Les « droits de douane équivalents » font chuter les prix du cuivre de manière inattendue, la baisse continue des stocks peut-elle inverser la tendance du marché du cuivre ? [Commentaire de SMM]

SMM 3 avril : Le 2 avril, Trump a annoncé des « droits de douane réciproques », dépassant les attentes du marché, suscitant des inquiétudes quant au risque de « stagflation » de l'économie américaine et exacerbant les conflits commerciaux mondiaux. Cela a jeté un voile sur les perspectives de demande pour les métaux non ferreux tels que le cuivre. Le 3 avril, les contrats à terme sur le cuivre sur les trois principales bourses ont tous reculé. À 15h08 le 3 avril, le cuivre LME a chuté de 2,25% à 9 502,5 dollars/tonne, avec une baisse hebdomadaire de 2,98% à ce jour. Le cuivre SHFE a chuté de 1,28% à 78 860 yuan/tonne, avec une baisse hebdomadaire de 2,27%. À 15h37 le 3 avril, le cuivre COMEX a chuté de 3,17% à 4,8805 dollars/livre, avec une baisse hebdomadaire de 4,86% à ce jour. Cliquez ici pour consulter le tableau de bord des données des contrats à terme SMM. Fondamentaux : La baisse des prix du cuivre a stimulé le sentiment commercial sur le marché, mais les transactions n'ont pas connu d'augmentation significative. Cliquez ici pour consulter les prix au comptant du cuivre SMM. Cliquez ici pour commander et consulter les tendances historiques des prix au comptant du cuivre SMM. Prix au comptant : Le 3 avril, le prix moyen au comptant de la cathode de cuivre SMM #1 était de 79 150 yuan/tonne, en baisse de 905 yuan/tonne par rapport à la séance précédente, soit une baisse de 1,13%. La cathode de cuivre SMM #1 a accusé plus de baisses que de hausses cette semaine. Transactions sur le marché : Sur le marché au comptant de Shanghai, l'activité au comptant intrajournalière a augmenté par rapport à la veille, mais le volume des transactions globales a diminué. Les acheteurs en aval étaient actifs pour les prix inférieurs à 79 050 yuan/tonne, mais le sentiment baissier s'est accru, entraînant une baisse des achats intrajournaliers par rapport à la veille. Avec la baisse des prix du cuivre cette semaine, la volonté des acheteurs en aval de réapprovisionner a augmenté, stimulée par le stockage pour la Fête de Qingming. Sur le marché au comptant de Chine du Sud, les stocks du Guangdong ont diminué pendant deux jours consécutifs, principalement en raison d'une réduction importante des arrivées. Malgré la baisse des stocks et des prix du cuivre, les entreprises en aval ont montré peu de volonté de se réapprovisionner avant la Fête de Qingming. La plupart des entreprises prendront un jour de congé, certaines en prendront deux, et les prix des transactions au comptant sont restés stables par rapport à la veille. Sur le marché du Nord de la Chine, le sentiment d'achat en aval s'est amélioré et l'activité du marché a augmenté. Cependant, en raison de l'accumulation de stocks antérieure, la demande de stockage n'a pas connu d'augmentation significative. Les stocks de cuivre nationaux ont connu un déstockage hebdomadaire pendant cinq semaines consécutives. Cliquez ici pour consulter la base de données de la chaîne industrielle des métaux SMM. Stocks de cuivre nationaux : En date du jeudi 3 avril, les stocks de cuivre dans les régions principales de SMM en Chine ont diminué de 23 600 tonnes par rapport au lundi pour atteindre 313 600 tonnes, en baisse de 20 900 tonnes par rapport au jeudi précédent, marquant le cinquième déstockage hebdomadaire consécutif. Les stocks ont maintenant diminué de 63 400 tonnes par rapport au plus haut de l'année et sont inférieurs de 74 400 tonnes en glissement annuel. Perspectives : Sur le plan macroéconomique : Sur le plan national, il convient de prêter attention aux données de consommation de Qingming et à la publication prochaine des données de l'IPC et de l'IPP de la Chine. Les attentes du marché pour des facteurs macroéconomiques positifs nationaux ont augmenté, et il convient de surveiller les politiques favorables de suivi. Sur le plan international, à la suite de l'annonce par Trump de droits de douane réciproques, les contrats à terme sur les taux d'intérêt à court terme américains ont brièvement augmenté. La tarification des contrats à terme reflète une probabilité de près de 50% que la Fed américaine réduise les taux quatre fois cette année, en hausse par rapport à l'attente antérieure de trois réductions. Le marché se concentrera sur les données américaines sur les emplois non agricoles et le chômage de ce soir. Si le marché de l'emploi s'affaiblit plus que prévu, les attentes de réduction des taux de la Fed pourraient augmenter. La récession économique américaine et les attentes de réduction des taux pèseront sur le dollar américain. La semaine prochaine, l'attention se portera également sur les données de l'IPC américain pour évaluer la trajectoire des taux de la Fed. Le marché surveillera également la mise en œuvre des droits de douane réciproques américains et leur potentiel de perturber à plusieurs reprises la demande de cuivre. En outre, il convient de faire preuve de prudence quant à l'impact des résultats de l'enquête Section 232 sur les prix du cuivre. Fondamentaux : Affectés par la maintenance des fonderies, l'approvisionnement national en cuivre diminuera et les arrivées de cuivre importé n'augmenteront pas. L'approvisionnement total devrait diminuer la semaine prochaine par rapport à cette semaine. Du côté de la consommation, comme les prix du cuivre sont tombés à des creux antérieurs, l'enthousiasme de réapprovisionnement en aval augmentera. Par conséquent, SMM estime que la semaine prochaine verra une offre réduite et une demande accrue, avec des stocks hebdomadaires qui devraient continuer à diminuer. En résumé, avec l'annonce par Trump de « droits de douane réciproques », plusieurs pays et régions ont déclaré qu'ils riposteraient, et les perspectives de croissance économique mondiale devraient continuer à peser sur les prix du cuivre. Les attentes du marché pour des facteurs macroéconomiques positifs nationaux ont augmenté, et s'il y a des politiques favorables inattendues, elles pourraient stimuler les prix du cuivre. Fondamentalement, les stocks de cuivre nationaux devraient continuer à se déstocker, ce qui pourrait fournir un soutien aux prix du cuivre nationaux, comme en témoigne la baisse plus faible des prix du cuivre SHFE cette semaine par rapport aux prix du cuivre LME et COMEX. Cette semaine (en date du 3 avril), l'indice SMM des concentrés de cuivre importés (hebdomadaire) est tombé à -26,40 dollars/tonne, et l'approvisionnement attendu en concentrés de cuivre pourrait fournir un soutien sur le plan de l'offre. Actuellement, des vents contraires macroéconomiques sont présents, et bien que les fondamentaux fournissent un soutien, les inquiétudes quant à la demande future réprimée du cuivre pourraient maintenir les prix du cuivre fluctuants à la baisse. Points de vue institutionnels : Le rapport sur le cuivre de Jinyuan Futures a noté que bien que le taux de base mondial des droits de douane réciproques américains soit faible, les droits de douane spécifiques imposés à certains pays ont dépassé les attentes du marché. Les partenaires commerciaux ont annoncé des contre-mesures immédiates, lançant officiellement les frictions commerciales mondiales. L'appétit pour le risque sur le marché a considérablement diminué, et le cuivre, en tant que baromètre de l'économie mondiale, est inévitablement sous pression. Fondamentalement, First Quantum a retiré son arbitrage international concernant la mine de cuivre du Panama, la production de cuivre raffiné de la Chine a rebondi en mars par rapport au mois précédent, et le déstockage national a ralenti. Les prix du cuivre devraient rester faibles à court terme. Le rapport de Guoxin Futures a déclaré que le 2 avril, la Maison Blanche a annoncé que le président Trump avait déclaré l'état d'urgence national. La déclaration a indiqué que Trump imposera un « droit de base » de 10% à tous les pays, entrant en vigueur à 00h01 heure de l'Est le 5 avril. De plus, Trump imposera des « droits de douane réciproques » plus élevés aux pays ayant les plus importants déficits commerciaux avec les États-Unis, entrant en vigueur à 00h01 heure de l'Est le 9 avril. Tous les autres pays continueront à adhérer au droit de base initial de 10%. La déclaration a noté que certaines marchandises seront exemptées des « droits de douane réciproques », notamment les lingots d'or, le cuivre, les produits pharmaceutiques, les semi-conducteurs et les produits du bois. À mesure que l'écart de prix entre le cuivre à l'étranger et le cuivre national se rétrécit, les opportunités d'arbitrage diminueront progressivement. Les politiques tarifaires spécifiques sur le cuivre n'ont pas encore été finalisées, et l'incertitude continuera d'amplifier la volatilité des prix du cuivre. Les transactions sur le marché pourront progressivement se concentrer sur la pression potentielle sur les stocks de cuivre LME et la rétroaction négative sur la demande due à la mise en œuvre des droits de douane. Le cuivre SHFE devrait fluctuer à des niveaux élevés, avec une attention continue sur la mise en œuvre des politiques tarifaires américaines et le contrôle des risques. Everbright Futures a noté qu'en termes de stocks, le cuivre LME a augmenté de 1 400 tonnes pour atteindre 211 875 tonnes ; le cuivre COMEX a augmenté de 3 343,01 tonnes pour atteindre 91 816,2 tonnes ; les warrants de cuivre SHFE ont diminué de 5 624 tonnes pour atteindre 130 379 tonnes ; les warrants de cuivre BC ont augmenté de 1 499 tonnes pour atteindre 16 516 tonnes. L'augmentation continue des stocks de cuivre COMEX peut indiquer que les positions d'arbitrage antérieures sont progressivement livrées. Le cuivre national en aval fait face à un réapprovisionnement, et avec l'écart de prix inversé entre les marchés nationaux et étrangers, la dynamique réelle pour une vente à découvert active est insuffisante. Les droits de douane réciproques américains ne s'appliquent pas actuellement au cuivre, mais l'incertitude demeure. Cependant, l'écart de prix précédemment excessif entre le cuivre américain et le cuivre LME a besoin d'une correction, créant des opportunités d'arbitrage. En termes de prix absolus, il convient de prêter attention à savoir si les facteurs baissiers à court terme ont été entièrement pris en compte et si le cuivre reprendra une tendance haussière lente. Citi s'attend à ce que les prix du cuivre tombent à environ 8 500 dollars/tonne d'ici au troisième trimestre 2025. Lectures recommandées : Les prix du cuivre baissent, la demande en aval s'améliore, l'activité du marché du Nord de la Chine augmente [Examen hebdomadaire au comptant de la cathode de cuivre du Nord de la Chine SMM]. Les stocks hebdomadaires de cuivre régionaux principaux en Chine ont diminué de 23 600 tonnes [Données hebdomadaires SMM]. Le CSPT n'a pas fixé de prix d'achat au comptant des concentrés de cuivre pour le deuxième trimestre, la mine de cuivre Grasberg coule progressivement sur le marché chinois [Examen hebdomadaire au comptant des concentrés de cuivre SMM]. Interprétation des nouvelles données hebdomadaires SMM - taux d'exploitation et commandes de fils émaillés de cuivre [Analyse SMM]. Pour plus de mises à jour sur la chaîne industrielle du cuivre, vous êtes invités à assister à la CCIE 2025 SMM (20ème) Conférence du Cuivre et Exposition de l'Industrie du Cuivre, organisée par SMM, qui se tiendra à Nanchang, dans le Jiangxi, du 22 au 25 avril 2025. Plus de 3 000 élites de l'industrie, représentants d'entreprises de l'industrie du cuivre en amont et en aval, responsables gouvernementaux, associations industrielles, équipements tiers, logistique et entreposage, et experts universitaires se réuniront. La conférence couvre l'ensemble de la chaîne industrielle, y compris l'extraction minière, la fonte, la transformation du cuivre, le commerce, le recyclage et les applications finales. Lors de la conférence, plus de 100 exposants présenteront les derniers équipements de transformation et de fonte du cuivre, des fournisseurs de matières premières de qualité et de nouveaux matériaux à base de cuivre, mettant en évidence l'innovation et la vitalité de l'industrie du cuivre. L'événement comprend un programme riche : le forum principal se concentre sur les tendances du marché mondial du cuivre, l'approvisionnement en matières premières, les impacts des politiques et la direction du marché. Les sous-forums explorent les points chauds de l'industrie dans la transmission et la distribution d'électricité, le cuivre secondaire, les nouveaux matériaux à base de cuivre, la quincaillerie et la plomberie, et le stockage de l'énergie. La conférence comprend également une visite de terrain de deux jours dans 12 entreprises représentatives de l'industrie du cuivre avec une capacité cumulative de 1 million de tonnes, partageant des technologies de pointe et des expériences précieuses pour promouvoir la modernisation de la chaîne industrielle et le développement de haute qualité. La CCIE 2025 SMM (20ème) Conférence du Cuivre et Exposition de l'Industrie du Cuivre vous aide à saisir les tendances de l'industrie, à élargir votre réseau et à explorer des opportunités commerciales ! SMM vous invite cordialement à nous rejoindre à Nanchang, dans le Jiangxi, du 22 au 25 avril 2025, pour nous réunir dans la nouvelle ère du cuivre et planifier conjointement un nouveau développement !

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Les « droits de douane équivalents » font chuter les prix du cuivre de manière inattendue, la baisse continue des stocks peut-elle inverser la tendance du marché du cuivre ? [Commentaire de SMM]

Données sur les stocks de métaux LME et les warrants annulés le 3 avril

Le chlorure de cobalt a augmenté pendant quatre jours consécutifs! Les prix des produits à base de cobalt ont varié, l'interdiction ayant considérablement stimulé la production de sels de cobalt [Observation hebdomadaire]