Le Conseil Mondial de l'Investissement dans le Platine (WPIC) a publié le "Platinum Quarterly" pour le quatrième trimestre 2024 et l'année complète le 5 mars, et a révisé ses prévisions pour 2025. Un déficit est attendu pour la troisième année consécutive en 2025, avec un creusement du manque, actuellement estimé à 26 tonnes. La demande en 2025 devrait diminuer de 5 % à 244 tonnes, bien qu'elle reste largement au-dessus de la moyenne quinquennale depuis 2020, tandis que l'offre totale devrait baisser de 4 % en glissement annuel à 218 tonnes.
En 2024, le marché du platine a connu un déficit significatif de 31 tonnes (46 % de plus que la prévision précédente), avec une demande totale dépassant 258 tonnes pour la première fois depuis 2019. Une forte demande d'investissement (alimentée par environ 8 tonnes d'entrées dans les ETF et les stocks d'échange au quatrième trimestre) et une croissance de la demande en joaillerie ont conduit à une augmentation de 5 % en glissement annuel de la demande totale de platine à 258 tonnes, tandis que l'offre totale a atteint 227 tonnes, en hausse de 3 % en glissement annuel.
L'offre minière en 2025 devrait diminuer de 5 %, tandis que l'offre issue du recyclage devrait baisser de manière significative.
En 2024, l'offre mondiale de platine extrait a augmenté de 3 % en glissement annuel à 179 tonnes, grâce à une production plus élevée que prévu en Afrique du Sud et en Russie. En Afrique du Sud, la production a augmenté de 4 % en glissement annuel à 129 tonnes en raison de la réduction des stocks en cours de traitement et de coupes de production moins importantes que prévu dues au rationnement de l'électricité. En Russie, l'achèvement anticipé de la maintenance des fours a stabilisé la production à 21 tonnes.
En 2025, l'offre de platine raffiné devrait diminuer de 5 % en glissement annuel à 171 tonnes, en raison des réductions de production de palladium en Amérique du Nord et de la baisse de la production de platine en Afrique du Sud, ainsi que des attentes considérablement réduites concernant les libérations de stocks en cours de traitement. Par ailleurs, des risques baissiers pour la production subsistent, tels que des restructurations majeures dues à des prix persistants bas du panier de métaux du groupe platine (PGM).
Le volume mondial de recyclage en 2024 a continué de faire face à des facteurs défavorables, diminuant de 1 % à 46 tonnes, le niveau le plus bas depuis le début du rapport "Platinum Quarterly" en 2013. Ces facteurs défavorables devraient persister en 2025. L'offre issue du recyclage devrait augmenter légèrement à 47 tonnes (+1 %), reflétant des contraintes continues sur le recyclage des catalyseurs automobiles usagés (malgré une augmentation du nombre de véhicules mis au rebut dans le monde) et de nouvelles baisses du recyclage de la joaillerie. Notamment, la prévision pour l'offre de recyclage en 2025 a été révisée à la baisse de 9 tonnes depuis la dernière prévision, en raison des attentes actuelles selon lesquelles les améliorations du marché seront difficiles à réaliser à court terme.
Globalement, l'offre mondiale de platine en 2024 a atteint 227 tonnes, en hausse de 3 % en glissement annuel, mais devrait diminuer de 4 % à 218 tonnes en 2025.
Les stocks de platine au-dessus du sol ont chuté de 23 % en 2024 à 105 tonnes et devraient encore diminuer de 25 % en 2025 à 79 tonnes, suffisants pour couvrir moins de quatre mois de demande.
Malgré les vents contraires, la demande de platine dans l'automobile reste à des niveaux historiquement élevés.
En 2024, la production totale de véhicules légers équipés de catalyseurs (y compris les véhicules thermiques et hybrides) et de véhicules lourds a diminué de 2 % et 5 %, respectivement, entraînant une baisse de 2 % de la demande de platine automobile à 97 tonnes. Au second semestre 2024, la production de véhicules lourds a diminué, reflétant une baisse des volumes de fret et une surcapacité dans l'industrie du transport routier. Cela a été aggravé par une baisse de la production de véhicules légers thermiques en Europe. La croissance en glissement annuel de la demande de platine automobile dans d'autres régions (y compris l'Amérique du Nord, le Japon et le reste du monde) n'a pas suffi à compenser ces réductions.
En 2025, malgré la persistance de certains de ces défis et une augmentation prévue de 22 % en glissement annuel de la production de véhicules électriques purs, la demande de platine automobile devrait rester bien au-dessus de la moyenne quinquennale depuis 2020, diminuant de seulement 1 % à 96 tonnes.
La demande en joaillerie devrait croître pour la deuxième année consécutive en 2025, dépassant 62 tonnes, un sommet en six ans.
En 2024, la demande mondiale de joaillerie en platine a augmenté de 8 % en glissement annuel (+4 tonnes) à 62 tonnes, avec une croissance dans toutes les régions. L'Inde a bondi de 31 % en glissement annuel, tandis que l'Europe et l'Amérique du Nord ont atteint des niveaux records. Dans ces dernières, la joaillerie en platine a gagné des parts de marché sur l'or blanc. En Chine, la demande de joaillerie en platine a augmenté de 1 % en glissement annuel, marquant une légère reprise après des années de déclin depuis 2014.
En 2025, la demande de joaillerie en platine devrait atteindre 63 tonnes (+2 %), dépassant 62 tonnes pour la première fois depuis 2019, avec une croissance prévue de 5 % et 7 % en Chine et en Inde, respectivement, tandis que l'Europe et l'Amérique du Nord devraient atteindre de nouveaux sommets. L'écart de prix significatif entre le platine et l'or continuera d'être un moteur clé de la croissance de la demande.
La demande industrielle de platine devrait diminuer à mesure que l'expansion cyclique des capacités dans l'industrie du verre ralentit.
En 2024, la demande industrielle a atteint 77 tonnes, en légère baisse de 1 % en glissement annuel. Les augmentations dans les secteurs du verre (en hausse de 29 % à 21 tonnes), médical (en hausse de 6 % à 10 tonnes), électronique (en hausse de 5 % à 3 tonnes) et hydrogène (en hausse de 92 % à 1 tonne) n'ont pas suffi à compenser une baisse de 26 % de la demande chimique (en baisse à 19 tonnes), alors que l'industrie pétrochimique chinoise a conclu son expansion stratégique des capacités de 2019 à 2023.
En 2025, la demande industrielle devrait diminuer de 14 % à 66 tonnes, principalement en raison de l'affaiblissement de l'expansion cyclique des capacités dans l'industrie du verre qui a stimulé la demande l'année dernière. La demande chimique en platine devrait diminuer de 5 % à 18 tonnes, tandis que la demande dans les secteurs pétrolier (en hausse de 30 % à 6 tonnes), électrique (en hausse de 2 % à 3 tonnes), médical (en hausse de 4 % à 10 tonnes) et hydrogène (en hausse de 35 % à 2 tonnes) devrait croître.
La demande d'investissement a augmenté de 77 % en 2024 et devrait rester élevée en 2025.
La demande d'investissement en 2024 a fortement augmenté, en hausse de 77 % en glissement annuel à 22 tonnes. Des entrées significatives au quatrième trimestre, alimentées par la volatilité du marché découlant de l'incertitude sur les tarifs américains, ont contribué à cette croissance. Au quatrième trimestre 2024, les avoirs en ETF de platine ont augmenté de 4 tonnes à 103 tonnes, principalement grâce aux entrées de fonds américains, tandis que les stocks des bourses NYMEX et TOCOM ont bondi de 4 tonnes, marquant les entrées les plus élevées depuis le troisième trimestre 2020. En 2024, la demande de barres et pièces de platine a été faible à l'échelle mondiale, sauf en Chine, où la demande pour des barres de platine de 500 grammes ou plus a fortement augmenté à 5 tonnes (+20 %).
En 2025, la demande d'investissement devrait rester élevée à 19 tonnes, malgré une baisse de 14 % en glissement annuel. Les avoirs en ETF et les stocks d'échange devraient augmenter de 3 tonnes et 5 tonnes, respectivement. Bien que des améliorations en Europe et en Amérique du Nord (marchés revenant à la croissance) et une croissance continue de toutes les spécifications de la demande d'investissement chinoise soient attendues, les ventes nettes de barres et pièces de platine au Japon devraient éroder la croissance dans d'autres régions, entraînant une faiblesse supplémentaire de la demande de barres et pièces.
Trevor Raymond, PDG du Conseil Mondial de l'Investissement dans le Platine, a commenté :
“Les déficits annuels consécutifs en platine ont atteint 31 tonnes en 2024, incluant certaines entrées d'investissement liées aux perturbations récentes induites par les tarifs, mais principalement de nature structurelle. Alors que la croissance des véhicules électriques purs ralentit, la demande de platine automobile reste stable, et l'idée que les véhicules thermiques auront une part de marché 'plus élevée pour plus longtemps' gagne en reconnaissance. L'offre minière continue de diminuer, et à mesure que les avantages des libérations de stocks en cours de traitement diminuent davantage, le rythme de réduction de l'offre pourrait s'accélérer. Par ailleurs, la reprise précédemment anticipée du recyclage ne s'est pas matérialisée en 2024. Les niveaux de recyclage sont à un plus bas de 10 ans, et la croissance du volume de recyclage en 2025 semble rester difficile.”
À la fin de 2024, Costco, le troisième plus grand détaillant mondial, a commencé à vendre des barres et pièces de platine en Amérique du Nord, tandis que le fournisseur souverain chinois de pièces en métaux précieux, China Gold Coin Group, a élargi son offre pour inclure des barres de platine de 1 kg en plus de ses séries de pièces Panda et Lunar en platine. Ces développements ont stimulé la demande d'investissement. Suite au lancement de ces produits clés, nos partenaires ont constaté un intérêt et une demande accrus pour divers autres produits en platine. Cet impact devrait persister en 2025, renforçant la demande potentielle d'investissement institutionnel alors que les investisseurs trouvent de plus en plus difficile d'ignorer un marché structurellement déficitaire qui n'est pas encore reflété dans les prix.
“La demande de joaillerie en platine augmentera pour la deuxième année consécutive en 2025, avec une expansion de tous les marchés régionaux alors que la hausse des prix de l'or profite à la joaillerie en platine. Les prix record de l'or ont exercé une pression excessive sur les bilans des stocks de joaillerie en or, conduisant à une conversion de certains stocks de joaillerie en or en platine. Cela réduit non seulement considérablement les coûts de financement, mais permet également aux bijoutiers d'attirer les consommateurs en mettant en avant l'avantage de prix du platine par rapport à l'or blanc.”
