Alors que le plan de tarifs réciproques de Trump entre en vigueur, le rendement des obligations du Trésor américain continue de grimper, remplaçant la forte baisse des actions américaines comme sujet le plus discuté à Wall Street.
Mercredi, heure de l'Est, le rendement de l'obligation du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 17 points de base pour atteindre 4,43 % au cours de la journée, et a atteint 4,511 % pendant la nuit, marquant la première fois qu'il dépassait 4,50 % depuis la fin février.
Après que l'administration Trump a unilatéralement augmenté les droits de douane additionnels sur les exportations chinoises vers les États-Unis de 34 % à 84 %, le gouvernement chinois a rapidement pris des contre-mesures fermes, augmentant également le taux de droits de douane additionnels sur tous les biens importés d'origine américaine de 34 % à 84 %.
Cela a encore intensifié les inquiétudes concernant une guerre commerciale mondiale. En temps normal, les ventes massives sur le marché boursier et les craintes accrues d'une récession économique amèneraient les investisseurs à se précipiter pour acheter des obligations par sécurité, abaissant ainsi les rendements des obligations du Trésor américain, mais cette fois, cela ne s'est pas produit.
Henry Allen, vice-président et stratège macroéconomique à la Deutsche Bank, a déclaré dans un rapport : « Ce qui est peut-être encore plus préoccupant, c'est que le marché des obligations du Trésor américain connaît également une vente massive incroyable, preuve supplémentaire qu'elles perdent leur statut traditionnel de valeur refuge. »
Les traders cherchent de multiples théories pour expliquer cette tendance, y compris la vente forcée des fonds spéculatifs en raison d'appels de marge, et des spéculations plus inquiétantes sur la vente d'obligations du Trésor américain par les investisseurs étrangers.
En réponse, le secrétaire au Trésor américain Besant a fait une déclaration urgente mercredi, tentant de minimiser les inquiétudes concernant la vente massive d'obligations du Trésor américain. Il a déclaré que la situation actuelle n'était pas systémique et s'attendait à ce que le marché obligataire se stabilise.
Besant a déclaré dans une interview : « Le marché des obligations du Trésor américain connaît actuellement une turbulence de désendettement. » Besant a dit qu'il avait souvent été témoin de cette situation au cours de sa carrière dans les fonds spéculatifs. « Sur le marché des titres à revenu fixe, certains acteurs très importants et fortement endettés subissent des pertes et doivent désendetter. »
Il a ajouté : « Je ne pense pas qu'il s'agisse d'un problème systémique, je pense que le désendettement en cours sur le marché obligataire est un processus inquiétant mais normal. »
Michael Brown, stratège de recherche principal chez Pepperstone, a déclaré dans un rapport : « Cependant, ce qui me préoccupe vraiment maintenant, c'est le mouvement de l'ensemble du marché des obligations du Trésor américain, sans signe d'atténuation de la pression vendeuse à l'extrémité longue de la courbe des taux. »
La Fed américaine doit publier le compte rendu de sa réunion de mars mercredi, tandis que le Trésor américain prévoit de tenir une vente aux enchères d'obligations du Trésor à 10 ans de 39 milliards de dollars plus tard dans la journée.
Avant cela, la vente aux enchères d'obligations du Trésor américain à 3 ans de mardi a connu une faible demande. Les plus gros détenteurs d'obligations du Trésor américain - et les soumissionnaires potentiels à ces enchères - sont des pays tels que le Japon, la Chine et le Royaume-Uni, mais les États-Unis imposent des droits de douane additionnels importants à ces pays.
David Zervos, stratège en chef du marché chez Jefferies, a déclaré : « C'est une guerre commerciale, et si les pays peuvent utiliser leurs actifs financiers américains accumulés... alors ils peuvent créer des problèmes. »
La hausse des rendements des obligations du Trésor américain est problématique à la fois pour l'administration Trump et pour la Fed américaine. La Maison Blanche aurait pu être rassurée pendant un moment, car le déploiement initial chaotique des droits de douane a fait baisser les rendements, mais ils ont depuis commencé à rebondir fortement.
Ed Yardeni, analyste chez Yardeni Research, a souligné que les responsables de l'administration Trump se sont attribués le mérite de la récente baisse des rendements obligataires et des taux hypothécaires, mais malheureusement, le rendement de l'obligation du Trésor américain à 10 ans est en hausse.
