Commentaire matinal SMM sur l'alumine 27.3
Marché à terme : Pendant la séance de nuit, le contrat d'alumine 2505 le plus négocié a ouvert à 3 109 yuans/mt, avec un plus haut de 3 114 yuans/mt et un plus bas de 3 068 yuans/mt, se clôturant finalement à 3 079 yuans/mt, en baisse de 20 yuans/mt ou 0,65%, avec un volume ouvert de 202 000 lots.
Côté minerai : Au 26 mars, l'indice SMM du bauxite importée s'établissait à 93,16 $/mt, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen CIF de la bauxite de Guinée SMM était de 91 $/mt, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen CIF de la bauxite à basse température australienne SMM était de 87 $/mt, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen CIF de la bauxite à haute température australienne SMM était de 81 $/mt, inchangé par rapport à la séance précédente.
Actualités de l'industrie : Les États-Unis ont accepté de consulter le Canada à l'OMC sur les droits de douane sur l'acier et l'aluminium. Le 26 mars 2025, les États-Unis ont accepté la demande du Canada d'initier des consultations à l'Organisation mondiale du commerce (OMC) concernant son différend relatif à l'imposition de droits de douane de 25 % sur tous les produits d'acier et d'aluminium. Ces droits avaient été rétablis initialement par l'administration Trump le 12 mars pour restreindre les importations et soutenir la fabrication nationale. Cette mesure a directement impacté les exportations indiennes, potentiellement affectant 5 milliards de dollars de produits d'ingénierie et près d'un milliard de dollars d'exportations d'aluminium. Malgré l'impact sévère, l'Inde ne prévoit actuellement pas de porter l'affaire devant l'OMC, espérant plutôt la résoudre par le biais des négociations en cours d'accord commercial bilatéral (BTA) avec les États-Unis. Cependant, l'Inde surveille de près les consultations entre les États-Unis et le Canada, car elle avait déposé une plainte auprès de l'OMC en 2018 lorsque Trump avait imposé des droits similaires, imposant ensuite des droits de représailles sur 28 produits américains. En 2023, sous l'administration Biden, l'Inde et les États-Unis sont parvenus à un accord, les États-Unis exemptant certaines exportations d'acier et d'aluminium de droits de douane, et l'Inde retirant certains droits de représailles. Cette fois, Trump a annulé les exemptions précédentes et a uniformément augmenté les droits de douane sur l'aluminium à 25 %, mais l'Inde n'a pas encore rétabli ses droits de représailles précédents. L'Inde espère conclure un arrangement provisoire avec les États-Unis avant le premier round de négociations BTA cet automne pour éviter la nouvelle série de mesures tarifaires de représailles menacées par le gouvernement Trump le 2 avril.
Rapport sur l'écart entre le marché physique et le marché à terme : Selon les données de SMM, le 26 mars, l'indice SMM de l'alumine était en prime de 43 yuans/mt par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus négocié à 11h30.
Rapport sur les garanties : Le 26 mars, le volume total de garanties d'alumine enregistrées a augmenté de 4 482 mt pour atteindre 283 800 mt par rapport à la séance précédente. Le volume total de garanties d'alumine enregistrées dans le Shandong est resté inchangé à 4 513 mt, dans le Henan à 26 700 mt, dans le Guangxi à 49 800 mt, dans le Gansu à 22 500 mt, et dans le Xinjiang a augmenté de 4 482 mt pour atteindre 180 200 mt.
Marché étranger : Au 26 mars 2025, le prix FOB de l'alumine en Australie occidentale était de 400 $/mt, le taux de fret maritime était de 21,20 $/mt, et le taux de change USD/CNY de vente était d'environ 7,28, ce qui se traduit par un prix de vente dans les ports principaux intérieurs d'environ 3 546 yuans/mt, soit 407 yuans/mt de plus que le prix intérieur de l'alumine, gardant la fenêtre d'importation d'alumine fermée. Du côté des exportations, sur la base du dernier prix de transaction de l'alumine physique dans le Shandong, le coût d'exportation de l'alumine intérieure est d'environ 450 $/mt, inférieur au prix de l'alumine physique à l'étranger, gardant la fenêtre d'exportation fermée.
Résumé : Le taux d'utilisation hebdomadaire de l'alumine a récemment diminué. Jusqu'au jeudi dernier, selon les données de SMM, la capacité opérationnelle totale nationale d'alumine métallurgique a baissé à 88,01 millions de mt/an, mais la réduction a été limitée. Selon les données de SMM, jusqu'au jeudi dernier, la capacité opérationnelle totale nationale d'aluminium était de 43,84 millions de mt/an, ce qui se traduit par une capacité opérationnelle de demande d'alumine d'environ 84,4 millions de mt/an. Même en tenant compte des exportations nettes d'alumine, les fondamentaux montrent toujours un modèle d'offre abondante. À court terme, les prix de l'alumine pourraient continuer à fonctionner sous pression. Une attention particulière devrait être portée aux changements de la capacité opérationnelle de l'alumine.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci comme substitut à leur propre jugement. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]
