Sur le plan macroéconomique, le gouvernement chinois continue de stimuler la consommation, le ministère des Finances déclarant que la politique budgétaire en 2025 sera très proactive, envoyant des signaux haussiers au marché. À l'étranger, l'IPC global des États-Unis a légèrement rebondi à 2,9 % en glissement annuel, incitant les traders à augmenter leurs paris sur une baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine en juin, avec une probabilité accrue de deux baisses de taux cette année. Les données de l'IPP de décembre se sont établies à 3,3 %, en dessous des 3,4 % attendus, décevant les attentes et ravivant le sentiment inflationniste du marché. De plus, les États-Unis ont récemment introduit des restrictions commerciales intensives visant la Chine, à quoi le ministère chinois du Commerce a répondu que les sanctions, le confinement et la répression ne peuvent entraver les progrès de la Chine, avec des impacts spécifiques encore à surveiller.
Sur le plan des fondamentaux, la capacité opérationnelle de l'aluminium domestique est restée stable, sans rapport de réduction de production au cours de la semaine. Les entreprises ayant précédemment réduit leur production ou attendant une reprise n'ont pas prévu de redémarrer, principalement en raison de pertes continues et d'un faible enthousiasme pour la reprise. Sur le plan des coûts, les coûts de production d'aluminium ont diminué cette semaine. Jeudi, le coût moyen immédiat complet de l'aluminium domestique était d'environ 19,584 yuans/tonne, en baisse de 1,368 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. Plus précisément, les coûts de l'alumine ont diminué cette semaine, mais le centre des prix au comptant de l'alumine a baissé à un rythme plus lent. La volonté du marché d'acheter de l'alumine à prix élevé a diminué, et les prix au comptant de l'alumine devraient continuer à reculer, affaiblissant le soutien des coûts pour l'aluminium. Dans le sud-ouest de la Chine, les prix de l'électricité sont restés élevés, et les entreprises concernées continuent de subir des pertes importantes. Sur le plan de la demande, la demande globale a considérablement diminué cette semaine, les usines de transformation de l'aluminium entrant progressivement dans les vacances du Nouvel An chinois, entraînant une baisse des taux d'exploitation. Concernant les stocks, en raison des expéditions retardées et du stockage en aval, les stocks sociaux de lingots d'aluminium ont continué de diminuer, atteignant un plus bas de trois ans, offrant un élan haussier aux prix de l'aluminium.
En résumé, le plan macroéconomique présente un mélange de facteurs haussiers et baissiers, avec des efforts domestiques pour stimuler la consommation et un regain de sentiment inflationniste sur les marchés étrangers. Sur le plan des fondamentaux, les perturbations de l'offre ont diminué, les prix au comptant de l'alumine ont reculé mais à un rythme plus lent, et combinés à la hausse des prix de l'électricité pendant la saison sèche, le soutien des coûts pour l'aluminium demeure, avec plus de la moitié des entreprises toujours en situation de perte. Sur le plan de la demande, à l'approche des vacances du Nouvel An chinois, les usines de transformation de l'aluminium ont commencé à fermer au cours de la semaine, entraînant un affaiblissement significatif de la demande. Les stocks sociaux pourraient entrer dans un cycle de constitution de stocks avant les vacances. De plus, il convient de prêter attention à l'impact de la baisse des prix au comptant de l'alumine sur les coûts de l'aluminium, ainsi qu'au calendrier des vacances en aval et au rythme de stockage avant les vacances. Le contrat d'aluminium le plus échangé sur le SHFE devrait évoluer autour de 19,900-20,500 yuans/tonne la semaine prochaine, tandis que l'aluminium LME devrait se situer entre 2,550-2,680 $/tonne.
Source des données : SMM
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