SHANGHAI, 3 mars (SMM) –
Cuivre
Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 9,334 $/mt. En début de séance, le centre s'est déplacé à la hausse, atteignant un pic de 9,382 $/mt, puis a fluctué à la baisse jusqu'à un minimum de 9,325 $/mt pendant la session. En fin de séance, il a rebondi et clôturé à 9,361 $/mt, en baisse de 0,55 %. Le volume des échanges a atteint 21,000 lots, et les positions ouvertes se sont élevées à 293,000 lots. Vendredi soir dernier, le contrat cuivre SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 76,850 yuans/mt. Il a initialement progressé, atteignant un sommet de 76,990 yuans/mt, puis a fluctué à la baisse jusqu'à un minimum de 76,630 yuans/mt pendant la session. En fin de séance, le centre a de nouveau augmenté, clôturant à 76,840 yuans/mt, en baisse de 0,22 %. Le volume des échanges a atteint 26,000 lots, et les positions ouvertes se sont élevées à 160,000 lots. Côté macro, le secrétaire au Commerce des États-Unis a déclaré que le 4 mars, des tarifs seraient imposés au Canada et au Mexique, avec des niveaux de tarifs déterminés par Trump. De plus, des tarifs réciproques seraient mis en œuvre en avril. Vendredi soir dernier, l'indice du dollar américain a clôturé en hausse, car les préoccupations du marché concernant les tarifs américains et les guerres commerciales ont pesé sur le commerce économique mondial, exerçant une pression sur les prix du cuivre. Fondamentalement, la consommation post-vacances s'est progressivement améliorée, mais le rythme global de reprise reste lent. En entrant dans le début du mois de mars, si les prix du cuivre subissent un recul significatif, la consommation pourrait voir une libération supplémentaire. En résumé, avec le recul de l'indice du dollar américain et le déstockage dans certaines régions, les prix du cuivre devraient trouver un certain soutien aujourd'hui.
Aluminium
Futures : Pendant la nuit, le contrat aluminium SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 20,615 yuans/mt, atteignant un sommet de 20,630 yuans/mt et un minimum de 20,520 yuans/mt, avant de clôturer à 20,545 yuans/mt, en baisse de 75 yuans/mt ou 0,36 %. Vendredi, l'aluminium LME a ouvert à 2,632.5 $/mt, atteint un sommet de 2,641 $/mt et un minimum de 2,600 $/mt, et clôturé à 2,604 $/mt, en baisse de 27 $/mt ou 1,03 %.
Résumé : Sur le plan macro, vendredi soir dernier, les données sur l'inflation aux États-Unis ont répondu aux attentes, et la Fed américaine a adopté une position prudente sur les baisses de taux d'intérêt, poussant l'indice du dollar américain à un sommet de près de deux semaines, ce qui a exercé une pression sur les métaux de base. Au niveau national, le "Rapport sur le travail du gouvernement" a proposé de mettre en œuvre des politiques macroéconomiques accommodantes pour stimuler la demande intérieure, offrant un soutien de confiance au marché. Sur le plan fondamental, le soutien des coûts a montré des signes de stabilisation. Associé à la reprise régulière des taux d'exploitation en aval avant la saison de pointe traditionnelle "mars doré et avril argenté", l'attention devrait se concentrer sur la réalisation soutenue de la demande de consommation de fin mars. Alors que la saison de consommation traditionnelle approche, les points de retournement des stocks deviennent plus imminents. Combiné à l'orientation politique, la pression du côté de l'offre devrait s'atténuer. SMM estime que, porté par le sentiment macroéconomique et les attentes de trading, l'aluminium SHFE a plus de chances de monter que de descendre. La possibilité de développements supplémentaires liés aux tarifs et de mesures de relance macroéconomiques entraînant une demande inattendue ne peut être exclue. Les prix de l'aluminium devraient fluctuer à la hausse à des niveaux élevés.
Plomb
Vendredi dernier, le plomb LME a ouvert à 2,003.5 $/mt. Pendant la séance asiatique, le marché a connu des échanges faibles, et le centre de trading du plomb LME s'est légèrement déplacé à la baisse, entraîné par la faiblesse du plomb SHFE. Cependant, il est resté principalement dans un schéma de consolidation. En entrant dans la séance européenne, le plomb LME a rebondi, mais à mesure que les attentes d'une escalade de la guerre commerciale se sont intensifiées, les métaux de base ont généralement décliné. Le plomb LME a également connu des baisses consécutives pendant la séance nocturne, clôturant finalement à 1,987 $/mt, en baisse de 1,05 %.
Vendredi dernier, le contrat plomb SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 17,190 yuans/mt. En début de séance, le plomb SHFE a fortement progressé, atteignant un sommet de 17,280 yuans/mt. Bien qu'il ait brièvement reculé autour de 17,200 yuans/mt en raison de la baisse du plomb LME, il a maintenu une fluctuation à un niveau élevé dans la seconde moitié de la séance. Le plomb SHFE a finalement clôturé à 17,240 yuans/mt, en hausse de 0,29 %. Ses positions ouvertes ont atteint 48,467 lots, une augmentation de 615 lots par rapport à la journée de trading précédente. En termes de fondamentaux du plomb, des maintenances imprévues dans certaines entreprises de marques de livraison ont entraîné une baisse des stocks en usine des fonderies, tandis que les entrepôts sociaux ont atteint un sommet de trois mois, limitant l'espace de hausse des prix du plomb.
En entrant dans le mois de mars, l'impact des vacances du Nouvel An chinois s'est dissipé, et l'offre et la demande globales sur le marché du plomb devraient augmenter. D'après les changements marginaux hebdomadaires, l'offre devrait connaître une légère augmentation, tandis que la demande devrait rester stable. Les stocks visibles de lingots de plomb ont encore de la marge pour s'accumuler. D'autre part, l'offre de matières premières reste tendue, et en raison des attentes d'augmentations de production du côté de l'offre, les prix des matières premières telles que les déchets restent relativement fermes. L'impasse entre les facteurs haussiers et baissiers est peu susceptible d'être rompue à court terme.
Zinc
Vendredi dernier, le zinc LME a ouvert à 2,807 $/mt. Au début de la séance, les positions longues ont été réduites, et le zinc LME a évolué à la baisse, atteignant un minimum de 2,772 $/mt pendant les heures de trading européennes. Par la suite, les positions courtes ont pris des bénéfices et sont sorties, entraînant une fluctuation à la hausse du zinc LME, atteignant un pic de 2,814.5 $/mt pendant la séance nocturne. Plus tard, le centre s'est progressivement replié près de la moyenne mobile quotidienne, clôturant en baisse à 2,798 $/mt, une diminution de 11.5 $/mt ou 0,41 %. Le volume des échanges a augmenté à 11,290 lots, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 3,902 lots à 226,000 lots. Vendredi dernier, le zinc LME a enregistré une bougie baissière avec une longue ombre inférieure. La politique tarifaire imminente de Trump a suscité des inquiétudes quant à son impact sur l'économie mondiale, pesant sur la performance des métaux de base. Parallèlement, les données sur l'inflation ont répondu aux attentes, et le renforcement du dollar américain a continué de peser sur les métaux de base. Cependant, le zinc LME devrait fluctuer à court terme.
Vendredi dernier, le contrat zinc SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 23,495 yuans/mt. Au début de la séance, les positions courtes ont été réduites, et le zinc SHFE a rapidement progressé, atteignant un pic de 23,640 yuans/mt. Par la suite, les positions longues ont été réduites, et le zinc SHFE a fluctué à la baisse en dessous de la moyenne mobile quotidienne, se consolidant autour de 23,510 yuans/mt. Il a finalement clôturé en hausse à 23,510 yuans/mt, en hausse de 85 yuans/mt ou 0,36 %. Le volume des échanges a diminué à 70,890 lots, tandis que les positions ouvertes ont chuté de 3,676 lots à 93,231 lots. Vendredi dernier, le zinc SHFE a enregistré une petite bougie haussière avec une longue ombre supérieure, avec une résistance formée par les moyennes mobiles à 10 jours et 20 jours au-dessus. Le sentiment macroéconomique s'est affaibli, les impacts géopolitiques ont persisté, le TC du concentré de zinc a continué d'augmenter, et les attentes d'offre sont restées relativement lâches. Parallèlement, la consommation en aval est encore en reprise. Les prix du zinc devraient fluctuer à la baisse à court terme.
Étain
Avec l'approche des Deux Sessions, le marché se concentre sur la possible libération des avantages des politiques nationales, ce qui pourrait renforcer les prix de l'étain. Sur le plan international, une attention particulière doit être portée à l'impact des politiques tarifaires américaines sur l'étain et d'autres métaux non ferreux, ainsi qu'aux données PCE des États-Unis qui seront publiées vendredi, fournissant des indications sur la trajectoire des taux d'intérêt de la Fed américaine. La volatilité du marché devrait augmenter avant la réunion de la Fed sur les taux. L'indice du dollar américain a reculé autour de 107 après des données faibles sur les ventes au détail de janvier, offrant un soutien à court terme au secteur des métaux non ferreux. Cependant, les gouverneurs de la Fed ont souligné la nécessité de davantage de preuves d'une baisse de l'inflation avant de réduire les taux d'intérêt, ce qui a freiné l'appétit pour le risque.
Du point de vue du marché domestique du minerai d'étain, la tendance générale montre des contrats à terme solides et une performance au comptant relativement faible. Du côté de l'offre, la reprise anticipée de la production de minerai d'étain au Myanmar ne s'est pas encore matérialisée. L'État Wa envisage de redémarrer l'exploitation minière, mais aucun calendrier spécifique n'a été fixé, ce qui entraîne un sentiment baissier sur le marché. L'offre domestique de minerai d'étain reste relativement stable, mais la pression sur les stocks est significative. Les stocks d'étain SHFE ont augmenté, tandis que les stocks d'étain LME ont chuté à un plus bas d'un an. Du côté de la demande, la croissance de la demande des secteurs de l'électronique et des nouvelles énergies soutient les prix de l'étain, mais les secteurs de consommation traditionnels restent faibles. Les entreprises en aval reprennent leurs activités à un rythme lent, l'activité commerciale sur le marché est faible, et l'accumulation des stocks sociaux est évidente. Les transactions au comptant sont moroses, la plupart des entreprises en aval réapprovisionnant lors des replis de prix, ce qui entraîne un volume global de transactions limité.
En résumé, les prix de l'étain SHFE devraient se maintenir à des niveaux élevés à court terme, avec une fourchette de trading de 252,000–258,000 yuans/mt. Les conditions d'offre tendues et la croissance potentielle de la demande en nouvelles énergies continueront de soutenir les prix de l'étain, mais les incertitudes des politiques macroéconomiques et la faiblesse de la consommation traditionnelle pourraient limiter la marge de hausse. Les investisseurs devraient surveiller de près les développements des politiques de la Fed américaine et les progrès de la reprise de la production de minerai d'étain au Myanmar, tout en étant prudents face aux risques de volatilité liés à l'écart entre les prix à terme et au comptant. Avec l'approche des Deux Sessions, les attentes du marché concernant les avantages des politiques macroéconomiques augmentent, et une attention devrait également être portée aux déclarations des représentants concernés. L'indice du dollar américain est sous pression et en baisse, soutenant les prix de l'étain SHFE libellés en yuans. Parallèlement, la solide performance de l'or et d'autres métaux précieux offre également un soutien lié au secteur des métaux non ferreux. D'un point de vue technique, le niveau de résistance à court terme pour le contrat étain SHFE le plus échangé s'est déplacé à environ 268,000 yuans/mt, avec un support à 255,000 yuans/mt. Dans la période à venir, les prix de l'étain SHFE pourraient se maintenir à des niveaux élevés, avec un mélange de facteurs haussiers et baissiers. Les facteurs haussiers incluent un dollar américain plus faible, des attentes de déstockage à l'étranger, une offre domestique tendue, et une stimulation de la demande induite par les politiques. Les risques baissiers incluent une reprise plus lente que prévu en aval, des remises au comptant élargies réduisant la volonté d'achat, et une pression de vente déclenchée par des prix élevés.
Nickel
La semaine dernière, les prix du nickel ont montré une tendance fluctuante, avec des prix du nickel raffiné connaissant une volatilité significative en cours de semaine. Les primes au comptant principales pour le nickel Jinchuan No. 1 variaient entre 1 500 et 2 000 yuans/mt, avec des primes moyennes fluctuant entre 1 600 et 1 950 yuans/mt. Le 28 février, après le passage au contrat 2504, les prix du nickel ont initialement baissé le matin avant de rebondir, clôturant à 126,864 yuans/mt, en hausse de 1,50 % par rapport au jour de bourse précédent. Sur le plan macroéconomique, avec l'approche des Deux Sessions en Chine, le marché anticipe généralement l'introduction de politiques favorables. Cependant, l'environnement économique mondial reste faible, la croissance de la demande en acier inoxydable et en batteries en aval est lente, et l'excédent des stocks de nickel a déséquilibré l'offre et la demande en faveur d'un surplus d'offre, ce qui est défavorable à une hausse des prix du nickel. Sur le plan fondamental, l'Indonésie a approuvé 207 RKAB, et les expéditions de mines se déroulent normalement. L'approvisionnement en minerai sur le marché intérieur est relativement abondant, mais à mesure que les fonderies en aval épuisent leurs stocks, un stockage concentré est attendu après le Nouvel An chinois. Les prix FOB des minerais de nickel de qualité moyenne à élevée aux Philippines ont continué à augmenter après les vacances, en raison d'une offre réduite causée par la saison des pluies et d'une volonté accrue des mines de maintenir fermement leurs prix. Les prix des minerais de nickel devraient fluctuer à la hausse à l'avenir. Pour la semaine à venir, les prix du nickel SHFE pourraient continuer à être contraints par les dynamiques d'offre et de demande ainsi que par les incertitudes politiques. Le sentiment du marché attend des nouvelles favorables ou une stimulation de la demande induite par les politiques des Deux Sessions.
