En mars 2025, après un fort rebond en début d'année, le marché de l'argent s'est récemment stabilisé à un niveau relativement élevé. Notamment, la structure TD-SHFE de l'argent est passée à une structure en backwardation, avec une hausse du sentiment de prise de bénéfices parmi les haussiers, exerçant une certaine pression sur les prix de l'argent.
Changements de structure du marché : Prise de bénéfices par les haussiers
Sur le marché domestique, depuis mars, les prix au comptant de l'argent ont parfois inversé par rapport au contrat SHFE le plus échangé. Hier matin, la structure TD-SHFE de l'argent est passée de contango à backwardation, et la situation ne s'est pas améliorée aujourd'hui. Sur le marché au comptant, les primes TD étaient presque inexploitables, tandis que les grands fournisseurs ont réalisé des transactions limitées à la parité. Les fournisseurs proposant des prix à la parité ou avec de légers rabais par rapport au contrat SHFE d'avril sur l'argent détenaient un léger avantage.
Bien que les prix de l'argent aient bénéficié en début d'année des attentes de baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine et de la demande industrielle croissante, entraînant un sentiment haussier accru en 2025, les traders du marché avaient alors des attentes excessivement optimistes. Alors que les prix approchaient des niveaux de résistance clés et que la tarification pour une baisse des taux de la Fed en juin était pleinement intégrée, certains investisseurs ont choisi de prendre des bénéfices. Les prix au comptant de l'argent LBMA oscillaient autour de 32,55 $/oz, avec une analyse technique indiquant une forte résistance près de 33 $. La pression de prise de bénéfices parmi les haussiers était évidente, et de nouvelles hausses de prix nécessiteraient un élan supplémentaire ou d'autres catalyseurs haussiers.
Demande industrielle et offre d'argent raffiné
Le développement rapide anticipé de secteurs tels que les nouvelles énergies, le photovoltaïque et la 5G a maintenu la demande industrielle d'argent à un niveau élevé, ce qui reste un facteur clé soutenant les prix de l'argent en 2025. L'Institut Mondial de l'Argent prévoit un déficit mondial de l'offre et de la demande d'argent de 149 millions d'onces en 2025, dû à une forte croissance de la demande industrielle. Le déséquilibre offre-demande à moyen et long terme limite quelque peu la marge de baisse des prix de l'argent, mais il est peu probable qu'il serve de moteur significatif pour des hausses de prix marquées à court terme.
Au premier trimestre, la croissance de l'offre a dépassé celle de la demande : la production d'argent en février a augmenté de 2,4 % en glissement mensuel et de 15,4 % en glissement annuel. Compte tenu des prévisions de prix relativement élevés de l'argent en 2025, certaines fonderies ont augmenté leurs plans de production pour 2025 et stocké des matières premières connexes à l'avance. De plus, certaines entreprises de fusion de plomb en cours de transformations technologiques et de maintenance prévoyaient d'augmenter la production de plomb-argent en mars. Par conséquent, la production d'argent devrait continuer à augmenter en mars. Les opérations en aval, qui avaient diminué en février, se sont progressivement rétablies en mars. Cependant, selon SMM, la croissance des commandes de production était relativement modérée. Associée à une réduction de l'enthousiasme pour le réapprovisionnement en raison des prix élevés de l'argent, les stocks d'argent au comptant ont connu une brève accumulation.
Perspectives des prix en mars
Dans l'ensemble, les prix de l'argent en mars 2025 pourraient faire face à une certaine pression. La tarification des baisses continues des taux d'intérêt de la Fed américaine en 2025 et les données économiques faibles de février ont déjà été reflétées dans les échanges du premier trimestre. L'incertitude concernant le rythme et l'ampleur des baisses de taux continuera d'affecter les prix des métaux précieux.
Bien que la demande industrielle et les déficits d'approvisionnement offrent un soutien de base aux prix, et que l'attention des investisseurs sur l'incertitude économique mondiale et les risques géopolitiques soutienne la demande refuge de l'argent, les incertitudes sur la politique de la Fed américaine, les prises de bénéfices à court terme par les haussiers, et le ralentissement ou la légère augmentation du déstockage domestique d'argent pourraient limiter la marge de hausse des prix de l'argent.
》Voir les prix au comptant des métaux précieux SMM
