La Fed américaine ralentit le rythme de réduction de son bilan, le cuivre LME recule légèrement [Résumé de la réunion matinale du cuivre SMM]

Marché à terme : Le cuivre LME a ouvert à 9,934 $/mt pendant la nuit, atteignant un sommet de 9,986,5 $/mt avant de fluctuer à la baisse à un minimum de 9,906 $/mt, pour finalement clôturer à 9,910 $/mt. Cela représente une baisse de 87,5 $/mt, soit 0,87 %, par rapport à la clôture précédente de 9,997,5 $/mt. Le contrat SHFE 2505 a ouvert à 81,310 yuans/mt, atteint un sommet de 81,420 yuans/mt et un minimum de 81,020 yuans/mt. Le dernier prix était de 81,310 yuans/mt, en baisse de 40 yuans/mt, soit environ 0,49 %, par rapport à la clôture précédente de 81,670 yuans/mt. Le volume des transactions était de 44,832, et l'intérêt ouvert était de 243,630. Globalement, les prix ont montré une volatilité significative après l'ouverture, chutant initialement à un point bas, suivi d'une tendance fluctuante. [Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités : (1) Le Bureau national des statistiques (NBS) a rapporté que la production de semi-produits en cuivre en Chine en janvier-février 2025 était de 3,163 millions de mt, le niveau le plus élevé pour la même période ces dernières années. Bien que le Nouvel An chinois soit arrivé tôt cette année, avec les entreprises de transformation en aval commençant leurs vacances fin janvier, la production de semi-produits en cuivre au cours des deux premiers mois était encore considérable par rapport à la même période l'année dernière. Spot : (1) Shanghai : Le 20 mars, le cuivre de qualité standard dominant était coté avec une décote de 30 yuans/mt à la parité par rapport au contrat du mois précédent, tandis que le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 10 yuans/mt à 30 yuans/mt. Selon SMM, la vitesse de déstockage des inventaires sociaux domestiques a ralenti cette semaine. La hausse soutenue des prix du cuivre a exercé une pression sur la consommation finale. Cependant, la différence de prime entre le Guangdong et Shanghai s'est considérablement élargie, et il est prévu que certains fournisseurs profiteront de l'occasion pour expédier des cargaisons de l'est de la Chine vers le sud de la Chine. Il est anticipé que la prime restera autour de la parité demain. (2) Guangdong : Le 20 mars, les prix au comptant des cathodes de cuivre #1 dans le Guangdong étaient cotés avec une prime de 160 yuans/mt à 210 yuans/mt par rapport au contrat du mois précédent, avec une prime moyenne de 185 yuans/mt, en hausse de 55 yuans/mt par rapport au jour de négociation précédent. Le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 80 yuans/mt à 100 yuans/mt, avec une prime moyenne de 90 yuans/mt, en hausse de 70 yuans/mt par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen des cathodes de cuivre #1 dans le Guangdong était de 81,605 yuans/mt, en hausse de 1,030 yuans/mt par rapport au jour de négociation précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 81,510 yuans/mt, en hausse de 1,045 yuans/mt par rapport au jour de négociation précédent. Globalement, avec une offre réduite, les fournisseurs ont maintenu fermement leurs cotations, stimulant une augmentation significative des primes, mais les transactions globales étaient faibles. (3) Cuivre importé : Le 20 mars, les prix des warrants étaient de 60-70 $/mt, QP avril, avec un prix moyen en hausse de 5 $/mt par rapport au jour de négociation précédent ; les prix B/L étaient de 86-100 $/mt, QP avril, avec un prix moyen en hausse de 6 $/mt par rapport au jour de négociation précédent. Le cuivre EQ (CIF B/L) était de 30-40 $/mt, QP avril, avec un prix moyen en hausse de 5 $/mt par rapport au jour de négociation précédent. Les cotations faisaient référence aux expéditions arrivant de mi-mars à début avril. La performance du marché était similaire à celle de la veille, avec des offres dispersées et des transactions réelles généralement élevées. La volonté des fournisseurs de vendre était très faible, se concentrant principalement sur le soutien limité aux contrats à long terme. (4) Cuivre secondaire : Le 20 mars, le prix des matières premières en cuivre secondaire a augmenté de 700 yuans/mt MoM. Le prix du cuivre brillant nu dans le Guangdong était de 74,000-74,200 yuans/mt, en hausse de 700 yuans/mt par rapport au jour de négociation précédent. La différence de prix entre le métal primaire et la ferraille était de 2,680 yuans/mt, en hausse de 50 yuans/mt MoM. La différence de prix entre les barres de cuivre raffiné et secondaire était de 2,075 yuans/mt. Selon l'enquête SMM, les entreprises de barres de cuivre secondaire ont indiqué que les commerçants continuaient à récupérer des marchandises normalement. De plus, la différence de prix entre les barres de cuivre raffiné et secondaire dépassait 2,000 yuans/mt, stimulant un certain sentiment d'achat parmi les entreprises de fils et câbles, mais les volumes de commandes étaient relativement faibles, principalement des achats juste-à-temps. (5) Inventaire : Le 20 mars, les stocks de cuivre LME ont diminué de 1,900 mt à 223,275 mt. Les stocks de warrants SHFE ont diminué de 4,359 mt à 154,136 mt. Prix : Sur le plan macroéconomique, la Fed américaine commencera à ralentir le rythme de réduction de son bilan à partir du 1er avril. Lors de sa conférence de presse, le président de la Fed, Powell, a également diffusé de nombreux signaux politiques. Il a déclaré que l'économie américaine est forte mais incertaine, et que le risque de récession économique a "augmenté, mais n'est pas élevé." La Fed est à un stade où elle peut réduire les taux d'intérêt ou maintenir sa position politique actuelle, mais elle ne se précipitera pas pour réduire les taux. Trump a également exhorté la Fed à réduire les taux d'intérêt, et les préoccupations du marché concernant une récession économique américaine se sont atténuées, avec l'indice du dollar américain augmentant à nouveau, exerçant une pression sur les prix du cuivre. Sur le plan fondamental, la hausse soutenue des prix du cuivre a supprimé la consommation finale, et le déstockage des inventaires sociaux a ralenti. Pendant ce temps, dans la région sud, en raison d'une offre réduite, la consommation reste modérée, et les stocks continuent de diminuer, avec des primes restant élevées. Certains fournisseurs pourraient profiter de l'occasion pour expédier des cargaisons de l'est de la Chine vers le sud de la Chine. Au jeudi 20 mars, les stocks nationaux dominants de cuivre de SMM ont diminué de 2,600 mt à 346,400 mt depuis lundi, et de 9,100 mt par rapport au jeudi précédent, réalisant trois semaines consécutives de déstockage hebdomadaire. Actuellement, ils ont reculé de 30,600 mt par rapport au sommet annuel et sont inférieurs de 48,600 mt en glissement annuel. En résumé, avec la stabilisation de l'indice du dollar américain, les achats physiques sont supprimés par les prix élevés du cuivre, et il est prévu que la hausse des prix du cuivre aujourd'hui pourrait être limitée. [Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour des décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas se fier uniquement à ces informations. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]

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