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3.27 Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium
Contrats à terme : La nuit dernière, le contrat SHFE aluminium 2505 le plus négocié a ouvert à 20 710 yuans/mt, avec un plus haut de 20 720 yuans/mt, un plus bas de 20 665 yuans/mt et s'est clôturé à 20 675 yuans/mt, en baisse de 25 yuans/mt, soit 0,12 %. Hier, le LME aluminium a ouvert à 2 612 $/mt, avec un plus haut de 2 628 $/mt, un plus bas de 2 600,5 $/mt et s'est clôturé à 2 605 $/mt, en baisse de 3 $/mt, soit 0,12 %.
Macro : (1) Trump a annoncé un tarif de 25 % sur toutes les voitures importées, déclarant que le plan de tarifs réciproques serait "laxiste" ; selon des sources internes, Trump accélérera les tarifs sur le cuivre, qui pourraient être mis en œuvre dans les semaines à venir. Le président américain Trump : Il n'y a pas beaucoup d'exceptions aux tarifs du 2 avril. (Baissier★★) (2) Moussaalem de la Fed américaine : Étant donné la croissance économique continue, il n'est pas nécessaire de se précipiter pour réduire les taux d'intérêt, les tarifs pourraient entraîner une inflation durable ; Goolsbee : Le marché obligataire américain commence à s'attendre à des niveaux d'inflation plus élevés, ce qui serait un "drapeau rouge majeur" ; Kashkari : La Fed américaine devrait rester en attente pendant longtemps face à l'incertitude politique, nous avons accompli des progrès significatifs dans la réduction de l'inflation, mais il reste encore du travail à faire. Le marché du travail reste solide, le plus grand défi est de terminer le travail. (Baissier★) (3) Bureau du budget du Congrès américain : Si le plafond de la dette n'est pas relevé, le gouvernement pourrait faire face à des risques de défaut dès août. (Baissier★) (4) Ministère du Commerce : Lance des réformes pilotes pour la circulation et la consommation automobile, développe de nouveaux scénarios de consommation tels que des événements automobiles et du camping-car selon les conditions locales, et élargit le marché après-vente des automobiles. (Haussier★★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, le 27 mars, l'inventaire d'ingots d'aluminium dans les zones de consommation principales en Chine était de 802 000 mt, en baisse de 25 000 mt par rapport à lundi, et en baisse de 32 000 mt semaine sur semaine. (Haussier★★) (2) Selon les statistiques de SMM, le 26 mars, l'inventaire d'ingots d'aluminium dans deux régions : l'inventaire d'ingots d'aluminium en Guangdong était de 164 700 mt, l'inventaire d'ingots d'aluminium à Wuxi était de 48 500 mt, totalisant 213 200 mt, en baisse de 3 700 mt. (Haussier★) (3) Les données d'inventaire LME publiées le 26 mars ont montré que l'inventaire d'aluminium a diminué de 3 525 mt, soit 0,74 %, à 473 100 mt. Le port de Klang a connu la plus grande variation, en baisse de 2 000 mt, représentant plus de la moitié de la baisse totale. De plus, l'entrepôt de Gwangyang a baissé de 1 525 mt. (Haussier★)
Marché de l'aluminium primaire : Hier, le SHFE aluminium a ouvert en hausse, puis a fluctué et a légèrement reculé. Le marché au comptant a été stimulé par la poursuite de la désinventarisation, couplée à des arrivages insuffisants, les fournisseurs ont maintenu leurs offres, les remises au comptant se sont resserrées, l'ensemble des acheteurs en aval a acheté selon ses besoins, certains fabricants en Chine orientale ont accumulé davantage. Plus précisément, les commerçants en Chine orientale ont maintenu leurs offres, le marché a coté SMM A00 à +10 yuans/mt, certains à +20 yuans/mt. Hier, le SMM A00 était en dessous de 10 yuans/mt par rapport au contrat SHFE aluminium 2504, l'ingot d'aluminium SMM A00 a été enregistré à 20 670 yuans/mt, en hausse de 10 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Le marché central de la Chine a vu un commerce plus léger en raison de la reprise des contrats à terme, les transactions étaient près de la parité. Le SMM A00 central de la Chine a été enregistré à 20 570 yuans/mt par rapport au contrat SHFE aluminium 2504, inchangé par rapport à la séance précédente, l'écart de prix entre Henan et Shanghai était de -100 yuans/mt. À court terme, le contexte de la saison haute, couplé à la tendance croissante de l'utilisation de l'aluminium dans les énergies nouvelles, l'inventaire social devrait continuer à se désinventariser, et les arrivages ultérieurs dans les zones de consommation principales comme Wuxi devraient être faibles, les primes et remises du marché au comptant pourraient se resserrer.
Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, les prix des déchets d'aluminium étaient globalement stables, l'aval a maintenu ses achats selon ses besoins. Hier, les offres de déchets d'aluminium UBC compressés étaient stables à 15 250-16 050 yuans/mt (hors taxe), les offres de déchets d'aluminium tendus hachés étaient concentrées à 16 450-17 450 yuans/mt (hors taxe). Actuellement, les commerçants de déchets d'aluminium sont relativement actifs dans la vente, mais les commandes en aval restent insuffisantes, et les prix de l'aluminium fluctuent à des niveaux élevés, l'aval achète principalement selon ses besoins, avec une faible volonté de stockage. À court terme, les prix des déchets d'aluminium pourraient suivre l'aluminium primaire en fluctuant dans une fourchette limitée.
Alliage d'aluminium secondaire : Hier, les prix de l'aluminium secondaire ont continué de se stabiliser. Les prix domestiques SMM ADC12 étaient stables dans la fourchette de 21 000-21 200 yuans/mt ; sur le marché d'importation, les offres d'ADC12 à l'étranger restaient au-dessus de 2 500 $/mt, tandis que les prix intérieurs subissent une pression récente, couplée à la dépréciation continue du RMB, la perte immédiate de l'ADC12 importé s'est élargie à plus de 500 yuans/mt. Hier, les prix de l'aluminium ont peu fluctué, le marché de l'aluminium secondaire avait une faible propension à ajuster les prix. Une demande insuffisante couplée à des coûts affaiblis, à court terme, les prix des alliages d'aluminium secondaires sont plus susceptibles de baisser que de monter.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, après que des sources internes aient indiqué que Trump était prêt à annoncer des tarifs sur les voitures aussi tôt que mercredi local (maintenant annoncé un tarif de 25 % sur toutes les voitures importées), l'indice du dollar américain a continué de monter, finissant en hausse de 0,43 %, à 104,67, la session nocturne du SHFE aluminium a été faible et a fluctué dans une fourchette limitée. Le ton favorable de la macroéconomie intérieure reste inchangé, le ministre des Finances Lan Fo'an a déclaré que la politique fiscale en 2025 devrait être plus proactive, continuer à exercer une pression, et être plus vigoureuse ; la réunion du premier trimestre de la banque centrale a suggéré d'augmenter l'intensité de la régulation de la politique monétaire, et de réduire les ratios de réserves obligatoires et les taux d'intérêt au moment opportun. Le gouvernement central met de "vrais fonds" pour promouvoir vigoureusement la consommation, augmentant les pensions et distribuant des subventions pour la garde d'enfants pour renforcer la capacité de consommation. La réforme de la circulation automobile et les nouveaux scénarios de consommation (comme les véhicules électriques et la tendance à la légèreté) stimulent directement la croissance de la demande d'aluminium, en particulier dans la fabrication automobile et le marché après-vente, fortement haussiers pour les prix de l'aluminium. Du côté des fondamentaux, la chaîne d'approvisionnement en aluminium reste principalement haussière, la tendance saisonnière de désinventarisation de "mars doré et avril argenté" est encore plus claire, l'inventaire d'ingots d'aluminium a approché le seuil de 800 000 mt après une forte baisse en milieu de semaine ; la consommation finale telle que les véhicules électriques croît de manière stable, la demande de réapprovisionnement en aval s'est également réchauffée. SMM estime que l'état de désinventarisation favorable de cette semaine et le soutien des politiques intérieures soutiendront les prix à court terme, si les attentes de réduction des taux d'intérêt de la Fed américaine s'intensifient ou si les relations commerciales UE-États-Unis se détendent davantage, les prix de l'aluminium pourraient continuer à fluctuer à la hausse à court terme, mais le marché à court terme est toujours quelque peu freiné par des facteurs baissiers externes, le retour du SHFE aluminium au niveau de 21 000 yuans/mt nécessite encore de trouver une impulsion haussière supplémentaire. Continuez à surveiller de près les changements de sentiment macroéconomique et la libération effective de la demande en aval.
【Les informations fournies sont données à titre indicatif. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche d'investissement, les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer leur jugement indépendant, toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM】
