Marché des Futures : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9,408 $/mt, chutant brièvement à 9,406,5 $/mt au début des échanges. Il a ensuite fluctué à la hausse dans une large fourchette, atteignant un sommet de 9,467 $/mt vers la fin de la session et clôturant à 9,453 $/mt, en hausse de 0,14 %. Le volume des échanges a atteint 19,000 lots, et les positions ouvertes s'élevaient à 288,000 lots. Pendant la nuit, le contrat SHFE cuivre 2503 le plus échangé a ouvert à 77,410 yuan/mt. Après un léger mouvement à la hausse au début, il a évolué à la baisse, atteignant un minimum de 77,330 yuan/mt. Il a ensuite fluctué à la hausse pour atteindre un sommet, maintenant des fluctuations dans une fourchette étroite vers la fin de la session et culminant à 77,650 yuan/mt avant de reculer légèrement pour clôturer à 77,570 yuan/mt, en hausse de 0,22 %. Le volume des échanges a atteint 22,000 lots, et les positions ouvertes s'élevaient à 181,000 lots.
【Résumé Matinal Cuivre SMM】Actualités : (1) Les actions américaines d'aluminium et d'acier ont augmenté alors que Trump a annoncé son intention d'imposer un tarif de 25 % sur toutes les importations d'acier et d'aluminium aux États-Unis. L'indice S&P Composite 1500 Steel a bondi de 5,5 %, marquant le plus grand gain intrajournalier depuis novembre dernier. (2) Le 10 février, le Premier ministre Qiang Li a présidé une réunion exécutive du Conseil d'État pour discuter des mesures visant à stimuler la consommation, approuver le "Plan d'action 2025 pour stabiliser les investissements étrangers" et aborder les déséquilibres structurels dans les industries clés. La réunion a souligné que stimuler la consommation est une priorité absolue pour élargir la demande intérieure et renforcer le cycle économique domestique.
Marché Spot : (1) Shanghai : Le 10 février, les prix spot des cathodes de cuivre #1 contre le contrat 2502 du mois précédent étaient cotés avec une décote de 30 yuan/mt à une prime de 20 yuan/mt, avec un prix moyen à une décote de 5 yuan/mt, en hausse de 5 yuan/mt par rapport à la semaine précédente. Les primes spot ont évolué comme prévu, avec des transactions légèrement améliorées par rapport à la semaine précédente. Selon SMM, les stocks accumulés à Shanghai pendant le week-end étaient d'environ 20,000 mt. Bien que le cuivre importé ait connu des arrivées concentrées au cours de la semaine, les prix spot devraient rester à de légères décotes en raison de l'approche de la livraison du contrat SHFE cuivre 2402.
(2) Guangdong : Le 10 février, les prix spot des cathodes de cuivre #1 contre le contrat du mois précédent étaient cotés avec une décote de 280 yuan/mt à la parité, avec un prix moyen à une décote de 140 yuan/mt, en baisse de 5 yuan/mt par rapport à la semaine précédente. Globalement, les stocks en entrepôt ont augmenté pendant 15 jours consécutifs, les primes spot sont restées faibles, et l'activité commerciale globale était faible.
(3) Cuivre Importé : Le 10 février, les prix des warrants d'entrepôt variaient de 58 $ à 72 $/mt (QP février), avec un prix moyen en baisse de 1 $/mt par rapport à la semaine précédente. Les prix B/L variaient de 50 $ à 64 $/mt (QP mars), avec un prix moyen en baisse de 1 $/mt par rapport à la semaine précédente. Les prix EQ cuivre (CIF B/L) variaient de 3 $/mt à 17 $/mt (QP mars), avec un prix moyen inchangé par rapport à la semaine précédente. Les cotations faisaient référence aux cargaisons arrivant à la mi-fin février. Hier, l'écart de prix entre le contrat LME 3M et le contrat le plus échangé COMEX a approché 800 $/mt. Les attentes d'une offre limitée en février, en raison des expéditions d'Asie, d'Afrique et d'Amérique du Sud, ont maintenu les offres de fin de mois fermes malgré des ratios de prix SHFE/LME plus faibles et des centres de transaction plus bas. Les acheteurs recherchaient activement des cargaisons.
(4) Cuivre Secondaire : Le 10 février, les prix des matières premières en cuivre secondaire ont augmenté de 600 yuan/mt par rapport à la semaine précédente. Les prix du cuivre brillant nu à Guangdong variaient de 70,100 à 70,300 yuan/mt, en hausse de 600 yuan/mt par rapport à la journée de négociation précédente. La différence de prix entre le métal primaire et la ferraille était de 2,314 yuan/mt, en baisse de 593 yuan/mt par rapport à la semaine précédente. La différence de prix entre les barres de cuivre primaire et secondaire était de 1,265 yuan/mt. Selon l'enquête SMM, la plupart des entreprises de barres de cuivre secondaire ont repris une production et des ventes normales. Régionalement, les expéditions des entreprises de barres de cuivre secondaire du sud-ouest de la Chine étaient significativement plus élevées que dans d'autres régions, principalement en raison de la reprise des opérations des entreprises de fils et câbles dans le sud-ouest de la Chine à environ 70 %, un niveau supérieur à celui des autres régions. La chaîne industrielle du cuivre secondaire devrait revenir à des niveaux de fonctionnement normaux après le Festival des Lanternes.
(5) Inventaire : Le 10 février, les stocks de cathodes de cuivre LME ont diminué de 1,800 mt à 245,825 mt. Les stocks de warrants SHFE ont augmenté de 15,196 mt à 68,204 mt.
Prix : Côté macro, l'indice du dollar américain est resté à des niveaux élevés alors que Trump s'est engagé à imposer un tarif de 25 % sur toutes les importations d'acier et d'aluminium, limitant les gains des prix du cuivre. Ce soir, le président de la Fed, Jerome Powell, assistera à une audience et prononcera son témoignage semestriel sur la politique monétaire, ce qui pourrait être un facteur clé influençant les attentes de baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine. Côté fondamentaux, les prix du cuivre sont restés solides, avec une offre spot relativement limitée et un sentiment de négociation sur le marché spot légèrement amélioré par rapport à la semaine précédente. Au lundi 10 février, les données SMM montraient que les stocks de cuivre dans les principales régions de Chine avaient augmenté de 31,700 mt par rapport à la semaine précédente pour atteindre 304,800 mt, en hausse de 139,000 mt par rapport aux niveaux d'avant les vacances. Parmi eux, les stocks de Shanghai ont augmenté de 71,100 mt, ceux de Guangdong de 37,400 mt, et ceux de Jiangsu de 29,000 mt par rapport aux niveaux d'avant les vacances. En termes de prix, la politique tarifaire de Trump continue de perturber considérablement le marché. Bien que les attentes pour que la Fed américaine maintienne les taux stables en mars se soient renforcées, les réactions actuelles du marché suggèrent que les prix du cuivre devraient rester relativement stables aujourd'hui.
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【Les informations ci-dessus sont basées sur des données de marché et des évaluations globales de l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies sont à titre de référence uniquement et ne constituent pas un conseil d'investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer ces informations à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
