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À la fin de l'année dernière, motivés par le besoin de stockage hivernal et la concurrence pour les parts de marché, les fonderies chinoises ont considérablement accumulé des stocks de matières premières de concentré de cuivre. Plus précisément, à la fin décembre 2024, les stocks de concentré de cuivre SMM dans neuf ports ont atteint 1,31 million de tonnes, principalement concentrés au port de Jinzhou (principalement pour les fonderies du nord-est de la Chine et de la Mongolie intérieure), au port de Yantai (principalement pour les fonderies du Shandong), à Fangchenggang (principalement pour les fonderies du sud-ouest de la Chine) et au port de Nanjing (principalement pour les fonderies le long du bassin du fleuve Yangtsé).
Avec l'augmentation de la capacité de cathode de cuivre en Chine et les objectifs de production croissants des fonderies, les stocks de concentré de cuivre, principale matière première pour la cathode de cuivre, ont été rapidement épuisés. Bien que les stocks portuaires de concentré de cuivre ne puissent pas entièrement représenter l'équilibre offre-demande du concentré de cuivre en Chine, les stocks de concentré de cuivre des neuf ports suivis par SMM sont passés du pic de 1,31 million de tonnes à la fin de l'année dernière à 610,000 tonnes début mars 2025. Cela représente une réduction de plus de moitié en moins d'un trimestre, un rythme remarquablement rapide. Ce phénomène est soutenu par une production mensuelle record de cathode de cuivre en Chine, comme rapporté par SMM. Parallèlement, le volume de fusion de cuivre secondaire, une autre matière première pour la cathode de cuivre, n'a pas connu d'augmentation correspondante. Selon les estimations de SMM, le volume mensuel de fusion de cuivre secondaire est d'environ 160,000-170,000 tonnes en contenu métallique. De plus, la mise en œuvre de politiques nationales de facturation inversée et les préoccupations concernant l'impact de la guerre commerciale Chine-États-Unis sur l'approvisionnement en cuivre secondaire importé ont exercé une pression sur les chaînes d'approvisionnement en cuivre secondaire, tant nationales qu'étrangères.
SMM prévoit qu'à mesure que la production mensuelle de cathode de cuivre en Chine continue d'augmenter, la contribution totale de la fusion de cuivre secondaire à la production de cathode de cuivre pourrait continuer à diminuer, avec une baisse de son ratio de contribution. En revanche, le niveau de contribution des matières premières de concentré de cuivre à la production de cathode de cuivre devrait augmenter, impliquant une réduction continue des stocks portuaires de concentré de cuivre.
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