La semaine dernière, les prix du cuivre ont reculé après avoir atteint des sommets, principalement en raison d'un rebond inattendu de l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale américaine, le PCE. Du côté des données molles, les attentes d'inflation à long terme de l'Université du Michigan ont atteint un plus haut de 32 ans, tandis que l'indice de confiance des consommateurs a continué de baisser, exacerbant le risque de stagflation dans l'économie américaine. La Réserve fédérale américaine pourrait trouver difficile d'appliquer une réduction des taux d'intérêt à court terme. À l'échelle nationale, la baisse annuelle des bénéfices des entreprises industrielles en Chine s'est réduite en janvier-février, avec certaines entreprises d'État centrées sur l'énergie réalisant des profits contracycliques en 2024. L'opération MLF a encore abouti à une injection nette, reflétant une position monétaire modérément accommodante. Sur le plan fondamental, le TC spot s'est encore élargi en territoire négatif, tombant en dessous de -20 dollars, les stocks intérieurs ont continué de diminuer, les remises au comptant se sont élargies, et la structure de contango à court terme s'est resserrée, la structure de backwardation s'étant aplatie après mai.
Dans l'ensemble, le risque de stagflation dans l'économie américaine s'intensifie, et la Réserve fédérale américaine pourrait avoir un espace limité pour réduire les taux d'intérêt cette année. La baisse des bénéfices des entreprises industrielles en Chine s'est réduite, et les effets du programme de modernisation à grande échelle des équipements et des reprises de biens de consommation commencent à se manifester progressivement. Sur le plan fondamental, le resserrement de l'offre de concentré est difficile à inverser, le TC s'est encore élargi en territoire négatif, certaines attentes de réductions de production se sont concrétisées à l'échelle nationale, les stocks sociaux continuent de diminuer, et bien que le côté offre fournisse un soutien de coûts, l'environnement macroéconomique affaibli à l'étranger et l'augmentation des attentes d'un ralentissement économique mondial suggèrent que les prix du cuivre devraient probablement continuer de reculer des sommets à court terme et chercher des niveaux de soutien précédents.
Facteurs de risque : Un changement accommodant de la position de la Réserve fédérale américaine, un assouplissement des tensions commerciales mondiales
(Source : Jinyuan Futures)
