L'or dépasse 2 900 dollars par once alors que les banques centrales augmentent leurs réserves d'or pour le troisième mois consécutif ; UBS prévoit une hausse de l'or à 3 000 dollars par once ; les ETF d'actions aurifères atteignent des sommets historiques... L'or est sous les projecteurs.
Depuis l'ouverture du marché A-share le 5 février, l'attention des courtiers sur le marché de l'or a considérablement augmenté. Au 11 février, 62 rapports de recherche liés à l'or ont été publiés par 31 institutions de recherche en courtage au cours des sept derniers jours calendaires.
Parmi eux, Industrial Securities a publié le plus de rapports avec 5 ; China Securities en a publié 4 ; et Ping An Securities, Debon Securities, Huatai Securities, Guosen Securities, Shenwan Hongyuan, Dongwu Securities et Huaxi Securities en ont chacun publié 3.
Les courtiers ayant publié 2 rapports de recherche sur l'or incluent Minsheng Securities, CITIC Securities, Haitong Securities, Western Securities, Huachuang Securities, Guotai Junan et CICC. Ceux avec 1 rapport incluent Donghai Securities, Guotou Securities, Dongxing Securities, Zhongyou Securities, GF Securities, Orient Securities, Huafu Securities, Cinda Securities, Changjiang Securities, China Galaxy, Guojin Securities, China Merchants Securities, Guosheng Securities, Wanlian Securities, Minmetals Securities, Xiangcai Securities, Guolian Minsheng et Kaiyuan Securities.
Avec l'attention fortement accrue du marché, cela conduira-t-il à un "renversement des extrêmes" ? Dans la matinée du 11 février, l'or au comptant a connu une chute brutale, passant rapidement d'un gain de 1,1 % à une perte. S'agit-il d'une bonne opportunité pour entrer sur le marché ou d'un signal de retrait ? Les réponses varient parmi les investisseurs.
Recherche des vendeurs : le marché haussier de l'or s'accélère
Les prix de l'or continuent d'atteindre de nouveaux sommets, les courtiers étant généralement optimistes quant à la tendance future de l'or. Des titres tels que "Marché haussier de l'or", "La valeur d'allocation à moyen et long terme reste", "Focus sur les opportunités de disposition à droite des actions aurifères" et "Le rallye de l'or n'est pas terminé" sont devenus des mots-clés importants dans de nombreux rapports de recherche.
Le 10 février, les prix de l'or au comptant ont dépassé 2 900 dollars par once pour la première fois, établissant un nouveau record historique. Cela a marqué la septième fois au cours des huit derniers jours de bourse que l'or au comptant atteignait un nouveau sommet.
Le rapport de recherche de Huatai Securities a exprimé son optimisme quant à la tendance haussière du cycle de l'or. En 2025, les moteurs à court terme de la hausse des prix de l'or pourraient provenir des changements dans les politiques tarifaires américaines déclenchant une reflation et des incertitudes économiques mondiales. Associées aux préoccupations du marché concernant la bulle de valorisation des actions américaines, certaines liquidités pourraient se tourner vers l'or comme couverture. Le niveau de soutien inférieur des prix de l'or en 2025 devrait se situer entre 2 500 et 2 600 dollars par once.
Huatai Securities a également mentionné qu'à long terme, la démondialisation et les préoccupations concernant la crédibilité du dollar américain pourraient maintenir une forte demande d'investissement mondial pour l'or, des achats nets d'or par les banques centrales et une demande technologique, tandis que l'offre devrait rester relativement stable. L'amélioration du modèle offre-demande pourrait entraîner une fluctuation à la hausse des prix de l'or. De plus, le lancement des essais d'investissement en or par les capitaux d'assurance en Chine pourrait apporter de nouveaux avantages marginaux à la demande d'or.
Jin Qianjing, analyste en chef de l'allocation d'actifs et des obligations chez Shenwan Hongyuan, a déclaré dans un rapport de recherche qu'à moyen terme, les achats d'or par les banques centrales et le déficit budgétaire américain constamment élevé offrent aux prix de l'or un potentiel de tendance haussière. Bien que les récents changements non linéaires des facteurs favorables ou les prises de bénéfices puissent entraîner des corrections à court terme des prix de l'or, au cours des 3 à 6 prochains mois, les achats d'or par les banques centrales et les incertitudes entourant les politiques de Trump devraient pousser les prix de l'or à de nouveaux sommets. En outre, les changements géopolitiques impulsifs sous Trump 2.0 pourraient augmenter la volatilité des prix de l'or. D'un point de vue tactique, il est recommandé de surveiller de près les variations des flux d'ETF chinois et des rendements des bons du Trésor américain, car l'or offre souvent de meilleures opportunités d'allocation après le pic des rendements des bons du Trésor américain.
Minsheng Securities estime que dans le cadre du récit macroéconomique de la surabondance monétaire mondiale, de l'affaiblissement de la crédibilité du dollar américain, de l'escalade des tensions géopolitiques et de l'augmentation des risques potentiels d'inflation secondaire aux États-Unis, des facteurs tels que les politiques tarifaires étrangères, les revers dans les rendements des actifs à risque à l'étranger et les achats continus d'or par les banques centrales mondiales renforcent davantage les fonctions de couverture et de préservation de la valeur de l'or. Avec la hausse significative des prix de l'or, le marché haussier de l'or s'accélère. Compte tenu du cycle prolongé actuel de baisse des taux d'intérêt aux États-Unis, il reste une marge importante pour de futures augmentations des prix de l'or.
L'entrée des capitaux d'assurance apporte une nouvelle demande incrémentale au marché de l'or
Notamment, l'essai d'investissement des capitaux d'assurance dans l'or devrait avoir un impact positif sur le marché de l'or. Selon les données compilées avec iFinD de Tonghuashun, les courtiers ont publié 21 rapports de recherche liés à ce sujet, représentant près d'un tiers des rapports mentionnés précédemment.
Le rapport de recherche de CITIC Securities a souligné que le 7 février, le Bureau général de l'Administration nationale de régulation financière a publié un avis sur l'essai d'investissement des capitaux d'assurance dans l'or, visant à élargir les canaux d'utilisation des capitaux d'assurance, à optimiser la structure de l'allocation des actifs d'assurance et à promouvoir l'amélioration de la gestion actif-passif par les compagnies d'assurance. Il est estimé que pendant la phase d'essai, la limite théorique supérieure pour les investissements en or des compagnies d'assurance est d'environ 200 milliards de yuans. En termes de valeur d'allocation, l'or a longtemps démontré un ratio rendement-risque élevé et, ces dernières années, a montré une corrélation réduite avec les actifs traditionnels. Ajouter de l'or aux portefeuilles traditionnels actions-obligations peut améliorer considérablement la frontière efficiente du portefeuille.
Guolian Minsheng Securities estime que l'entrée des capitaux d'assurance chinois sur le marché de l'or apporte une nouvelle demande incrémentale, améliorant la liquidité du marché et soutenant dans une certaine mesure la stabilité des prix de l'or. Le potentiel de croissance du marché de l'or reste fort, et avec davantage d'afflux de capitaux, les prix de l'or devraient continuer leur tendance haussière.
Le rapport de recherche de Minmetals Securities a déclaré que les risques croissants d'incertitudes mondiales, la demande soutenue de couverture contre l'inflation et le début du cycle de baisse des taux d'intérêt par la Fed américaine indiquent que le marché haussier de l'or est toujours en cours. La combinaison de "faibles taux d'intérêt" et de "rareté des actifs" rend l'augmentation de l'allocation en or par les compagnies d'assurance bénéfique pour améliorer les rendements des investissements et atténuer les risques de perte de marge d'intérêt.
