【SMM Analyse】La reprise du travail dans l'industrie du brasure d'étain en février était plus faible que prévu, et la dynamique de reprise de la chaîne industrielle était divergente.

1. Le rebond du taux d'exploitation en février a été en deçà des attentes. Selon les dernières données, le taux d'exploitation des échantillons de soudure à l'étain provenant d'entreprises échantillons nationales est remonté à 59,08 % en février 2025, une amélioration par rapport aux 53,26 % de janvier, mais inférieur aux attentes précédentes du marché. Cette différence provient de deux facteurs principaux : Retard dans la reprise du travail : Après les vacances du Nouvel An chinois, bien que les fonderies aient progressivement repris la production (par exemple, les entreprises dans le Yunnan et le Jiangxi), les industries utilisatrices finales en aval, comme la fabrication électronique et les pièces automobiles, ont été lentes à redémarrer, entraînant un retard dans la transmission des commandes. Par exemple, les entreprises de batteries au plomb-acide ont repris le travail le huitième jour du calendrier lunaire, mais la demande de réapprovisionnement a été en deçà des attentes, réduisant le volume d'achat de soudure. Perturbations de l'approvisionnement en matières premières : La reprise tardive des mines d'étain dans l'État Wa de Birmanie (avec une production incrémentielle attendue uniquement au deuxième semestre) et la fermeture de la mine d'étain de Bisie en RDC en raison de conflits (représentant 6 % de la capacité mondiale) ont conduit à une baisse continue des importations de concentré d'étain. Les stocks sociaux d'ingots d'étain en Chine ont augmenté de 21,95 % en glissement mensuel en février, avec une coexistence de pénurie de matières premières et de forte pression sur les stocks, refroidissant l'enthousiasme des entreprises pour la production. 2. Côté demande : Divergence significative interne, avec l'émergence de points forts structurels. Faiblesse des secteurs traditionnels : L'industrie de la fabrication électronique a été affectée par le ralentissement du cycle des produits électroniques grand public, avec un déclin de 20 à 30 % des volumes de commandes de soudure en glissement mensuel en janvier-février. Certaines entreprises ont signalé que la récupération des commandes n'a atteint que 70 % du niveau avant les vacances. L'industrie des électroménagers a connu une stimulation limitée de la politique de "reprise", la croissance des programmes de production d'appareils ménagers blancs se concentrant sur les entreprises de premier plan, tandis que les petites et moyennes usines de soudure n'ont pas vu d'augmentation significative des commandes. Soutien des secteurs émergents : La demande de véhicules électriques (VE) et de photovoltaïque (PV) a suivi une tendance contraire. Les ventes au détail de VE ont augmenté de 41 % en glissement annuel en février, stimulant la demande de soudure électronique automobile. Les entreprises de bandes de soudure PV ont connu un rebond rapide de leurs taux d'exploitation, les programmes de production de mars des entreprises de premier plan ayant déjà retrouvé les niveaux de haute saison. De plus, la demande de puissance de calcul IA a stimulé le réapprovisionnement dans l'industrie des semi-conducteurs, certaines entreprises de soudure atteignant des taux d'utilisation de la capacité supérieurs à 80 %. 3. Perspectives pour mars : Le taux d'exploitation devrait bondir à 73,01 %, mais la durabilité de la reprise reste incertaine. Récupération des jours de production : Les jours de production effectifs en mars ont augmenté de 50 % par rapport à février, couplés à des politiques potentielles de subventions à l'industrie des semi-conducteurs et des détails de reprise de VE attendus au deuxième trimestre, stimulant la demande de stockage anticipé. Cliquez pour consulter la base de données de la chaîne industrielle des métaux SMM.

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