Pendant les vacances nationales de la Fête Qingming, les métaux non ferreux à l'étranger ont généralement connu une baisse, menée par les prix du cuivre. Hier marquait le premier jour de bourse après la Fête Qingming, les contrats à terme nationaux les plus négociés ayant connu des baisses généralisées, en particulier dans le secteur des métaux non ferreux, notamment le cuivre, l'étain et le nickel. Du point de vue des marchés financiers mondiaux, bien que le secteur des métaux non ferreux ait été affecté par les politiques tarifaires américaines, les fluctuations des prix étaient principalement dictées par le sentiment du marché. L'auteur estime que les fondamentaux des différentes variétés de métaux non ferreux diffèrent considérablement et qu'après la dissipation du sentiment, le marché reviendra à une logique fondamentale.
Cuivre : Depuis que les États-Unis ont lancé l'enquête Section 232 sur le cuivre, les opérations d'arbitrage sur le LME et le COMEX ont fait grimper les prix mondiaux du cuivre. Avec la nouvelle selon laquelle les États-Unis pourraient imposer des droits de douane sur le cuivre plus tôt que prévu, couplée à la mise en œuvre inattendue des « droits de douane réciproques », les prix du cuivre sont devenus les premiers à baisser dans le secteur. L'ajustement actuel des prix du cuivre reflète principalement les inquiétudes du marché, car les politiques tarifaires spécifiques n'ont pas encore été mises en œuvre et leur impact réel est limité.
Il convient de noter que l'offre mondiale de concentrés de cuivre reste tendue et que le recyclage des déchets de cuivre reste limité. La pression sur les matières premières a été transmise au secteur de la fonte par le biais des frais de transformation. Les données montrent que les frais de transformation des concentrés de cuivre importés sont restés négatifs pendant plusieurs mois consécutifs. Bien que certaines fonderies nationales aient annoncé des arrêts pour maintenance, les baisses dictées par le sentiment du marché exacerberont encore la pression sur le secteur.
De plus, la hausse continue des prix du cuivre après le Nouvel An chinois a freiné la demande d'achat en aval. Cette correction des prix devrait stimuler la reconstitution des stocks par les utilisateurs finals et entraîner une reprise de la consommation. Dans l'ensemble, il est peu probable que l'ajustement à court terme des prix du cuivre persiste, et la situation à long terme de l'offre et de la demande tendue soutiendra la reprise des prix.
Plomb : Récemment, les prix du plomb ont affiché un schéma de hausse initiale suivie d'un retrait. D'un point de vue fondamental, les prix élevés des piles de rebut et le taux d'exploitation élevé des batteries au plomb-acide continuent de fournir un soutien tant sur le plan des coûts que de la demande, ce qui laisse présager un rebond potentiel à court terme des prix du plomb.
Plus précisément, en ce qui concerne le plomb primaire, avec la mise en service de nouvelles mines outre-mer et la reprise saisonnière de la production nationale, l'offre de concentrés de plomb a progressivement augmenté. Cependant, en raison du modèle de revenus des sous-produits, la croissance de la production de plomb primaire est limitée. Pour le plomb secondaire, l'offre de piles de rebut est entrée dans la basse saison et la hausse des prix a comprimé les bénéfices de la fonte. Cependant, l'importation de plomb brut pourrait compenser le déficit de matières premières et les réductions de production réelles pourraient être inférieures aux prévisions.
Du côté de la demande, les batteries au plomb-acide sont entrées dans la basse saison traditionnelle, les concessionnaires étant prudents dans la reconstitution des stocks et les commandes d'entreprises affichant une tendance à la baisse. Dans l'ensemble, les prix du plomb pourraient connaître un rebond technique à court terme, mais le soutien à moyen terme pourrait s'affaiblir et le marché devrait fluctuer à la baisse.
Zinc : Tout comme le marché du plomb, le marché du zinc a besoin d'un rebond à court terme après une surcorrection. Cependant, contrairement au plomb, avec la reprise de la production dans les mines outre-mer telles que Tara et Kipush, l'offre de concentrés de zinc en Chine s'est considérablement améliorée depuis le premier trimestre, avec une accumulation rapide des stocks dans les ports et les fonderies. Du côté de la fonte, le rebond des frais de transformation a amélioré les bénéfices des entreprises et l'assouplissement de l'offre de matières premières a progressivement été transmis à l'offre de lingots de zinc. Cependant, les performances du côté de la demande ont été inférieures aux attentes, les stocks des entreprises en aval étant à des niveaux historiquement élevés et les stocks de produits finis des fonderies continuant de s'accumuler, entraînant une phase de surplus du marché. Après un rebond à court terme, les prix du zinc devraient revenir à une tendance à la baisse fluctuante.
Nickel : Les principaux fournisseurs de nickel sont l'Indonésie, les Philippines et la Russie, tandis que les principaux importateurs comprennent la Chine, les États-Unis et l'Union européenne. À moyen et long termes, le marché du nickel maintient un excédent d'offre et l'impact négatif des politiques tarifaires sur la demande indirecte a intensifié les inquiétudes du marché.
Plus précisément, les prix du minerai de nickel restent fermes, avec une augmentation des primes et des escomptes sur les prix de base indonésiens, et l'impact de la saison des pluies aux Philippines se poursuit. Le nickel raffiné reste en excédent, avec des écarts de prix faibles entre les marchés nationaux et outre-mer. La demande en fer-nickel est soutenue par l'augmentation mensuelle des calendriers de production d'acier inoxydable, mais la pression sur l'offre de l'industrie augmente. Le sulfate de nickel a montré sa force en raison de l'interdiction d'exportation du cobalt en RDC, entraînant une reprise des bénéfices pour les fonderies de sels de nickel. Dans l'ensemble, sous la pression baissière macroéconomique, les prix du nickel maintiendront des fluctuations au plus bas.
(Source : Futures Daily)
