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SMM 25 mars :
Aujourd'hui, le contrat d'aluminium SHFE 2505 le plus négocié a ouvert à 20 750 yuans/mt, avec un plus haut de 20 750 yuans/mt, un plus bas de 20 590 yuans/mt, et s'est clôturé à 20 705 yuans/mt, en hausse de 0,02 %. Le volume de transactions était de 139 000 lots, et l'open interest était de 226 000 lots.
Commentaire SMM : D'un point de vue macroéconomique, lundi, alors que les données montraient un rebond de l'activité économique américaine en mars, l'indice du dollar américain est revenu au niveau de 104, se clôturant finalement en hausse de 0,16 % à 104,31. La séance nocturne de l'aluminium SHFE a continué à corriger. Les déclarations hawkish de Bostic de la Fed américaine et les données PMI américaines globalement baissières ont quelque peu refroidi le sentiment du marché extérieur. À l'intérieur, le ton macroéconomique favorable reste inchangé. Le ministre des Finances Lan Fo'an a déclaré que la politique fiscale en 2025 serait plus proactive, avec des efforts soutenus et accrus. La réunion trimestrielle de la banque centrale a suggéré de renforcer la régulation de la politique monétaire et d'envisager des réductions de taux de réserve obligatoire et des baisses de taux d'intérêt au moment opportun. Le ministre des Finances a émis des signaux positifs, avec des mesures fiscales centrales pour promouvoir vigoureusement la consommation, y compris l'augmentation des pensions et l'émission de subventions pour la garde d'enfants pour améliorer la capacité de consommation. Du côté fondamental, la chaîne de l'aluminium reste largement haussière, avec une tendance saisonnière de déstockage de "Mars dorée, Avril argenté" de plus en plus évidente. La consommation finale, comme les véhicules électriques, continue de croître de manière stable. La fenêtre d'importation reste fermée, avec une baisse significative des importations nettes d'aluminium primaire en janvier-février 2025 par rapport à l'année précédente. Actuellement, les prix de l'aluminium maintiennent une tendance où la LME surpasse la SHFE, avec la fenêtre d'importation intérieure fermée et les pertes d'importation fluctuant autour de 2 600 yuans/mt. La volonté des fournisseurs étrangers de dédouaner et d'expédier vers la Chine a diminué. SMM prévoit que les importations d'aluminium primaire intérieur en mars seront principalement des exécutions de contrats à long terme, sans augmentation probable des importations nettes. SMM estime que le déstockage continu pendant le week-end et le soutien des politiques intérieures soutiendront les prix à court terme. Si les attentes de baisses de taux de la Fed américaine s'intensifient ou si les relations commerciales UE-États-Unis se détendent davantage, les prix de l'aluminium pourraient continuer à fluctuer à la hausse à court terme. Cependant, pour que l'aluminium SHFE reprenne le cap des 21 000 yuans/mt, il faudrait une impulsion haussière supplémentaire. Une attention continue aux changements de sentiment macroéconomique et à la libération effective de la demande aval est nécessaire.
Aujourd'hui, le contrat d'alumine 2505 le plus négocié a ouvert à 3 075 yuans/mt, avec un plus haut de 3 115 yuans/mt, un plus bas de 3 042 yuans/mt, et s'est clôturé à 3 066 yuans/mt, en hausse de 0,1 %. Le volume de transactions était de 283 000 lots, et l'open interest était de 208 000 lots.
Commentaire SMM : Récemment, le taux d'exploitation hebdomadaire de l'alumine a été ajusté à la baisse. Jusqu'à jeudi dernier, selon les données SMM, la capacité opérationnelle totale nationale de l'alumine métallurgique a diminué à 88,01 millions de mt/an, mais la réduction était limitée. Selon les données SMM, jusqu'à jeudi dernier, la capacité opérationnelle totale intérieure d'aluminium était de 43,84 millions de mt/an, ce qui se traduit par une capacité opérationnelle de demande d'alumine d'environ 84,4 millions de mt/an. Même en tenant compte des exportations nettes d'alumine, les fondamentaux présentent toujours un excès d'offre. À court terme, les prix de l'alumine pourraient continuer à subir une pression baissière. Une attention continue aux changements de la capacité opérationnelle de l'alumine est nécessaire.
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