À l'approche de la fin mars, les stocks d'ingots d'aluminium en Chine ont chuté de vingt-cinq mille tonnes mi-semaine, approchant le cap des huit cent mille tonnes. Selon les statistiques de SMM, le 27 mars, les stocks d'ingots d'aluminium dans les principales zones de consommation intérieure s'élevaient à huit cent deux mille tonnes, dont six cent soixante-dix mille tonnes étaient des stocks négociables, en baisse de vingt-cinq mille tonnes par rapport au lundi et de trente-deux mille tonnes semaine sur semaine depuis le jeudi précédent. Ce phénomène était principalement attribué à l'augmentation constante des sorties de stock, avec des sorties de cent vingt-huit mille quatre cents tonnes des principales zones de consommation au cours de la semaine écoulée, en hausse de mille trois cents tonnes semaine sur semaine, et des sorties hebdomadaires se maintenant autour de cent trente mille tonnes depuis mars.
SMM a appris que, en raison de la demande accrue du secteur automobile et photovoltaïque en Chine orientale, la demande de réapprovisionnement a considérablement augmenté cette semaine, entraînant une diminution abrupte de treize mille tonnes des stocks de Wuxi mi-semaine. Bien que l'achat à Gongyi restait principalement motivé par la demande rigide, les conditions d'offre et de demande se sont améliorées cette semaine, avec une diminution de sept mille tonnes des stocks mi-semaine. La consommation rapide des stocks était étroitement liée à la réduction des volumes en transit et d'arrivée : les arrivées à Wuxi ont diminué de plus de dix mille tonnes cette semaine, tandis que Foshan et Gongyi sont restés relativement stables. De plus, à l'approche des vacances comme la fête de Qingming, la capacité de transport réduite a conduit à une augmentation à court terme des coûts de transport, en particulier avec une baisse des volumes de camions dans le Yunnan et le Guangxi, facilitant ainsi la consommation des stocks en entrepôt. SMM prévoit que les stocks d'ingots d'aluminium intérieurs continueront leur tendance de déstockage au premier semestre d'avril, pouvant potentiellement revenir à environ sept cent cinquante mille tonnes mi-avril.
Sur le marché de l'aluminium physique, l'achat au besoin est resté la tendance principale cette semaine, avec certains chefs de file accumulant des stocks mi-semaine. L'escompte en Chine orientale s'est resserré, principalement en raison du déstockage continu et de la réduction des arrivées à Wuxi, couplé à une forte demande d'aluminium des secteurs photovoltaïques et de véhicules électriques. Jeudi, l'escompte des prix spot A00 de SMM par rapport au contrat d'avril était de dix yuans/tonne, en resserrement de trente yuans/tonne semaine sur semaine par rapport au jeudi précédent. Les transactions en Chine centrale étaient modérées, avec une hausse des prix de l'aluminium aujourd'hui et un sentiment de marché prudent. Jeudi, l'escompte de l'A00 de Chine centrale de SMM par rapport au contrat d'avril était de cent dix yuans/tonne, en resserrement de quarante yuans/tonne semaine sur semaine par rapport au jeudi précédent. En Chine du Sud, l'escompte s'est resserré au début de la semaine en raison des besoins de livraison de contrats à long terme mensuels, mais la demande a affaibli plus tard, et la volonté des fournisseurs de récupérer des fonds à la fin du mois a conduit à une circulation de marché relativement abondante. La performance globale du marché était stable cette semaine, avec un resserrement de l'escompte de dix yuans/tonne à trente-cinq yuans/tonne semaine sur semaine par rapport au jeudi précédent. À court terme, malgré la saisonnalité, la demande d'aluminium a augmenté, et la dynamique haussière des prix de l'aluminium est restée. Cependant, l'acceptation en aval des prix élevés était modérée, et l'augmentation des primes spot était lente. Le modèle prédit que la fourchette moyenne des primes et escomptes de l'aluminium A00 de SMM sera de [-30, -5] yuans/tonne, avec une valeur centrale de -15 yuans/tonne, une fourchette de prix extrême de [-70, 40] yuans/tonne, une fourchette de prix normale de [-35, 0] yuans/tonne, et une fourchette de prix conservatrice de [-25, -10] yuans/tonne.
En ce qui concerne les stocks de lingots d'aluminium, les dernières données de SMM montrent qu'au 27 mars 2025, les stocks sociaux intérieurs de lingots d'aluminium s'élevaient à deux cent soixante-douze mille tonnes, en baisse de seize mille tonnes semaine sur semaine par rapport au jeudi précédent et de douze mille cinq cents tonnes semaine sur semaine par rapport au lundi. Concernant les sorties de stock, avec l'approfondissement de la saison de consommation de pointe de "Mars doré et Avril argenté", les commandes d'extrusion se sont bien comportées. Couplé au retrait du centre de prix de l'aluminium dans une fourchette, les sorties de lingots d'aluminium des entrepôts de la semaine dernière ont atteint soixante-deux mille deux cents tonnes, atteignant un nouveau record annuel et réussissant à faire baisser les stocks de lingots d'aluminium. Cette semaine, les prix de l'aluminium ont continué à s'ajuster. Avec la consommation en aval pleinement libérée aux prix actuels de l'aluminium, le déstockage des lingots d'aluminium est resté stable. SMM pense que la logique du renforcement marginal de la dynamique de réapprovisionnement en aval n'a pas changé. On s'attend à ce que les stocks intérieurs de lingots d'aluminium continuent à diminuer de manière stable au premier semestre d'avril, avec les stocks d'avril susceptibles de revenir à la fourchette de deux cent mille à deux cent cinquante mille tonnes.
Les fondamentaux de l'offre et de la demande se sont améliorés au cours de la semaine, avec l'aluminium SHFE maintenant des ajustements dans une fourchette et le sentiment d'achat en aval se portant bien. Les stocks de lingots d'aluminium ont poursuivi leur tendance de déstockage, et l'offre actuelle du marché restait relativement abondante. Les fournisseurs envisageaient d'augmenter les frais de traitement, tandis que la demande maintenait un rythme d'achat à bas prix. Au cours de la semaine, on s'attendait à un resserrement de l'offre sur le marché des lingots d'aluminium de Foshan, avec de bonnes conditions de transaction. Le marché des lingots d'aluminium a coté 160/210, en hausse de trente par rapport au jeudi précédent. Sur le marché de Wuxi, certains modèles spécifiques de lingots d'aluminium ont connu des pénuries, avec des frais de traitement cotés à 150/200, en baisse de trente par rapport au jeudi précédent. L'atmosphère du marché de Nanchang était moyenne, avec des frais de traitement cotés à 150/200, en hausse de trente par rapport au jeudi précédent. (Unité : yuans/tonne)
Du côté de la demande pour les lingots d'aluminium, le taux d'activité dans l'industrie de l'extrusion d'aluminium a légèrement augmenté d'un point de pourcentage semaine sur semaine à 61 %, les sous-secteurs continuant à diverger. Dans l'extrusion industrielle, les entreprises automobiles de premier plan ont maintenu un taux d'activité supérieur à 80 % avec des commandes de la chaîne d'industrie des véhicules électriques. Cependant, selon les enquêtes de SMM, certaines petites et moyennes entreprises de matériaux de construction qui s'étaient précédemment aventurées dans l'extrusion industrielle ont signalé que, en raison de certifications de processus complexes et d'investissements importants en équipement, l'extrusion automobile se concentrait de plus en plus dans les entreprises de premier plan. L'enquête a révélé que certaines PME, souffrant d'une homogénéisation sévère des produits, avaient des lignes de production industrielles inactives cette semaine. Dans l'extrusion photovoltaïque, malgré la pression continue sur les frais de traitement, les entreprises d'extrusion photovoltaïque principales restaient en production complète en raison de la période de livraison concentrée des usines de composants de mars à avril. Dans l'extrusion de construction, certaines entreprises ont signalé que le lancement de projets d'obligations spéciales gouvernementales locales (comme les transports ferroviaires à grande vitesse et les parcs industriels) avait apporté un redressement des commandes de construction publique. Cette semaine, le taux d'activité de l'extrusion de construction a légèrement augmenté, mais la demande de matériaux de construction civils restait freinée par le ralentissement des achèvements immobiliers, avec des taux d'activité des entreprises d'extrusion de fenêtres, de portes et de coffrages en aluminium encore relativement faibles. SMM continuera de suivre le rythme de déstockage pendant la saison de pointe traditionnelle, en se concentrant sur l'efficacité de transmission de la demande d'installation de véhicules électriques et de panneaux photovoltaïques, ainsi que sur l'effet de stimulation réel des obligations spéciales gouvernementales locales sur les projets d'infrastructure.
