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SMM, 21 février :
Aujourd'hui, le contrat aluminium 2504 le plus échangé sur le SHFE a ouvert à 20 870 yuans/tonne, avec un maximum de 20 995 yuans/tonne, un minimum de 20 790 yuans/tonne, et a clôturé à 20 825 yuans/tonne, en baisse de 0,17 %. Le volume des transactions était de 6,104 millions de lots, et les positions ouvertes étaient de 255 000 lots.
Commentaires SMM : Bostic de la Fed américaine a déclaré que deux baisses de taux d'intérêt sont toujours prévues cette année, mais qu'il existe une incertitude significative. Goolsbee a mentionné que les données PCE sont peu susceptibles d'être aussi alarmantes que les données CPI. Si les tarifs entraînent une inflation plus élevée, la Fed américaine en tiendra compte. La secrétaire au Trésor des États-Unis, Besant, a noté que la baisse des taux d'intérêt de septembre par la Fed américaine était trop importante ; il n'y a pas de plans pour réévaluer les réserves d'or dans le fonds souverain ; les sanctions contre la Russie seront levées si nécessaire. Au niveau national, la Banque populaire de Chine a proposé de mettre en œuvre une politique monétaire modérément souple et a détaillé 25 mesures pour renforcer le soutien financier à l'économie privée. Celles-ci incluent l'expansion du financement obligataire des entreprises privées, le renforcement du partage des risques pour les obligations des entreprises privées, et le soutien à l'émission d'obligations d'innovation scientifique et technologique, d'obligations vertes et de titres adossés à des actifs par les entreprises privées. Récemment, le marché de l'aluminium a été influencé par des facteurs haussiers et baissiers, présentant un schéma de "fortes attentes, réalité faible". D'une part, le cycle actuel d'accumulation des stocks n'est pas terminé, associé aux fluctuations des prix des matières premières affaiblissant le soutien des coûts, limitant le potentiel de hausse des prix. D'autre part, les attentes d'un assouplissement macroéconomique continuent de fermenter, combinées à une reprise saisonnière de la consommation domestique, renforçant progressivement le soutien au plancher du marché. À court terme, les prix de l'aluminium pourraient continuer à fluctuer dans une fourchette, mais une prudence est nécessaire concernant les effets de débordement potentiels de la volatilité des actifs à risque mondiaux déclenchée par des changements inattendus dans la politique monétaire européenne et américaine. Du côté des fondamentaux, la pression sur l'offre d'aluminium due à la reprise de la production a réapparu, avec une capacité opérationnelle d'aluminium domestique qui devrait légèrement augmenter en février. Le prix moyen au comptant de l'alumine continue de s'affaiblir, entraînant une baisse supplémentaire des coûts de l'aluminium, réduisant le soutien du côté des coûts. Bien que l'offre et la demande montrent toutes deux une croissance et que la reprise de la demande après les vacances dépasse les attentes, les prix des contrats à terme et au comptant de l'aluminium restent élevés même si le soutien des coûts diminue. En termes de stocks, l'accumulation actuelle des stocks de lingots d'aluminium domestiques dépasse légèrement les attentes, avec des stocks susceptibles de dépasser le niveau de l'année dernière d'ici la fin février. Le pic des stocks du premier trimestre pourrait être révisé à la hausse dans la fourchette de 900 000 à 950 000 tonnes, rendant difficile une nouvelle augmentation des prix de l'aluminium à court terme. Du côté de la demande, la semaine dernière, les taux d'exploitation des principales entreprises de transformation d'aluminium en aval ont continué de se redresser, et cette semaine, la tendance à la hausse a persisté, bien qu'à un rythme plus lent par rapport aux deux semaines précédentes. Globalement, la consommation en aval reste en phase de reprise, avec une attention à court terme nécessaire sur le rythme de réalisation des commandes saisonnières et l'impact des prix de l'aluminium sur la volonté d'achat des utilisateurs finaux. À l'avenir, avec une demande croissante en PV et une reprise complète du travail et de la production par les utilisateurs finaux, tandis que les augmentations du côté de l'offre restent limitées, les prix de l'aluminium devraient maintenir des fluctuations à un niveau élevé à court terme.
Aujourd'hui, le contrat alumine 2505 le plus échangé a ouvert à 3 472 yuans/tonne, avec un maximum de 3 478 yuans/tonne, un minimum de 3 410 yuans/tonne, et a clôturé à 3 428 yuans/tonne, en baisse de 1,27 %. Le volume des transactions était de 95 000 lots, et les positions ouvertes étaient de 160 000 lots.
Commentaires SMM : Le marché de l'alumine tend vers un excédent d'offre. Bien que certaines raffineries d'alumine dans le nord de la Chine aient récemment subi des maintenances, pouvant entraîner des perturbations d'approvisionnement à court terme, la mise en service progressive de nouvelles capacités au niveau national et international a encore renforcé les attentes d'un excédent d'offre. Du côté de la demande, les entreprises d'aluminium dans le Sichuan et d'autres régions reprennent progressivement leur production, entraînant une reprise de la demande d'alumine. Par ailleurs, l'ouverture de la fenêtre d'exportation d'alumine pourrait rediriger une partie de l'offre domestique vers les marchés internationaux, atténuant la pression sur l'offre. Du côté des coûts, la forte baisse des prix de l'alumine a affaibli la demande de bauxite, entraînant des offres plus basses de la part des détenteurs et une baisse simultanée des prix des minerais importés, réduisant les coûts de production. Néanmoins, les prix au comptant dans le nord de la Chine restent inférieurs aux lignes de coût théoriques. Globalement, les prix actuels de l'alumine pourraient entrer dans une phase d'ajustements en fourchette. L'ouverture de la fenêtre d'exportation pourrait aider à atténuer la baisse des prix, mais sans réductions substantielles du côté de l'offre, le potentiel de rebond de l'alumine reste limité. Si les prix de l'alumine continuent de fluctuer à la baisse, l'ampleur des réductions de production pourrait s'étendre, et les plans de mise en service futurs pourraient être retardés.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
