Aperçu : Les prix du laminé à froid à Shanghai sont restés stables de janvier à février. Affectés par les vacances du Nouvel An chinois, l'activité globale du marché n'était pas dynamique. Cependant, en raison d'une pression d'inventaire relativement faible, les commerçants du marché ont montré une forte volonté de maintenir les prix, les gardant stables. Avec la fin des vacances et la reprise progressive de la production dans la fabrication en aval, comment évolueront les prix du laminé à froid de février à mars ?
I. Revue des prix du laminé à froid
Comme indiqué dans le graphique ci-dessus, les prix du laminé à froid ont rebondi et se sont stabilisés à des niveaux élevés après avoir fluctué en décembre. La principale raison était que la demande apparente pour les produits laminés à froid en décembre 2024 a augmenté d'environ 5 % en glissement annuel. Pour contrer les politiques tarifaires anticipées après l'élection de Trump, les secteurs des appareils électroménagers et de l'automobile ont augmenté les commandes d'exportation en urgence, stimulant la demande de consommation pour les bobines laminées à froid. En termes d'offre, bien que la production de bobines laminées à froid soit restée supérieure à celle de la même période l'année précédente, la logistique a été affectée par les conditions météorologiques, ralentissant les arrivées globales sur le marché. Cela a conduit à un léger déséquilibre entre l'offre et la demande en décembre, provoquant un rebond et des fluctuations des prix du laminé à froid. En janvier, avec les constructeurs automobiles ayant atteint leurs objectifs annuels et la fin des commandes d'exportation en urgence, l'activité du marché s'est progressivement refroidie en raison des vacances du Nouvel An chinois. Cependant, comme les aciéries ont maintenu un sentiment haussier fort et que les prix de règlement sont restés élevés, combinés à une accumulation d'inventaire relativement faible après les vacances, la pression d'inventaire était relativement faible. Cela a entraîné une stabilisation des prix des bobines laminées à froid à des niveaux élevés de janvier à février.
II. Inventaire
Bien que la basse saison et les vacances du Nouvel An chinois aient entraîné une accumulation rapide des stocks de produits laminés à froid, le problème d'accumulation des stocks n'était pas significatif après les vacances. Plus précisément, au 14 février, les stocks sociaux de laminés à froid ont montré une baisse d'environ 16 % en glissement annuel. Actuellement, les stocks de laminés à froid continuent de s'accumuler, avec le pic et le point de retournement encore à venir. Le pic des stocks devrait se produire vers la mi-mars.
III. Offre
En termes d'offre de laminés à froid, selon le dernier suivi de SMM, la production prévue de produits commerciaux laminés à froid par 31 aciéries principales en février s'élève à 4,242 millions de tonnes, en baisse de 60,600 tonnes par rapport à la production réelle de janvier, soit une diminution de 1,4 %. Sur une base quotidienne moyenne, les jours de calendrier plus courts de février ont entraîné une production quotidienne prévue de 151,500 tonnes, en hausse de 9,2 % par rapport à la production quotidienne moyenne réelle de janvier. Globalement, la production de laminés à froid en février est restée à des niveaux élevés.
IV. Demande
Les bobines laminées à froid sont principalement consommées dans les industries de l'automobile, des appareils électroménagers et de la fabrication de matériel, les autres secteurs en aval représentant une proportion relativement faible de la consommation totale. En termes de demande, selon le dernier rapport sur les trois principaux appareils électroménagers par ChinaIOL, le programme de production total pour les climatiseurs, réfrigérateurs et machines à laver en février 2025 a atteint 29,14 millions d'unités, en hausse de 30,6 % en glissement annuel. Par produit, la production de climatiseurs domestiques était de 15,93 millions d'unités, en hausse de 35,6 % en glissement annuel ; la production de réfrigérateurs était de 6,32 millions d'unités, en hausse de 29,2 % en glissement annuel ; et la production de machines à laver était de 6,89 millions d'unités, en baisse de 21,3 % en glissement annuel. En janvier 2025, le taux d'exploitation de l'industrie automobile était de 86,6 %, en hausse de 6,9 % en glissement annuel. Cependant, le sentiment de l'industrie s'est affaibli ce mois-ci en raison des vacances du Nouvel An chinois, les entreprises arrêtant progressivement la production à la fin du mois, ralentissant le rythme de production à l'échelle nationale. Néanmoins, certaines entreprises ont signalé la poursuite de la production pendant les vacances pour répondre aux commandes en attente. SMM estime que le taux d'exploitation de l'industrie automobile sera de 83,6 % en février et de 86,3 % en mars. Globalement, la fabrication en aval est dans un état de reprise progressive.
V. Conclusion
Pour les prix du laminé à froid de février à mars, le marché actuel est dans un état d'équilibre serré entre l'offre et la demande, sans déséquilibre significatif. Bien que la pression de l'offre soit relativement élevée, il faudra du temps pour que cette pression se transmette au marché. Parallèlement, la reprise lente de la fabrication en aval et le manque d'activité dynamique sur le marché limitent également le potentiel de hausse des prix du laminé à froid. Globalement, pendant l'accumulation progressive du déséquilibre entre l'offre et la demande de février à mars, les prix devraient s'ajuster à des niveaux élevés. On estime que les prix de transaction principaux pour les produits laminés à froid de 1,0 mm à Shanghai se situeront entre 4,200 et 4,350 yuans/tonne. À court terme, deux points doivent être surveillés : 1. L'écart de prix important entre les produits laminés à chaud et laminés à froid et comment il se réduit à l'avenir. 2. L'élan de réapprovisionnement après les vacances dans le secteur manufacturier, avec un suivi continu des stocks de laminés à froid.
