En 2024, au milieu de l'hiver du photovoltaïque (PV), une nouvelle vague de fusions et acquisitions a commencé. Pendant cette période, les entreprises publiques locales ont été particulièrement actives. Selon les statistiques de Polaris, depuis le début de 2024, sept entreprises cotées de fabrication PV ont "changé de mains" au profit de capitaux publics locaux.
En examinant les cas individuels d'acquisition, on constate que les motivations des entreprises publiques pour ces "prises de contrôle" varient. Beaucoup visent à s'aligner sur la transition énergétique et à optimiser les structures industrielles.
Par exemple, parmi les "Trois Mousquetaires" du capital public de Xiamen, le groupe Jianfa a été le plus actif. En décembre 2024, Changshu Guangsheng, une filiale de Jianfa, a repris la société en faillite ST Zhongli, dont la filiale Tenghui figurait autrefois parmi les dix premiers expéditeurs mondiaux de modules PV. À peine quinze jours plus tard, le groupe Jianfa a fait un autre mouvement en prenant en charge la gestion du géant des modules Suntech Power. En acquérant consécutivement deux entreprises de modules, le marché spécule sur une éventuelle "union des forces" entre Zhongli et Suntech pour explorer de nouvelles opportunités de développement sous la planification coordonnée du groupe Jianfa, qui s'était déjà aventuré dans le développement de centrales électriques en aval.
Bien sûr, le chemin des acquisitions sur le marché des capitaux n'est pas toujours fluide. Dans la bataille pour le contrôle de Colin Electric, Hisense Network Energy, sous le capital public de Qingdao dans le Shandong, a mené une compétition intense de six mois avec le groupe d'investissement et d'exploitation de capitaux publics de Shijiazhuang pour obtenir le contrôle. Colin Electric, impliqué dans le secteur des nouvelles énergies depuis 14 ans, a élargi ses activités des onduleurs PV aux systèmes de stockage d'énergie PV et autres domaines. Pour Hisense, en pleine transformation, obtenir le contrôle de Colin Electric est sans aucun doute un raccourci pour entrer dans le secteur des nouvelles énergies.
De même, Tang Control Development Group et Ningbo Fuda cherchent à se transformer par des acquisitions interprovinciales et intersectorielles. En tant que filiale du capital public de Tangshan, Tang Control Development Group est entré dans les secteurs de la transmission et de la fabrication PV grâce à l'acquisition interprovinciale de Fengfan Co., aidant Tangshan, la "ville de l'acier", à réaliser une transformation industrielle. Après l'acquisition, Fengfan Co. a été actif, établissant une filiale au Cambodge pour étendre rapidement le marché des plaquettes de silicium à l'étranger. Plus tôt cette année, Fengfan Co. a achevé une restructuration de dette avec Cambodia SOLARLONG, revitalisant plus de 42 millions de dollars de créances échues.
Pendant ce temps, Ningbo Fuda, une filiale de Ningbo Urban Investment Group, prévoit d'acquérir Jingxin Materials, s'aventurant dans le secteur des matériaux de pâte d'argent PV pour réaliser une percée dans la transformation industrielle, en s'appuyant sur ses activités principales existantes dans l'immobilier commercial et les matériaux de construction en ciment.
Il est indéniable que l'afflux de diverses forces, y compris les entreprises publiques locales, a collectivement conduit au "Grand Bond en avant" de la capacité PV. Cependant, avec de graves déséquilibres entre l'offre et la demande, le déblaiement des capacités est souvent assumé par les capitaux publics.
Par exemple, en 2022, Meditech a changé de mains au profit de Haoxiang Holdings, une filiale à 100 % du groupe Antou, sous le capital public de Mianyang Anzhou, qui a ensuite investi 1,862 milliard de yuans pour acquérir Xin Hao New Energy et a planifié un projet de batteries de 9 GW pour entrer dans le secteur PV. Cependant, avec un marché imprévisible, l'activité PV de Meditech a continué à subir des pertes. En conséquence, Meditech a dû vendre les actifs concernés à Mianyang Anjian Investment et revenir à son activité principale dans le domaine médical.
Zhengye Technology a rencontré un sort similaire. Après que son contrôleur effectif a changé pour la Commission de supervision et d'administration des actifs publics de Jingdezhen, Zhengye Technology s'est aventuré dans le secteur PV, planifiant de construire des modules PV de 5 GW et des cellules solaires de 8 GW. Cependant, deux ans plus tard, l'activité PV n'a montré aucun progrès, et la situation opérationnelle de Zhengye Technology s'est aggravée. Sous une pression immense, elle a dû mettre fin à ses projets PV et vendre les actifs de ses deux filiales PV à Hesing Investment, sous le capital public de Jingdezhen, mettant fin à son aventure intersectorielle dans le PV.
Yicheng New Energy, une filiale du groupe Pingmei Shenma sous la Commission de supervision et d'administration des actifs publics du Henan, s'est concentrée sur les nouvelles énergies et les nouveaux matériaux, avec des activités couvrant les cellules solaires monocristallines à haut rendement et l'investissement, la construction et l'exploitation de centrales PV. Cependant, pendant l'hiver de l'industrie PV, l'activité de cellules solaires de Yicheng New Energy est tombée en pertes, avec une pression opérationnelle croissante. En août 2024, Yicheng New Energy a vendu 80,20 % des actions de Pingmei LONGi à China Pingmei Shenma, se désengageant de son activité de cellules solaires.
En fait, tout comme les entreprises publiques centrales, les entreprises publiques locales, en tant qu'acteurs clés du marché des centrales électriques terminales, sont depuis longtemps entrées dans la fabrication PV, soit pour saisir l'opportunité PV, soit pour assurer l'approvisionnement.
Dès 2021, le capital public de Zhuhai a acquis une participation de 25,009 % dans Xiangqiang Co. via Zhuhai Port, devenant son contrôleur effectif. En février 2023, le groupe Zheneng est également devenu le contrôleur effectif de Zhonglai Co. par acquisition d'actions.
Ces dernières années, avec l'accélération de l'itération de la technologie de type N, le capital public local a activement investi dans des technologies à haut rendement. Par exemple, Zhoushan Marine Comprehensive Development Investment Co., une entreprise publique de Zhoushan, s'est associée à China Resources Power et d'autres pour établir Runhai New Energy, se concentrant sur la technologie des cellules solaires à haut rendement hétérojonction. Début 2023, Zhuhai Fuhong Juneng, avec Primavera Capital, Gree Group et le capital public du district de Doumen, a conjointement investi dans la création de Hongjun New Energy. Son projet de cellules solaires hétérojonction de 7,2 GW et de modules de 5 GW, en tant que projet clé à Zhuhai, a été inclus dans la liste des projets clés de construction de la province du Guangdong pour 2024. De plus, Shanghai Electric Group a établi Shanghai Electric Hengxi PV Technology (Nantong) Co., planifiant une capacité de cellules solaires et de modules tandem hétérojonction et pérovskite de 20 GW. En avril 2024, Hengxi PV a expédié son premier lot de modules de la série Pioneer 2.0. Trois mois plus tard, sa première cellule solaire hétérojonction est sortie de la chaîne de production, et en décembre de la même année, son premier module de type N a été achevé.
Il est à noter que le remaniement de l'industrie PV continue de s'intensifier. Alors que le capital public local offre des bouées de sauvetage aux entreprises en difficulté, certains observateurs du marché soulignent que ces actions de "prise de contrôle" rendent le chemin du déblaiement des capacités encore plus difficile. Actuellement, guider l'industrie à travers l'hiver et la remettre sur les rails est devenu la question principale qui doit être abordée de toute urgence.
