Le vendredi 28 mars, les prix du cuivre à la Bourse des métaux de Londres (LME) ont baissé en raison d'une moindre appétence pour le risque avant l'échéance imposée par les États-Unis pour instaurer des tarifs réciproques la semaine prochaine, d'une détérioration des perspectives de croissance économique mondiale et d'une motivation réduite à livrer du cuivre aux États-Unis avant une éventuelle mise en place de tarifs.
À 17h00 heure de Londres (01h00 heure de Pékin le 29 mars), les contrats à terme de cuivre à trois mois se sont clôturés en baisse de 52 dollars, soit 0,53%, à 9 794,5 dollars la tonne, après avoir touché un plus bas de deux semaines à 9 739 dollars lors de la séance.
Les prix du cuivre ont augmenté de 12% depuis le début du trimestre, en voie de réaliser la plus forte hausse trimestrielle en quatre ans, incitant certains investisseurs à prendre leurs bénéfices.
L'incertitude reste élevée alors que les États-Unis prévoient d'annoncer des tarifs réciproques sur les pays responsables de la majeure partie de leur déficit commercial le 2 avril, tandis que le tarif de 25% précédemment annoncé sur les automobiles entrera en vigueur le 3 avril.
Auparavant, le marché s'attendait à ce que l'enquête américaine sur la possibilité d'imposer de nouveaux droits de douane sur le cuivre prenne des mois, mais cette attente a été raccourcie à quelques semaines mercredi, réduisant l'écart d'arbitrage entre les contrats à terme de cuivre les plus négociés sur la New York Mercantile Exchange (COMEX) et la LME.
En tant que référence mondiale, la prime de la COMEX sur les contrats à terme de cuivre de la LME est retombée à 1 523 dollars la tonne, ou 15%, après avoir atteint un record de 1 615 dollars plus tôt dans la semaine.
Alastair Munro, stratège senior des métaux de base chez le courtier Marex, a déclaré que les spéculations du marché suggèrent qu'en cas d'annonce rapide de tarifs sur le cuivre par les États-Unis et sans exemption pour le cuivre déjà en transit, ces expéditions pourraient être détournées vers des entrepôts enregistrés auprès de la LME, ajoutant une résistance supplémentaire au marché.
Les garanties de stock de cuivre dans le système LME sont actuellement au plus bas niveau depuis mai, avec une baisse significative depuis début février, les traders s'étant précipités pour effectuer des échanges de swaps et rediriger les approvisionnements vers les États-Unis.
BNP Paribas a indiqué dans un rapport : "Nous nous attendons à ce que la hausse des tarifs mette fin au chaos actuel des prix du cuivre, permettant au marché de se concentrer sur l'impact négatif de la politique commerciale américaine sur la demande."
BNP Paribas prévoit que les prix du cuivre chuteront à 8 500 dollars la tonne au deuxième trimestre et a abaissé sa prévision de demande mondiale de cuivre pour 2025 de 0,8%. La banque s'attend à un excédent de 460 000 tonnes sur le marché cette année en raison d'une croissance de la demande qui ralentit.
