SHANGHAI, 24 février (SMM) –
Cuivre
Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 9,536,5 $/mt, a fluctué considérablement du début à la mi-séance, a culminé à 9,567,5 $/mt près de la clôture, puis a légèrement reculé à un minimum de 9,497 $/mt, pour finalement clôturer à 9,515,5 $/mt, en baisse de 0,44 %. Le volume des échanges a atteint 18,900 lots, et les positions ouvertes étaient de 292,000 lots. Vendredi soir dernier, le contrat cuivre SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 77,350 yuan/mt, a initialement culminé à 77,700 yuan/mt, a fluctué à la baisse jusqu'à un minimum de 77,400 yuan/mt pendant la séance, puis a rebondi pour former une forme en "V", a culminé à 77,680 yuan/mt près de la clôture, et a finalement légèrement reculé pour clôturer à 77,630 yuan/mt, en hausse de 0,12 %. Le volume des échanges a atteint 20,000 lots, et les positions ouvertes étaient de 172,000 lots. Sur le plan macroéconomique, alors que les investisseurs consolidaient leurs positions avant le week-end, anticipant davantage de données sur l'inflation (comme le PCE) cette semaine et surveillant de près les gros titres liés aux tarifs, le dollar américain s'est renforcé, pesant sur le cuivre LME. De plus, si les relations entre Trump, Zelensky et l'UE se détériorent davantage ou si de nouvelles politiques tarifaires émergent, le dollar américain pourrait continuer à augmenter, exerçant une pression supplémentaire sur les prix du cuivre. Fondamentalement, les prix du cuivre ont fluctué, avec un sentiment d'achat en aval restant modéré, principalement en maintenant des achats juste-à-temps. Affectée par les tarifs, la fenêtre d'exportation s'est ouverte, et les fonderies ont commencé à planifier des exportations, réduisant le volume réel de cuivre négociable sur le marché, ce qui pourrait ralentir quelque peu le processus d'accumulation des stocks domestiques. Les primes devraient rebondir cette semaine. En termes de prix, avec des sentiments tarifaires fluctuants et des attentes de politiques domestiques restant positives, les prix du cuivre devraient fluctuer à des niveaux élevés aujourd'hui.
Aluminium
Le contrat aluminium SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 20,760 yuan/mt vendredi soir dernier, atteignant un maximum de 20,875 yuan/mt et un minimum de 20,760 yuan/mt, avant de clôturer à 20,830 yuan/mt, en baisse de 45 yuan/mt ou 0,22 %. Vendredi, l'aluminium LME a ouvert à 2,726 $/mt, a atteint un maximum de 2,736 $/mt et un minimum de 2,672 $/mt, et a clôturé à 2,675,5 $/mt, en baisse de 54,5 $/mt ou 2 %.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, de nouveaux accords commerciaux potentiels entre la Chine et les États-Unis ont attiré une attention continue du marché. Sur le plan fondamental, le soutien du côté des coûts continue de s'affaiblir ; le côté de l'offre montre une légère croissance avec des changements globaux relativement faibles ; du côté de la demande, affectées par la hausse des prix de l'aluminium, les entreprises utilisatrices finales ont adopté une approche attentiste, les expéditions des entreprises en aval d'aluminium semi-fini montrant peu d'amélioration. Le turnover des jours d'inventaire des matières premières des usines a eu du mal à se redresser, avec un réapprovisionnement en demande rigide et une consommation des stocks de produits finis étant les principaux points focaux. Du côté des stocks, l'inventaire hebdomadaire de SMM dans les principales régions de consommation d'aluminium a enregistré 845,000 mt, une accumulation de stocks de 27,000 mt. Bien que les niveaux absolus des stocks continuent d'augmenter, le taux de croissance a ralenti. La plupart des fournisseurs restent optimistes quant aux prix de l'aluminium à l'avenir, et il est prévu qu'après l'entrée en mars, le point de retournement des stocks émergera progressivement. Avec le soutien des politiques, les stocks de lingots d'aluminium devraient rester faibles à long terme, et le sentiment de rétention des cargaisons sur le marché au comptant devrait se renforcer. Dans un scénario d'attentes fortes mais de réalité faible, les prix de l'aluminium sont plus susceptibles d'augmenter que de baisser, soutenus par le sentiment macroéconomique et les attentes de trading.
Plomb
Vendredi dernier, le plomb LME a ouvert à 2,000 $/mt et a fluctué à la baisse pendant la séance asiatique. En entrant dans la séance européenne, le plomb LME a subi des pressions et s'est affaibli jusqu'à un minimum de 1,972,5 $/mt en raison du renforcement du dollar américain. Cependant, alors que les positions courtes ont été réduites, le plomb LME a rebondi et atteint un maximum de 2,011 $/mt avant de clôturer à 2,002,5 $/mt, en hausse de 1,03 %.
Vendredi soir, le contrat plomb SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 17,030 yuan/mt, touchant brièvement un maximum de 17,075 yuan/mt en début de séance. En raison des attentes de la basse saison traditionnelle pour les batteries au plomb-acide, les positions longues ont été réduites, provoquant une fluctuation à la baisse du plomb SHFE jusqu'à un minimum de 16,995 yuan/mt avant de clôturer à 17,020 yuan/mt, en baisse de 0,49 %.
L'écart entre les prix des contrats à terme sur le plomb et les prix au comptant s'est élargi par rapport à la semaine précédente. Bien que la livraison du contrat plomb SHFE 2502 soit terminée, les fournisseurs n'ont pas cessé de transférer vers les entrepôts de livraison, et les stocks sociaux de lingots de plomb devraient continuer à augmenter. Pendant ce temps, les entreprises de plomb secondaire ont intensifié leur production, augmentant encore la demande de batteries usagées. Cela a rendu les prix des batteries usagées plus susceptibles d'augmenter que de baisser, offrant un soutien aux coûts pour les prix du plomb. Sous l'influence de ces deux facteurs, les prix du plomb devraient maintenir une tendance de consolidation à un niveau élevé.
Zinc
Vendredi dernier, le zinc LME a ouvert à 2,917,5 $/mt. En début de séance, il a légèrement augmenté jusqu'à un maximum de 2,940 $/mt, puis a fluctué à la baisse jusqu'à un minimum de 2,881,5 $/mt. Pendant les heures de trading européennes, les positions longues ont augmenté, poussant le zinc LME à rebondir depuis le minimum et à augmenter régulièrement, clôturant finalement à 2,920 $/mt, une baisse de 3 $/mt ou 0,10 %. Le volume des échanges a chuté à 71,886 lots, tandis que les positions ouvertes ont augmenté de 2,715 lots à 230,000 lots. Vendredi dernier, le zinc LME a formé une bougie haussière, avec les bandes supérieures de Bollinger offrant une résistance et les moyennes mobiles sur 10 et 40 jours offrant un support en dessous. Le 21 février, les stocks de zinc LME ont diminué de 2,675 mt à 153,600 mt, une baisse de 1,71 %. Récemment, les tensions régionales internationales ont montré des signes d'apaisement, boostant légèrement la confiance du marché. Pendant ce temps, les stocks à l'étranger ont continué de diminuer, soutenant la hausse du zinc LME.
Vendredi dernier, le contrat zinc SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 23,980 yuan/mt. En début de séance, les positions longues ont augmenté, poussant le zinc SHFE à fluctuer à la hausse au-dessus de la moyenne mobile quotidienne, avec le centre oscillant autour de 24,100 yuan/mt. Plus tard, les positions courtes ont augmenté, provoquant une baisse rapide du zinc SHFE, mais des positions longues supplémentaires ont aidé à récupérer les pertes et à atteindre un maximum de 24,160 yuan/mt. À la fin de la séance, il a légèrement reculé, clôturant à 24,130 yuan/mt, une augmentation de 110 yuan/mt ou 0,46 %. Le volume des échanges a diminué à 53,721 lots, tandis que les positions ouvertes ont augmenté de 4,241 lots à 81,772 lots. Vendredi dernier, le zinc SHFE a formé une bougie haussière, avec les moyennes mobiles sur 40 et 60 jours offrant une résistance au-dessus et les moyennes mobiles sur 10 et 20 jours offrant un support en dessous. Fondamentalement, l'offre au comptant domestique a légèrement augmenté, et la consommation en aval a continué de revenir progressivement à la normale. Sur le plan macroéconomique, le sentiment du marché a été relativement positif récemment, mais la consommation en aval n'a pas complètement récupéré, suggérant que les prix du zinc devraient continuer à fluctuer dans la tendance actuelle.
Étain
Sur le plan macroéconomique international, le président de la Fed, Powell, a réitéré qu'il n'y a pas d'urgence à réduire les taux d'intérêt. Les rendements des bons du Trésor américain ont augmenté, couplés aux incertitudes des politiques tarifaires, entraînant une baisse de l'appétit pour le risque sur le marché, ce qui a exercé une pression sur les prix de l'étain. L'indice du dollar américain a fluctué de manière significative, en particulier après les faibles données sur les ventes au détail de janvier aux États-Unis, revenant à environ 107, offrant un soutien à court terme au secteur des métaux non ferreux. Cependant, le gouverneur de la Fed, Bowman, a souligné qu'il fallait davantage de preuves d'une baisse de l'inflation avant de réduire les taux d'intérêt. Le marché est resté prudent quant à la réunion FOMC de mars, réprimant l'appétit pour le risque. Sur le marché domestique, le marché du minerai d'étain a montré une performance forte sur les contrats à terme mais des conditions au comptant relativement faibles. Du côté de l'offre, la reprise attendue de la production de minerai d'étain au Myanmar ne s'est pas encore matérialisée. L'offre domestique de minerai d'étain est restée relativement stable, mais la pression sur les stocks était significative. Du côté de la demande, la croissance des secteurs de l'électronique et des nouvelles énergies a soutenu les prix de l'étain, mais les secteurs de consommation traditionnels étaient faibles, avec une reprise lente des entreprises en aval et une faible activité commerciale sur le marché. Concernant les stocks sociaux, les stocks sociaux d'étain en lingots de SMM dans trois régions et les stocks d'étain SHFE ont tous deux connu une accumulation, tandis que les stocks d'étain LME ont continué de diminuer, indiquant une pression accrue sur l'offre à court terme. Globalement, les prix des contrats à terme sur l'étain SHFE devraient se maintenir à des niveaux élevés à court terme, avec une fourchette de référence de 262,000 à 268,000 yuan/mt. Les conditions d'offre tendues et la croissance potentielle de la demande en nouvelles énergies continueront de soutenir les prix de l'étain, mais les incertitudes des politiques macroéconomiques et la faiblesse de la consommation traditionnelle pourraient limiter la marge de hausse. Les investisseurs devraient surveiller de près les développements des politiques de la Fed américaine et les progrès de la reprise de la production de minerai d'étain au Myanmar tout en étant prudents face aux risques de volatilité liés à l'écart entre les prix des contrats à terme et les prix au comptant. À l'approche des Deux Sessions, les attentes du marché concernant les avantages des politiques macroéconomiques augmentent, et il convient de prêter attention aux déclarations des représentants concernés. L'indice du dollar américain a fait face à une pression à la baisse, boostant les prix de l'étain SHFE libellés en yuan, tandis que la forte performance de l'or et d'autres métaux précieux a également fourni un soutien lié au secteur des métaux non ferreux. D'un point de vue technique, le contrat à terme sur l'étain SHFE le plus échangé a récemment franchi le niveau de 260,000 yuan/mt, avec une résistance à court terme passant à environ 268,000 yuan/mt et un support à 255,000 yuan/mt. À court terme, les prix de l'étain SHFE pourraient se maintenir à des niveaux élevés, avec des facteurs haussiers et baissiers mélangés. Les facteurs haussiers incluent un dollar américain plus faible, des attentes de déstockage à l'étranger, une offre domestique tendue et une stimulation de la demande par les politiques. Les risques baissiers incluent une reprise en aval plus lente que prévu, des remises au comptant élargies réprimant la volonté d'achat, et une pression de vente déclenchée par des prix élevés. Les investisseurs devraient surveiller de près les développements des politiques de la Fed américaine et les progrès de la reprise de la production de minerai d'étain au Myanmar.
Nickel
La semaine dernière, les prix du nickel ont montré une tendance globale à la baisse avec des fluctuations.Les prix au comptant variaient entre 123 200-127 300 yuan/mt, tandis que les prix des contrats à terme sur le nickel SHFE fluctuaient entre 123 300 yuan/mt et 126 300 yuan/mt. Les primes au comptant principales pour le nickel Jinchuan No.1 étaient cotées dans une fourchette de 1 700-2 100 yuan/mt, avec une prime moyenne de 1 850 yuan/mt, en baisse sur une base hebdomadaire. L'activité commerciale sur le marché était faible, et une demande insuffisante des secteurs en aval exerçait une pression sur les prix du nickel. Sur le plan macroéconomique, la position prudente du président de la Fed, Powell, concernant les baisses de taux d'intérêt pesait sur les métaux de base, tandis que les prochaines Deux Sessions en Chine incitaient également les investisseurs à adopter une attitude prudente. En ce qui concerne l'approvisionnement en minerai de nickel, l'Indonésie a approuvé 207 RKAB, avec un quota de 298 millions wmt pour 2025. Les expéditions des mines se poursuivaient normalement, mais les mineurs montraient une forte réticence à vendre en raison de la saison des pluies. Le prix moyen du commerce intérieur pour le minerai de nickel latéritique de grade 1,2 % a augmenté à 23,5 $/wmt, tandis que le prix CIF du minerai de nickel de grade 1,4 % des Philippines restait ferme à 45,75 $/mt. Malgré une offre tendue de minerai de nickel, le marché du nickel raffiné faisait toujours face à une pression de surplus. La production de nickel raffiné en Chine en février devrait atteindre 29 000 mt, en baisse de 0,4 % sur une base mensuelle, tandis que les niveaux de stocks domestiques et étrangers restaient élevés. Au 14 février, les stocks sociaux de nickel raffiné dans six grandes régions de Chine atteignaient 49 459 mt, en hausse de 10,67 % sur une base mensuelle. La divergence entre l'offre et la demande persistait, et les fonderies en aval pourraient s'engager dans un stockage concentré après avoir consommé leurs stocks de matières premières. À court terme, les prix du nickel devraient fluctuer dans une fourchette limitée, avec des prix du nickel SHFE susceptibles d'évoluer dans une fourchette de 123 150-130 000 yuan/mt.
