Revue quotidienne du contrat à terme sur l'étain le plus échangé du SHFE au 25 février 2025
Le 25 février 2025, le contrat à terme sur l'étain le plus échangé du SHFE (SN2503) a ouvert à 264 290 yuans/mt, atteint un sommet intrajournalier de 264 900 yuans/mt, et a chuté à un minimum de 262 020 yuans/mt avant de clôturer à 263 300 yuans/mt, en baisse de 0,93 % par rapport à la journée de négociation précédente. Le volume des échanges s'est élevé à 11,94 milliards de yuans, avec un intérêt ouvert fluctuant légèrement.
Aujourd'hui, les contrats à terme sur l'étain du SHFE ont affiché un modèle de repli fluctuant. Lors de la séance du matin, soutenus par les faibles niveaux de stocks d'étain du LME et une offre domestique limitée de minerai d'étain, les prix ont brièvement grimpé à 265 500 yuans/mt. Par la suite, en raison du rebond de l'indice du dollar américain pesant sur les actifs à risque et des prises de bénéfices des acheteurs, les prix ont reculé autour de 262 400 yuans/mt. L'après-midi, le sentiment du marché n'a pas réussi à se redresser, et les prix ont clôturé à 263 300 yuans/mt. L'analyse technique indique que le contrat le plus échangé du SHFE sur l'étain a rencontré une résistance dans la plage de 262 000-265 000 yuans/mt. L'indicateur MACD a montré une diminution des barres rouges, et le volume des échanges n'a pas augmenté de manière significative, suggérant une pression d'ajustement à court terme.
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L'attente que la Fed américaine maintienne les taux d'intérêt inchangés en mars s'est renforcée, avec un léger rebond de l'indice du dollar américain à 106,69, exerçant une pression sur les prix des métaux de base.
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Les politiques d'assouplissement attendues de la PBOC ont soutenu la liquidité du marché, mais les investisseurs sont restés prudents face aux données mondiales sur l'inflation et à l'orientation de la politique de la Fed américaine.
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Du côté de l'offre, la reprise de l'exploitation minière d'étain au Myanmar ne s'est pas encore concrétisée, et les frais de traitement des concentrés d'étain domestiques sont restés à des niveaux bas. Bien que les stocks d'étain du LME aient légèrement diminué à 3 610 mt, ils sont restés à des niveaux historiquement bas, maintenant la pression sur l'offre.
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Du côté de la demande, la consommation traditionnelle (comme la soudure et la fer-blanc) était faible en raison de la basse saison, et les transactions sur le marché au comptant étaient dominées par des approvisionnements juste-à-temps.
À court terme, les contrats à terme sur l'étain du SHFE devraient maintenir une tendance baissière fluctuante, avec la principale plage de négociation référencée à 260 000-265 000 yuans/mt. Les facteurs clés à surveiller incluent les progrès de la reprise de l'exploitation minière d'étain au Myanmar, les déclarations de politique de la Fed américaine, et le rythme de reprise en aval en Chine. Si les perturbations du côté de l'offre s'atténuent ou si les facteurs baissiers macroéconomiques s'intensifient, les prix pourraient subir de nouvelles corrections.
