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Résumé de la réunion matinale de l'aluminium SMM du 13 février
Marché des contrats à terme : Pendant la nuit, le contrat SHFE aluminium 2503 a ouvert à 20 530 yuans/tonne, avec un maximum de 20 590 yuans/tonne et un minimum de 20 490 yuans/tonne, clôturant à 20 585 yuans/tonne, stable par rapport à la veille. Hier, l'aluminium LME a ouvert à 2 635,5 $/tonne, avec un maximum de 2 637,5 $/tonne et un minimum de 2 607 $/tonne, clôturant à 2 626 $/tonne, en baisse de 12,5 $/tonne ou 0,47 %.
Contexte macroéconomique : (1) Les données de l'IPC américain de janvier ont dépassé les attentes, incitant les traders de contrats à terme à court terme à réduire les prévisions de baisse des taux de la Fed américaine cette année à environ 26 points de base. (Baissier★★) (2) Trump : pourrait signer un décret sur les tarifs réciproques mercredi, heure locale. Avant le discours de Powell, Trump a exhorté la Fed américaine à réduire les taux d'intérêt, affirmant que cette mesure compléterait la politique tarifaire à venir. (Haussier★) (3) Deuxième témoignage de Powell : Les dernières données montrent une diminution des pressions inflationnistes mais toujours en deçà des objectifs ; a exprimé des préoccupations concernant la liquidité du Trésor ; la réduction du bilan est encore loin d'être terminée ; la Fed américaine pourrait devoir ajuster les taux en réponse aux politiques tarifaires. (Haussier★)
Côté fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 12 février, les stocks de lingots d'aluminium en Guangdong étaient de 202 400 tonnes ; à Wuxi, 286 700 tonnes ; et à Gongyi, 120 000 tonnes, avec une augmentation totale de 8 000 tonnes par rapport au jour de bourse précédent. (Baissier★★) (2) Pour les stocks nationaux de billettes d'aluminium, le Guangdong a enregistré 139 000 tonnes, et Wuxi 64 300 tonnes, avec une augmentation totale de 2 400 tonnes. (Baissier★) (3) L'approbation a été accordée à Chalco Logistics Group Central International Land Port Co., Ltd. pour devenir un entrepôt de livraison de groupe pour les contrats à terme sur le cuivre, l'aluminium et l'alumine. Le premier site de stockage est situé au n° 17, route Xin'an, district de Shangjie, Zhengzhou, province du Henan, avec une capacité certifiée de 150 000 tonnes pour l'alumine et 50 000 tonnes pour l'aluminium. Aucun prime ou rabais régional n'est fixé pour l'alumine, tandis que l'aluminium bénéficie d'un rabais régional de 120 yuans. Le deuxième site est situé au n° 118, route Tangnan, district de Liangxi, Wuxi, province du Jiangsu, avec une capacité certifiée de 10 000 tonnes pour l'aluminium et 5 000 tonnes pour le cuivre, sans prime ou rabais régional pour l'un ou l'autre. (Neutre)
Marché de l'aluminium primaire : Hier matin, le contrat SHFE aluminium du mois en cours a vu son centre légèrement baisser, avec une activité commerciale sur le marché en reprise progressive. Après la correction des prix, les transactions se sont légèrement améliorées. Plus précisément, les échanges dans l'est de la Chine étaient favorables, et les décotes au comptant se sont réduites. L'aluminium A00 de SMM a enregistré une décote de 30 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium 2502, réduite de 10 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. L'aluminium A00 de SMM a été enregistré à 20 540 yuans/tonne, en baisse de 50 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Sur le marché du centre de la Chine, l'activité globale du marché n'a pas encore complètement repris, avec des décotes au comptant réduites. Les transactions réelles sur le marché se situaient principalement à une décote de 10 yuans/tonne par rapport aux prix SMM du centre de la Chine. Hier, l'écart de prix Henan-Shanghai était d'environ une décote de 180 yuans/tonne. L'aluminium A00 de SMM dans le centre de la Chine a enregistré 20 390 yuans/tonne, en baisse de 50 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent.
Matières premières d'aluminium secondaire : Les fournisseurs ont progressivement repris le travail et la production, avec une amélioration de l'activité du marché par rapport à la semaine dernière. Hier, la ferraille d'aluminium UBC pressée était cotée à 15 150-15 900 yuans/tonne (hors taxes), et la ferraille d'aluminium déchiquetée était cotée à 16 650-17 950 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). À court terme, les fondamentaux de la ferraille d'aluminium restent faibles des deux côtés de l'offre et de la demande. Actuellement, les commerçants de ferraille d'aluminium reprennent progressivement leurs activités, les achats en aval se font selon les besoins, et les transactions sur le marché s'améliorent. L'écart de prix à court terme entre le métal primaire et la ferraille devrait fluctuer.
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché intérieur, les prix SMM ADC12 sont restés stables à 21 200-21 400 yuans/tonne. Sur le marché des importations, les prix ADC12 à l'étranger étaient dans la fourchette de 2 420-2 460 $/tonne, avec une rentabilité immédiate des importations ADC12 restant légèrement positive. Cette semaine, le marché de l'aluminium secondaire a poursuivi sa phase de reprise, avec des taux d'exploitation des usines d'aluminium secondaire revenant progressivement à des niveaux normaux. L'accélération de la reprise du travail en amont et en aval a stimulé l'activité commerciale du marché, et les activités d'approvisionnement en matières premières des fabricants ont également repris progressivement. Soutenus par les coûts et stimulés par la reprise de la demande, associés à une offre d'importation limitée, les prix ADC12 devraient continuer à fluctuer à la hausse à court terme.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, après la publication des données de l'IPC de janvier qui ont dépassé les attentes, l'indice du dollar américain a brièvement augmenté mais a finalement clôturé en hausse de 0,05 % à 107,98, alors que Trump pourrait bientôt signer un décret sur les tarifs réciproques. Les sanctions de l'UE se sont intensifiées, et les tarifs américains ont exercé une pression, entraînant des ajustements structurels potentiels sur le marché mondial de l'aluminium à court terme. Une attention continue est nécessaire sur les changements dans les politiques commerciales entre les États-Unis et l'UE et les tendances de la demande dans les principaux marchés de consommation. Sur le plan des fondamentaux, le côté offre de l'aluminium fait face à une pression renouvelée due à la reprise de la production, avec une capacité opérationnelle nationale qui devrait augmenter lentement en février. Les prix moyens au comptant de l'alumine ont continué de s'affaiblir, entraînant une baisse supplémentaire des coûts de l'aluminium. À ce jour, les coûts de l'aluminium sont tombés en dessous de 17 200 yuans/tonne, avec des bénéfices industriels dépassant 3 300 yuans/tonne. Côté stocks, l'accumulation des stocks après les vacances se poursuit, avec des stocks qui devraient augmenter rapidement au cours de la semaine. Côté demande, cette semaine, les taux d'exploitation des principales entreprises de transformation de l'aluminium ont augmenté de 5,7 points de pourcentage en glissement hebdomadaire pour atteindre 56,8 %. Bien que ce soit actuellement la basse saison, les taux d'exploitation des entreprises de plaques/feuilles, bandes et feuilles d'aluminium, d'alliages secondaires et d'extrusion ont tous augmenté, en particulier pour les entreprises de premier plan dans l'extrusion automobile, qui ont accéléré leur reprise du travail, soutenant la demande. De plus, en raison de contraintes financières et de commandes limitées avant les vacances, le stockage était relativement faible. Après les vacances, il pourrait y avoir un certain sentiment de stockage. Avec la fin des vacances du Nouvel An chinois, les entreprises de transformation de l'aluminium reprennent progressivement le travail et la production, et la consommation devrait se redresser progressivement. À court terme, concentrez-vous sur l'impact des événements tarifaires, les changements dans les stocks de lingots d'aluminium après les vacances et le rythme de la reprise du travail en aval. L'aluminium SHFE devrait fluctuer à des niveaux élevés à court terme.
【Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
