SHANGHAI, 20 février (SMM) –
Cuivre
Durant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9,529 $/t, a atteint un sommet de 9,538.5 $/t en début de séance, puis a fluctué à la baisse, atteignant un minimum de 9,438 $/t près de la clôture, pour finalement se stabiliser à 9,442 $/t avec un intérêt ouvert de 289,000 lots. Durant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 77,670 yuans/t, a atteint un sommet de 77,710 yuans/t en début de séance, puis a fluctué à la baisse, atteignant un minimum de 77,340 yuans/t près de la clôture, suivi d'un léger rebond au centre, pour finalement se stabiliser à 77,520 yuans/t, en hausse de 0,51 %, avec un volume d'échange de 20,000 lots et un intérêt ouvert de 162,000 lots.
Prix : Du côté macroéconomique, les minutes de la réunion de janvier de la Fed américaine ont indiqué que plusieurs participants ont suggéré qu'il pourrait être approprié de suspendre ou de ralentir la réduction du bilan jusqu'à ce que la question du plafond de la dette soit résolue. De plus, Trump a averti Zelensky de prendre rapidement une décision sur les pourparlers de paix sous peine de "perdre son pays". Par ailleurs, après que Trump a annoncé un tarif de 25 % sur les voitures et les puces, le commissaire européen au commerce a déclaré être prêt à discuter de la réduction des tarifs automobiles avec les États-Unis. Les incertitudes du marché ont persisté, soutenant les prix du cuivre. Du côté des fondamentaux, après la hausse des prix du cuivre, la consommation du marché a de nouveau été freinée. L'activité commerciale d'hier était relativement calme, le marché attendant une correction des prix du cuivre. Globalement, les incertitudes du marché persistent, et les prix du cuivre ne devraient pas connaître de baisse significative.
Aluminium
Hier, le contrat aluminium SHFE 2504 a ouvert à 20,790 yuans/t, avec un sommet de 20,800 yuans/t et un minimum de 20,700 yuans/t, clôturant à 20,720 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t ou 0,14 % par rapport à la veille. L'aluminium LME a ouvert à 2,665 $/t, avec un sommet de 2,704 $/t et un minimum de 2,655.5 $/t, clôturant à 2,680.5 $/t, en hausse de 12 $/t ou 0,45 %.
Résumé : Récemment, le front macroéconomique et les fondamentaux montrent un bras de fer entre les positions longues et courtes. À court terme, les prix de l'aluminium devraient maintenir une tendance fluctuante : d'une part, la pression des stocks et l'assouplissement des coûts limitent la marge de hausse ; d'autre part, les attentes en matière de politiques macroéconomiques et les espoirs de reprise de la consommation offrent un soutien de base. Au deuxième trimestre, avec l'arrivée de la saison de consommation traditionnelle et la libération des dividendes politiques, les prix de l'aluminium devraient se renforcer grâce à la reprise de la demande. Cependant, il convient de prêter attention aux risques systémiques liés à un resserrement rapide et inattendu de la liquidité à l'étranger. Du côté des fondamentaux, la pression de la reprise de la production dans l'offre d'aluminium a refait surface, avec une capacité opérationnelle d'aluminium domestique qui devrait augmenter lentement en février. Les prix au comptant moyens de l'alumine ont continué de s'affaiblir, entraînant une baisse des coûts de l'aluminium, affaiblissant davantage le soutien du côté des coûts. Alors que l'offre et la demande augmentent et que la reprise de la demande après les vacances a dépassé les attentes, les prix à terme et au comptant de l'aluminium peuvent encore rester solides malgré l'absence de soutien du côté des coûts. Concernant les stocks, l'accumulation actuelle des stocks de lingots d'aluminium domestiques a légèrement dépassé les attentes, les stocks devant dépasser le niveau de l'année dernière d'ici fin février. Le pic des stocks du premier trimestre pourrait être révisé à la hausse dans la fourchette de 900,000 à 950,000 t, rendant difficile une nouvelle augmentation des prix de l'aluminium à court terme. Du côté de la demande, la semaine dernière, le taux d'exploitation des principales entreprises de transformation en aval de l'aluminium domestique a maintenu une tendance à la reprise, en hausse de 4,1 points de pourcentage sur une semaine à 60,8 %. Après la Fête des Lanternes, les entreprises de transformation de l'aluminium ont accéléré la reprise de la production, et avec l'approche de la saison de pointe traditionnelle en mars, les taux d'exploitation dans divers secteurs ont encore une marge de progression. Cependant, il convient de prêter attention à la reprise de la consommation finale et aux évolutions du marché des exportations. À l'avenir, avec l'augmentation de la demande de PV et la reprise complète de la production par les utilisateurs finaux, et des augmentations limitées du côté de l'offre, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à des niveaux élevés à court terme.
Plomb
Durant la nuit, le plomb LME a ouvert à 1,995 $/t, a fluctué à la baisse pendant la session asiatique, et a continué de baisser pendant la session européenne, atteignant un minimum de 1,972.5 $/t avant de rebondir à un sommet de 1,999 $/t. Il a finalement clôturé à 1,992.5 $/t, en baisse de 4 $/t ou 0,2 %.
Durant la nuit, le contrat plomb SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 16,965 yuans/t, a fluctué à la hausse à 17,000 yuans/t pendant la session matinale et s'est consolidé, clôturant finalement à 17,025 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t ou 0,06 %.
Du côté macroéconomique : Durant la nuit, l'indice du dollar américain a augmenté de 0,14 % en raison de la publication par les États-Unis d'une nouvelle série de menaces tarifaires et des négociations controversées pour mettre fin au conflit Russie-Ukraine, ce qui a accru les tensions sur le marché. Un dollar américain plus fort a pesé sur les prix des métaux précieux et des métaux de base LME. Par ailleurs, l'Administration d'État pour la Régulation du Marché de Chine et quatre autres départements ont publié le "Plan d'Action Triennal pour l'Optimisation de l'Environnement de Consommation (2025–2027)" afin de créer de nouveaux scénarios de consommation.
Sur le marché au comptant, la demande rigide en aval a repris lentement, et l'offre de plomb raffiné est restée relativement abondante. L'accumulation des stocks en début de semaine a temporairement pesé sur les prix du plomb. Cependant, à mesure que les prix du plomb s'affaiblissaient, les prix des batteries usagées sont restés fermes, réduisant les bénéfices du plomb raffiné secondaire, certaines régions voyant même des cotations inversées pour le plomb primaire. Dans le Hunan, certaines fonderies ont repris la production mais se sont principalement concentrées sur les expéditions dans le cadre de contrats à long terme. Dans le Henan et le Hunan, les cargaisons des commerçants à la sortie d'usine ont continué d'être vendues à des rabais. Les prix du plomb devraient fluctuer à la baisse à court terme, avec une attention accrue sur le rythme de la reprise de la production en aval et le sentiment d'achat à la baisse.
Zinc
Durant la nuit, le zinc LME a ouvert à 2,884 $/t. En début de séance, un bras de fer entre positions longues et courtes a provoqué des fluctuations autour de la moyenne mobile quotidienne, les positions longues prenant le dessus alors que le zinc LME fluctuait à la hausse. Pendant les heures de négociation européennes, il a atteint un sommet de 2,900 $/t, mais les positions courtes ont lancé une attaque à un niveau élevé, faisant chuter le zinc LME à un minimum de 2,857.5 $/t. À la clôture de la session, le centre a fluctué près de 2,870 $/t, et il a finalement clôturé en baisse à 2,874.5 $/t, une diminution de 15 $/t ou 0,52 %. Le volume des échanges a augmenté à 9,191 lots, et l'intérêt ouvert a augmenté de 629 lots à 224,000 lots. Durant la nuit, le contrat zinc SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 23,940 yuans/t. Après une brève consolidation autour de la moyenne mobile quotidienne en début de séance, les positions courtes ont augmenté, provoquant une forte baisse du zinc SHFE, avec un centre se déplaçant vers 23,880 yuans/t. À la clôture de la session, les positions longues sont entrées à des niveaux inférieurs, entraînant une correction à la hausse du zinc SHFE. Il a finalement clôturé en baisse à 23,935 yuans/t, une diminution de 30 yuans/t ou 0,13 %. Le volume des échanges a diminué à 31,343 lots, tandis que l'intérêt ouvert a augmenté de 1,106 lots à 66,606 lots. Durant la nuit, le zinc LME a enregistré une bougie baissière, avec un soutien de la moyenne mobile à 5 jours en dessous. Les impacts potentiels des politiques de Trump ont suscité des préoccupations de la Fed concernant une inflation croissante, faisant grimper l'indice du dollar américain et provoquant une hausse initiale des prix du zinc avant un repli. Durant la nuit, le zinc SHFE a enregistré une petite bougie baissière, avec l'indicateur KDJ se rétrécissant. Actuellement, le sentiment macroéconomique est relativement positif, ce qui contraste avec les attentes d'un surplus du côté des mines. Les prix du zinc manquent de direction claire pour l'instant et devraient fluctuer.
Étain
Les minutes de la réunion de la Fed américaine ont révélé que la Fed souhaite voir des "progrès supplémentaires sur l'inflation" avant de décider d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt. La Fed a maintenu les taux stables dans la fourchette de 4,25 %-4,5 % lors de la dernière réunion, citant une pression inflationniste croissante, et le marché ne s'attend pas non plus à une baisse des taux lors de la réunion de mars. Selon les minutes, le comité a unanimement convenu que "la Fed dispose de suffisamment de temps pour évaluer l'évolution des perspectives d'activité économique, du marché du travail et de l'inflation". De nombreux économistes et stratèges de marché craignent que les tarifs et des politiques d'immigration plus strictes n'exacerbent la pression inflationniste, compensant potentiellement les effets positifs des réductions d'impôts et de la déréglementation. La Fed a précédemment indiqué qu'elle n'était pas pressée de réduire davantage les taux d'intérêt en raison d'une inflation persistante élevée. L'inflation a reculé par rapport aux sommets observés après la pandémie mais reste obstinément au-dessus du niveau souhaité par la Fed. Par exemple, l'indice des prix à la consommation en janvier a augmenté de 3 % en glissement annuel, marquant le rythme le plus rapide en sept mois et dépassant l'objectif de 2 % de la Fed. Sur le marché à terme, les prix de l'étain SHFE lors de la session nocturne ont légèrement rebondi après une forte baisse, s'ajustant autour de 260,500 yuans/t avant la clôture. L'intérêt ouvert global des contrats d'étain SHFE a diminué. Sur le marché au comptant, stimulées par la baisse des prix lors de la session nocturne, certaines entreprises en aval ont effectué des réapprovisionnements à petite échelle, tandis que d'autres n'ont effectué que des achats juste à temps. Le volume global des échanges sur le marché a légèrement augmenté par rapport aux deux jours précédents, mais à mesure que les prix rebondissaient, la croissance globale du volume des échanges est restée limitée. Si les prix de l'étain SHFE restent au-dessus de 260,000 yuans/t, le marché au comptant pourrait continuer à connaître une situation atone.
Nickel
La fourchette de cotation des primes au comptant pour le nickel Jinchuan No. 1 était de 2,000-2,100 yuans/t, avec une prime moyenne de 2,050 yuans/t, en baisse de 50 yuans par rapport à la journée de négociation précédente. La fourchette de cotation prime/décote pour le nickel russe était de -100 à 100 yuans/t, restant au même niveau que les deux derniers jours de négociation. Futures : Les prix du nickel ont brièvement bondi hier avant de fluctuer à la baisse, diminuant de 0,22 % à un minimum de 123,650 yuans/t. Concernant les primes au comptant, la prime du nickel Jinchuan a diminué de 50 yuans, principalement en raison de l'activité commerciale globale faible sur le marché et d'une demande insuffisante des utilisateurs finaux en aval. D'un point de vue technique, le contrat nickel SHFE 2503 a ouvert plus bas et a évolué à la baisse lors de la session matinale, maintenant une tendance en range. Les prix actuels sont revenus à l'extrémité inférieure de la fourchette de fluctuation depuis novembre, mais il existe un certain soutien technique en dessous, avec un sentiment de marché prudent. Bien que les attentes en matière de politiques macroéconomiques offrent un certain soutien au marché, les prix du nickel restent contraints par les fondamentaux, en particulier l'augmentation des stocks de nickel LME et la faiblesse saisonnière de la demande. Concernant l'écart de prix avec le sulfate de nickel : Les prix des briquettes de nickel variaient de 123,350 à 123,700 yuans/t, avec un prix moyen de 123,525 yuans/t, en hausse de 250 yuans/t par rapport au prix au comptant de la journée de négociation précédente. Le sulfate de nickel reste à un rabais par rapport au nickel raffiné.
