a effectué 17 rachats cette année, dont trois jours consécutifs du 7 au 9 avril. De nombreuses sociétés cotées A+H, telles que PetroChina, Sinopec et CNOOC, ont également avancé simultanément des augmentations de participation sur les deux marchés, formant une transmission de confiance intermarchés.
Il est notoire que "l'annulation" est devenue un terme à haute fréquence dans cette vague de rachats et d'augmentations de participation. Après le rachat d'actions, les sociétés cotées les utilisent généralement pour des incitations par actions, une annulation directe, ou les conservent en stock pour une revente future. Au cours des trois derniers jours, de nombreuses sociétés, y compris WuXi AppTec (603259.SH), Weichai Power (000338.SZ), Dahua Technology (002236.SZ) et AVIC Heavy Machinery (600765.SH), ont proposé des plans de rachat à grande échelle, déclarant explicitement que les actions rachetées seront annulées, réduisant directement le capital social. Yang Delong, économiste en chef de Qianhai Kaiyuan Fund, a déclaré à Caixin que l'annulation directe des actions rachetées peut réduire le nombre d'actions en circulation, augmentant ainsi le bénéfice par action, ce qui est bénéfique pour l'augmentation du cours de l'action.
Établissement d'un mécanisme à long terme, susceptible de rester actif
L'expérience historique montre que des rachats à grande échelle peuvent aider à stimuler la confiance du marché et à améliorer les conditions de marché lors de baisses ou d'ajustements. Depuis 2018, le marché des actions A a connu quatre vagues d'enthousiasme pour les rachats, en octobre 2018-septembre 2019, février 2021-octobre 2021, avril 2022-novembre 2022, et fin 2023-2024. Ces vagues de rachats ont efficacement stabilisé ou inversé les conditions de marché. Par exemple, la vague de rachat qui a commencé au troisième trimestre 2018 a boosté la confiance du marché au fond, aboutissant finalement à un retournement du marché au début de 2019.
Les actions intensives de rachat et d'augmentation de participation actuelles ont déjà eu un impact immédiat sur le marché. Le 8 avril, plus de 3 200 actions ont augmenté sur l'ensemble du marché, avec des flux nets vers les ETF totalisant 111,78 milliards de yuans, un record historique. Le 9 avril, plus de 4 500 actions ont augmenté sur l'ensemble du marché, et les données montrent que le volume de transactions des fonds nord sur le marché des actions A a considérablement augmenté au cours des trois derniers jours, avec la moyenne quotidienne des achats et des ventes en hausse WoW.
En fait, la durabilité de cette vague de rachats et d'augmentations de participation dépasse largement les actions de "sauvetage" à court terme précédentes. Prenons les rachats, par exemple. Selon les divulgations de la Commission de Régulation des Valeurs Mobilières de Chine (CSRC), en 2024, les sociétés cotées ont racheté cumulativement 147,6 milliards de yuans, un record historique. En 2025, la tendance continue de s'intensifier. Selon les données, en seulement trois mois cette année, plus de 200 sociétés cotées ont mis en œuvre des rachats, avec des montants cumulatifs de rachat atteignant environ 90 milliards de yuans.Ce mécanisme de rachat et d'augmentation de participation normalisé et institutionnalisé redessine l'écosystème du marché financier.
À mesure que la saison des résultats progresse, le marché s'attend à ce qu'un plus grand nombre d'entreprises cotées rejoignent les rangs des rachats et augmentations de participation. Du côté des politiques, on s'attend à ce que des outils tels que les prêts spéciaux continuent d'être renforcés. Le 8 avril, l'Administration nationale de régulation financière a publié le "Avis sur l'ajustement du ratio de régulation des actifs en actions des fonds d'assurance", accélérant le rythme d'entrée des capitaux d'assurance sur le marché, ce qui devrait injecter des milliards de yuans de liquidités sur le marché A. Le Fonds national de sécurité sociale a clairement indiqué qu'il continuerait d'augmenter ses participations en actions, maintenant une perspective positive sur le marché. Central Huijin a déclaré qu'il jouerait un rôle similaire à un "fonds de stabilisation" et continuerait d'augmenter ses participations, soutenant fermement le fonctionnement stable du marché financier.
Du côté des entreprises, l'approfondissement des orientations et évaluations de gestion de la valeur marchande incitera davantage de "rachats de type annulation" et "d'augmentations de participation de type incitatif." Par exemple, Kweichow Moutai (600519.SH) a annoncé qu'il finaliserait rapidement le reste de son processus de rachat et d'annulation d'actions, soit environ quatre milliards cinq cents millions de yuans, conformément au montant maximum de rachat prévu (six milliards de yuans), et a déjà commencé à élaborer un nouveau plan de rachat. Le groupe China Electronics Technology a annoncé avoir complété des augmentations de participation et des rachats d'actions de ses filiales cotées dépassant deux milliards de yuans et continuera de remplir sa mission de "pilier national", accélérant la mise en œuvre des augmentations de participation et des rachats pour apporter un soutien solide au développement de haute qualité des entreprises cotées.
