Marché des futures : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9,457 $/mt, a initialement progressé avant de fluctuer à la baisse, atteignant un plus bas de 9,415 $/mt au cours de la séance. Il a ensuite fluctué à la hausse, atteignant un plus haut de 9,510 $/mt près de la clôture, avant de légèrement reculer pour se stabiliser à 9,476 $/mt, en hausse de 0,07 %. Le volume des transactions a atteint 20,000 lots, et les positions ouvertes s'élevaient à 291,000 lots. Pendant la nuit, le contrat SHFE cuivre 2503 le plus échangé a ouvert à 77,500 yuan/mt, atteignant rapidement un plus haut de 77,590 yuan/mt avant de fluctuer à la baisse dans une fourchette, atteignant un plus bas de 77,130 yuan/mt au cours de la séance. Il a ensuite rebondi, formant une "forme en V", et a légèrement reculé près de la clôture pour se stabiliser à 77,450 yuan/mt, en hausse de 0,06 %. Le volume des transactions a atteint 24,000 lots, et les positions ouvertes s'élevaient à 180,000 lots.
【SMM Briefing Matinal Cuivre】Actualités : (1) Trump a annoncé qu'il avait décidé d'imposer des "tarifs réciproques", ce qui signifie que les États-Unis et leurs partenaires commerciaux appliqueraient des taux de tarifs égaux les uns aux autres. Il a également déclaré que des tarifs supplémentaires seraient envisagés pour les pays utilisant des systèmes de TVA. Trump a souligné que contourner les tarifs en expédiant des marchandises via d'autres pays ne serait pas toléré.
(2) En janvier, le PPI américain a augmenté de 3,5 % en glissement annuel, dépassant à la fois les valeurs précédentes et prévues de 3,3 %, marquant le niveau le plus élevé depuis février 2023. Sur une base mensuelle, il a augmenté de 0,4 %, supérieur à la prévision de 0,3 % mais inférieur à la valeur précédente révisée de 0,5 % (contre 0,2 %), compliquant les perspectives d'inflation.
Marché au comptant : (1) Shanghai : Le 13 février, les prix au comptant des cathodes de cuivre #1 contre le contrat 2502 du mois précédent étaient cotés à une décote de 20 yuan/mt à une prime de 20 yuan/mt, avec un prix moyen à la parité. En glissement hebdomadaire, les prix sont restés stables. Selon SMM, l'accumulation des stocks s'est poursuivie dans les principales régions domestiques cette semaine, mais le rythme a considérablement ralenti par rapport à la semaine dernière. La structure de contango élevée du contrat SHFE cuivre 2402 a freiné la volonté d'achat à court terme des entreprises en aval. Les primes au comptant devraient rester proches de la parité aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 13 février, les prix au comptant des cathodes de cuivre #1 contre le contrat du mois précédent étaient cotés à une décote de 20 yuan/mt à une prime de 30 yuan/mt, avec une prime moyenne de 5 yuan/mt, en hausse de 35 yuan/mt en glissement hebdomadaire. Globalement, la demande a augmenté après le Festival des Lanternes, entraînant une hausse des primes au comptant et une amélioration des transactions au comptant.
(3) Cuivre importé : Le 13 février, les prix des warrants d'entrepôt variaient de 56 $/mt à 70 $/mt (QP février), avec un prix moyen en baisse de 2 $/mt en glissement mensuel. Les prix des connaissements variaient de 54 $/mt à 72 $/mt (QP mars), avec un prix moyen stable en glissement mensuel. Les prix EQ cuivre (CIF B/L) variaient de 4 $/mt à 18 $/mt (QP mars), avec un prix moyen stable en glissement mensuel. Les cotations faisaient référence aux cargaisons arrivant fin février et début mars. Depuis l'afflux important de warrants d'entrepôt domestiques sur le marché avant-hier, le ratio de prix SHFE/LME s'est affaibli, et les prix des transactions ont diminué. L'écart de prix entre les connaissements proches et éloignés s'est élargi, les acheteurs adoptant principalement une approche attentiste, entraînant de faibles transactions au comptant.
(4) Cuivre secondaire : Le 13 février, les prix des matières premières en cuivre secondaire ont augmenté de 200 yuan/mt en glissement mensuel. Les prix du cuivre brillant nu à Guangdong variaient de 70,300 yuan/mt à 70,500 yuan/mt, en hausse de 200 yuan/mt par rapport à la journée de négociation précédente. La différence de prix entre le métal primaire et la ferraille s'élevait à 2,246 yuan/mt, en hausse de 327 yuan/mt en glissement mensuel. La différence de prix entre les barres de cuivre primaire et secondaire était de 1,010 yuan/mt. Selon une enquête SMM, en raison des préoccupations des utilisateurs finaux ou des commerçants concernant les prix élevés du cuivre, ils étaient réticents à acheter des câbles finis en grande quantité, ce qui a entraîné des stocks de matières premières suffisants dans les usines de fils et câbles. Les commandes de ces usines auprès des entreprises en amont de barres de cuivre secondaire sont restées limitées. Les entreprises de barres de cuivre secondaire ont indiqué qu'elles attendraient la semaine prochaine, s'attendant à un rebond des commandes si les prix du cuivre reculent.
(5) Inventaire : Le 13 février, les stocks de cathodes de cuivre LME ont diminué de 3,725 mt à 237,925 mt. Le même jour, les stocks de warrants SHFE ont augmenté de 7,933 mt à 91,932 mt.
Prix : Sur le plan macroéconomique, les données PPI américaines ont largement dépassé les attentes, mais leurs sous-composantes ont suggéré que les données PCE à publier plus tard ce mois-ci pourraient être inférieures aux attentes. Le dollar américain s'est affaibli. Plus tard, Trump a annoncé que des tarifs réciproques seraient imposés à tous les pays appliquant des tarifs sur les importations américaines, avec des tarifs potentiellement en vigueur dans les semaines à venir. Cela a temporairement réduit la baisse du USD/JPY avant que le dollar ne chute à des niveaux inférieurs, soutenant les prix du cuivre. Sur le plan fondamental, les prix du cuivre sont restés élevés, la demande en aval étant principalement basée sur les besoins, et la consommation globale est restée stable. Selon SMM, l'accumulation des stocks s'est poursuivie dans les principales régions domestiques cette semaine, mais le rythme a considérablement ralenti par rapport à la semaine dernière. Au jeudi 13 février, les stocks de cuivre dans les principales régions de Chine ont augmenté de 21,400 mt par rapport à lundi pour atteindre 326,200 mt, en hausse de 53,100 mt par rapport à jeudi dernier et de 160,400 mt par rapport aux niveaux d'avant le Nouvel An chinois. L'accumulation des stocks après les vacances a dépassé celle de la même période l'année dernière de 42,300 mt. En termes de prix, les facteurs macroéconomiques étaient favorables, mais le soutien fondamental était relativement limité. Les prix du cuivre devraient enregistrer des gains limités aujourd'hui.
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【Les informations ci-dessus sont basées sur les données de marché collectées et évaluées de manière exhaustive par l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies ici sont uniquement à titre de référence et ne constituent pas un conseil d'investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer ces informations à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
