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Résumé de la réunion matinale de l'aluminium SMM du 2,20
Marché des contrats à terme : Hier, le contrat SHFE aluminium 2504 a ouvert à 20 790 yuans/tonne, avec un maximum de 20 800 yuans/tonne et un minimum de 20 700 yuans/tonne, clôturant à 20 720 yuans/tonne, en hausse de 30 yuans/tonne ou 0,14 % par rapport à la veille. L'aluminium LME a ouvert à 2 665 $/tonne, avec un maximum de 2 704 $/tonne et un minimum de 2 655,5 $/tonne, clôturant à 2 680,5 $/tonne, en hausse de 12 $/tonne ou 0,45 %.
Contexte macroéconomique : (1) Minutes de la réunion de janvier de la Fed américaine : Plusieurs participants ont indiqué qu'il pourrait être approprié de suspendre ou de ralentir la réduction du bilan jusqu'à ce que la question du plafond de la dette soit résolue ; Bostic a déclaré que la Fed avait fait de bons progrès dans la réduction du bilan. (Haussier ★) (2) L'UE a approuvé une nouvelle série de sanctions contre la Russie. (Haussier ★) (3) Cinq départements : Soutenir les mises à niveau de la consommation dans les produits automobiles, électroniques et domestiques, en promouvant la transition vers des véhicules "à énergie nouvelle", des appareils électroménagers "intelligents" et des rénovations de cuisine et salle de bain "renouvelées". (Haussier ★★)
Côté fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 19 février, les stocks de lingots d'aluminium en Guangdong étaient de 229 000 tonnes ; à Wuxi, 323 000 tonnes ; et à Gongyi, 133 200 tonnes, avec une augmentation totale de 6 000 tonnes par rapport au jour de bourse précédent. (Baissier ★) (2) Concernant les stocks nationaux de billettes d'aluminium, les stocks de billettes d'aluminium en Guangdong étaient de 153 100 tonnes, et ceux de Wuxi de 68 200 tonnes, avec une diminution totale de 100 tonnes. (Haussier ★) (3) Après les vacances, le marché du coke de pétrole a connu une forte hausse des prix en raison d'une offre restreinte et d'une demande robuste. Cependant, à mesure que les prix augmentaient rapidement, les entreprises en aval ont montré une réticence à acheter à des prix élevés, entraînant une divergence des prix du coke de pétrole au cours de la semaine. (Baissier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Lors de la session matinale d'hier, le contrat SHFE aluminium du mois proche a fluctué à des niveaux élevés près de 20 700 yuans/tonne au-dessus de la moyenne mobile quotidienne. Sur le marché de l'est de la Chine, la hausse des prix de l'aluminium a intensifié la résistance en aval aux prix élevés, entraînant des transactions au comptant faibles. Avec la croissance subséquente des stocks, la décote devrait s'élargir. Le lingot d'aluminium SMM A00 était à une décote de 60 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium 2503, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le lingot d'aluminium SMM A00 a enregistré 20 600 yuans/tonne, en hausse de 90 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Sur le marché du centre de la Chine, affectées par les prix absolus, les entreprises utilisatrices finales ont principalement adopté une approche attentiste, et les expéditions des entreprises de transformation n'ont montré aucune amélioration significative. Les achats de matières premières étaient principalement motivés par la demande, et les transactions au comptant sur le marché du centre de la Chine n'ont montré aucune amélioration notable par rapport au jour de bourse précédent. Le lingot d'aluminium SMM A00 du centre de la Chine a été enregistré à 20 470 yuans/tonne, en hausse de 90 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent, avec des transactions réelles sur le marché allant de la parité à une prime de 10 yuans/tonne par rapport aux prix SMM du centre de la Chine.
Matières premières en aluminium recyclé : Les cotations du marché des déchets d'aluminium sont restées globalement stables, avec de légères augmentations dans certaines catégories. Les prix des déchets d'aluminium UBC pressés sont restés stables à 15 150-15 950 yuans/tonne (hors taxes), tandis que les prix des déchets d'aluminium tense broyés sont restés stables à 16 650-18 150 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). Actuellement, la plupart des commerçants ont repris leurs activités, se concentrant sur des expéditions actives, ce qui a conduit à une augmentation progressive de la circulation sur le marché des déchets d'aluminium. Cependant, en raison d'une reprise limitée de la consommation finale, les augmentations de prix manquaient de dynamisme, et l'écart de prix entre le métal primaire et les déchets s'est légèrement élargi. À court terme, l'écart de prix entre le métal primaire et les déchets devrait maintenir une tendance légèrement fluctuante.
Alliage d'aluminium secondaire : Les prix de l'aluminium secondaire sont restés stables. Sur le marché intérieur, les prix SMM ADC12 sont restés stables à 21 200-21 400 yuans/tonne. Sur le marché des importations, les prix ADC12 à l'étranger variaient de 2 420 à 2 460 $/tonne, avec des marges bénéficiaires immédiates pour les ADC12 importés se réduisant légèrement à environ 200 yuans/tonne. Bien que les prix de l'aluminium aient rebondi hier, les cotations du marché de l'aluminium secondaire sont restées stables, avec un élan limité à la hausse. Récemment, avec la reprise des activités des commerçants et l'augmentation des importations à l'étranger, la circulation sur le marché des déchets d'aluminium s'est améliorée, réduisant légèrement la pression sur les coûts des usines d'aluminium secondaire. La reprise actuelle de la demande en aval a été plus lente que prévu, et avec l'augmentation de l'offre sur le marché, les prix pourraient faire face à une pression à la baisse. À court terme, les prix des alliages d'aluminium secondaire devraient s'ajuster légèrement en fonction des prix de l'aluminium.
Résumé : Récemment, le contexte macroéconomique et les fondamentaux ont montré un bras de fer entre les positions longues et courtes. À court terme, les prix de l'aluminium devraient maintenir une tendance fluctuante : d'une part, la pression des stocks et l'allègement des coûts limitent la marge de hausse ; d'autre part, les attentes en matière de politique macroéconomique et les espoirs de reprise de la consommation offrent un soutien de base. Au deuxième trimestre, avec l'arrivée de la saison de consommation traditionnelle et la mise en œuvre des dividendes politiques, les prix de l'aluminium devraient se renforcer grâce à la reprise de la demande. Cependant, il convient de prêter attention aux risques systémiques liés à un resserrement rapide et inattendu de la liquidité à l'étranger. Côté fondamentaux, la pression de la reprise de la production dans le secteur de l'offre d'aluminium a refait surface, avec une capacité opérationnelle d'aluminium domestique qui devrait augmenter lentement en février. Les prix moyens au comptant de l'alumine ont continué de s'affaiblir, entraînant une baisse des coûts de l'aluminium, affaiblissant davantage le soutien du côté des coûts. Alors que l'offre et la demande augmentent et que la reprise de la demande après les vacances a dépassé les attentes, les prix des contrats à terme et au comptant de l'aluminium peuvent encore rester élevés malgré l'absence de soutien du côté des coûts. En ce qui concerne les stocks, l'accumulation actuelle des stocks de lingots d'aluminium domestiques a légèrement dépassé les attentes, avec des stocks susceptibles de dépasser le niveau de l'année dernière d'ici la fin février. Le pic des stocks du premier trimestre pourrait être révisé à la hausse dans la fourchette de 900 000 à 950 000 tonnes, rendant difficile une nouvelle augmentation des prix de l'aluminium à court terme. Du côté de la demande, la semaine dernière, le taux d'exploitation des principales entreprises nationales de transformation en aval de l'aluminium a maintenu une tendance à la reprise, en hausse de 4,1 points de pourcentage en glissement hebdomadaire à 60,8 %. Après la fête des lanternes, les entreprises de transformation de l'aluminium ont accéléré la reprise de la production, et avec l'approche de la saison de pointe traditionnelle en mars, les taux d'exploitation dans divers secteurs ont encore une marge de progression. Cependant, il convient de prêter attention à la reprise de la consommation finale et aux changements sur le marché des exportations. À l'avenir, avec l'augmentation de la demande en PV et la reprise complète de la production par les utilisateurs finaux, et des augmentations limitées du côté de l'offre, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à des niveaux élevés à court terme.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil de recherche en investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
