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Notes de la réunion matinale de l'aluminium SMM du 2.17
Marché des contrats à terme : Vendredi dernier, le contrat SHFE aluminium 2504 a ouvert à 20 845 yuans/tonne, atteint un sommet de 20 880 yuans/tonne, un creux de 20 770 yuans/tonne, et clôturé à 20 725 yuans/tonne, en hausse de 70 yuans/tonne ou 0,34 % par rapport à la veille. L'aluminium LME a ouvert à 2 606 $/tonne, culminé à 2 649,5 $/tonne, touché un minimum de 2 606 $/tonne, et clôturé à 2 635 $/tonne, en hausse de 31,5 $/tonne ou 1,21 %.
Macro : (1) Vendredi dernier, les "données effrayantes" de janvier aux États-Unis ont chuté de manière inattendue, avec des ventes au détail de janvier en baisse de 0,9 % en glissement mensuel, marquant la plus forte baisse depuis janvier 2024. (Haussier★★) (2) Président brésilien Lula : Le Brésil prendra des mesures réciproques pour contrer les tarifs américains sur l'acier et l'aluminium. (Haussier★) (3) En janvier, la Chine a vu son financement social augmenter de 7,06 trillions de yuans, soit 583,3 milliards de yuans de plus que la même période l'année dernière ; les nouveaux prêts en RMB ont atteint 5,13 trillions de yuans, dépassant les attentes ; l'offre monétaire M2 a augmenté de 7 % en glissement annuel en janvier. (Haussier★)
Fondamentaux : (1) Le 14 février, les stocks de lingots d'aluminium à Guangdong, Wuxi et Gongyi étaient respectivement de 211 900 tonnes, 291 200 tonnes et 114 000 tonnes, avec des stocks totaux en hausse de 5 400 tonnes par rapport au jour de bourse précédent. (Baissier★) (2) Selon les statistiques de SMM, les stocks de billettes d'aluminium dans les principales zones de consommation domestique totalisaient 300 400 tonnes, dont 142 300 tonnes à Guangdong et 64 900 tonnes à Wuxi, en hausse de 5 900 tonnes par rapport à lundi. (Baissier★) (3) La semaine dernière, le taux d'exploitation des principales entreprises de transformation d'aluminium en aval a fortement rebondi, en hausse de 5,7 points de pourcentage en glissement hebdomadaire à 56,8 %, principalement grâce à la reprise de la production après le Nouvel An chinois, bien que la reprise varie selon les secteurs. (Haussier★★)
Marché de l'aluminium primaire : Vendredi matin dernier, le contrat SHFE aluminium du mois en cours a fluctué, avec un centre de prix en hausse. Les transactions sur le marché ont légèrement augmenté alors que les achats en aval ont repris avant le week-end, avec la plupart des échanges concentrés parmi les commerçants. Plus précisément, les échanges dans l'est de la Chine sont restés robustes, et les décotes au comptant étaient stables. Vendredi dernier, l'aluminium SMM A00 était à une décote de 40 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium 2502, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Le lingot d'aluminium SMM A00 était enregistré à 20 600 yuans/tonne, en hausse de 90 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. En Chine centrale, le stockage en aval a amélioré les transactions sur le marché près du week-end, réduisant les décotes au comptant. Les transactions réelles étaient principalement à SMM Central +10 yuans/tonne. Vendredi dernier, l'écart de prix entre le Henan et Shanghai était d'environ une décote de 120 yuans/tonne. L'aluminium SMM Central A00 par rapport au contrat SHFE aluminium 2502 était enregistré à 20 480 yuans/tonne, en hausse de 110 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent.
Matières premières d'aluminium secondaire : Vendredi dernier, les cotations du marché des ferrailles d'aluminium ont fortement augmenté suite aux prix de l'aluminium. Les ferrailles d'aluminium UBC pressées étaient cotées à 15 150-15 900 yuans/tonne (hors taxes), et les ferrailles d'aluminium broyées étaient cotées à 16 650-18 150 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). À court terme, les fondamentaux du marché des ferrailles d'aluminium se redressent progressivement, avec des achats en aval selon les besoins et des transactions de marché améliorées. L'écart de prix à court terme entre le métal primaire et les ferrailles devrait fluctuer.
Alliage d'aluminium secondaire : Vendredi dernier, les prix des alliages d'aluminium secondaire sont restés stables. Sur le marché domestique, les prix SMM ADC12 étaient stables à 21 200-21 400 yuans/tonne. Sur le marché des importations, les prix ADC12 à l'étranger variaient de 2 420 à 2 460 $/tonne. En raison d'une légère appréciation du taux de change du RMB, les bénéfices immédiats des ADC12 importés ont légèrement augmenté. La semaine dernière, le marché de l'aluminium secondaire a poursuivi sa phase de reprise. Les prix élevés de l'aluminium primaire ont augmenté les coûts d'approvisionnement en ferrailles d'aluminium, soutenant les prix des alliages d'aluminium secondaire. Cependant, le rythme de la reprise de la demande en aval nécessite encore une observation. Si les prix de l'aluminium restent élevés, combinés à une offre d'importation limitée et à une reprise saisonnière de la demande, le centre de prix de l'ADC12 devrait continuer à augmenter.
Résumé : Récemment, les facteurs macroéconomiques ont été mitigés. Sur le plan national, les efforts pour stimuler la consommation se poursuivent, tandis que les barrières commerciales à l'étranger s'intensifient. Cependant, les entreprises nationales et le sentiment du marché ont montré une réponse limitée à ces développements. À court terme, le marché mondial de l'aluminium pourrait subir des ajustements structurels influencés par les politiques. Une attention continue est nécessaire sur les changements dans les politiques commerciales européennes et américaines et la demande dans les principaux marchés consommateurs. Du côté des fondamentaux, la pression de la reprise de la production dans la chaîne d'approvisionnement en aluminium a refait surface, avec une capacité opérationnelle domestique qui devrait augmenter lentement en février. Les prix moyens au comptant de l'alumine ont continué de s'affaiblir, réduisant les coûts de l'aluminium et affaiblissant davantage le soutien du côté des coûts. Malgré une augmentation de l'offre et de la demande, la reprise de la demande après les vacances a dépassé les attentes. Même avec un soutien réduit des coûts, les prix des contrats à terme et au comptant de l'aluminium restent solides. En termes de stocks, l'accumulation des stocks après les vacances se poursuit, avec des stocks qui devraient augmenter rapidement cette semaine. Du côté de la demande, le taux d'exploitation des principales entreprises de transformation d'aluminium en aval a fortement rebondi cette semaine, en hausse de 5,7 points de pourcentage en glissement hebdomadaire à 56,8 %, principalement grâce à la reprise de la production après le Nouvel An chinois, bien que la reprise varie selon les secteurs. À l'avenir, avec une demande croissante en PV et une reprise complète de la production des utilisateurs finaux, combinées à une croissance limitée de l'offre, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à des niveaux élevés à court terme.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
