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Briefing matinal sur l'aluminium SMM du 15 janvier
Marché des contrats à terme : Pendant la nuit, le contrat aluminium SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 20 285 yuans/tonne, atteignant un sommet de 20 300 yuans/tonne et un creux de 20 185 yuans/tonne, avant de clôturer à 20 230 yuans/tonne, en baisse de 70 yuans/tonne ou 0,35 %. Pendant la nuit, l'aluminium LME a ouvert à 2 575 $/tonne, a culminé à 2 602 $/tonne, a touché un creux à 2 553 $/tonne et a clôturé à 2 573,5 $/tonne, inchangé par rapport à la journée de négociation précédente.
Macro : (1) Les données de l'IPP de décembre aux États-Unis ont enregistré 3,3 %, en dessous des 3,4 % attendus, décevant les attentes mais ne parvenant pas à apaiser les inquiétudes liées à l'inflation (neutre) ; (2) La banque centrale a rapporté que l'augmentation totale du financement social pour 2024 s'élevait à 32,26 trillions de yuans, soit 3,32 trillions de yuans de moins que l'année précédente. Fin décembre, le solde de la masse monétaire large (M2) s'élevait à 313,53 trillions de yuans, en hausse de 7,3 % en glissement annuel (haussier★).
Côté fondamentaux : (1) Le ministère des Ressources naturelles a annoncé des avancées significatives dans l'exploration de ressources minérales majeures telles que le cuivre, l'aluminium et le fer en Chine, avec une augmentation substantielle des réserves de ressources (baissier★) ; (2) Selon des médias étrangers le 13 janvier, les participants au marché européen des billettes d'aluminium abordent 2025 avec prudence, adoptant un comportement d'achat conservateur et une demande persistante faible (baissier★).
Marché de l'aluminium primaire : Mardi matin, le contrat aluminium SHFE du mois en cours a fluctué à la hausse. Les stocks quotidiens de lingots d'aluminium dans trois régions domestiques ont montré une légère tendance au déstockage, mais la réduction était limitée par rapport à la baisse significative de la semaine dernière. Cela était principalement dû aux usines de transformation en aval entrant progressivement dans la période des vacances cette semaine et aux coûts de transport ferroviaire non résolus au Qinghai, entraînant un léger stockage des approvisionnements locaux. Plus précisément, l'activité commerciale a diminué dans l'est de la Chine, principalement en raison des vacances en aval et du stockage à bas prix antérieur. Après que les prix de l'aluminium ont dépassé 20 000 yuans/tonne, la volonté d'achat a diminué. Mardi, le lingot d'aluminium SMM A00 était à une décote de 70 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE 2501, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente. Le prix du lingot d'aluminium SMM A00 était de 20 160 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente. En Chine centrale, la demande en aval a diminué, mais les fournisseurs ont cherché à maintenir les primes en raison des faibles niveaux de stocks, limitant l'expansion des décotes.
Matières premières d'aluminium secondaire : Mardi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont augmenté de 10 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente, avec le prix au comptant SMM A00 clôturant à 20 160 yuans/tonne. Les prix du marché des déchets d'aluminium sont restés largement stables, avec les prix des UBC compressés en hausse de 100 yuans/tonne par rapport à la veille, principalement en raison d'une offre en amont tendue et d'une demande en aval soutenue, avec une pénurie persistante. Les fournisseurs ont montré une volonté réduite de vendre, car les petites et moyennes entreprises sont entrées dans la période des vacances, tandis que les grandes entreprises se sont concentrées sur l'approvisionnement stable des contrats à long terme. Globalement, l'enthousiasme pour le stockage en aval avant les vacances est resté faible. Mardi, les UBC compressés étaient cotés à 14 850-15 725 yuans/tonne (hors taxes), et les déchets d'aluminium déchiquetés étaient cotés à 16 250-17 750 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). À l'approche des vacances du Nouvel An chinois, les commerçants ont montré une réticence à vendre, certaines petites usines entrant progressivement dans la période des vacances, resserrant l'offre du marché et entraînant des transactions modérées. À court terme, l'écart de prix entre le métal primaire et les déchets devrait fluctuer dans une fourchette étroite.
Alliage d'aluminium secondaire : Mardi, les augmentations de prix de l'aluminium ont ralenti, avec le prix de l'aluminium SMM A00 en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente à 20 160 yuans/tonne, stabilisant les prix de l'aluminium secondaire. Au niveau national, les grandes entreprises d'aluminium secondaire ont maintenu des cotations stables à 20 800-21 000 yuans/tonne, tandis que les petites et moyennes entreprises ont maintenu des cotations stables à 20 500-20 700 yuans/tonne. Pour les importations, les prix de l'ADC12 à l'étranger ont légèrement varié entre 2 440-2 470 $/tonne, avec des pertes d'importation immédiates restant autour de 500 yuans/tonne. Mardi, les fluctuations des prix de l'aluminium étaient minimes, et les cotations du marché de l'aluminium secondaire ont cessé d'augmenter et se sont stabilisées. À l'approche du Nouvel An chinois, les commerçants de déchets d'aluminium en amont sont progressivement entrés dans la période des vacances, resserrant l'offre du marché et rendant difficile le stockage des matières premières avant les vacances pour les usines d'aluminium secondaire. Du côté de la demande, en raison des fluctuations du marché avant les vacances, le sentiment de stockage en aval était faible, les usines de moulage sous pression ne s'engageant que dans un stockage minimal. Les coûts élevés et les faibles stocks ont fourni un certain soutien aux prix des alliages d'aluminium secondaire, et les prix de l'ADC12 devraient rester plus susceptibles d'augmenter que de baisser à court terme.
Résumé : Actuellement, les facteurs macroéconomiques sont mitigés. Le gouvernement chinois poursuit ses efforts pour stimuler la consommation, les conflits régionaux restent non résolus, et l'incertitude persiste quant au rythme de réduction des taux d'intérêt de la Fed américaine. Côté fondamentaux, la capacité d'aluminium début janvier est restée largement stable, tandis que les fondamentaux de l'alumine ont montré un léger surplus, avec des prix au comptant de l'alumine susceptibles de continuer leur tendance baissière à court terme. Du côté des coûts, les coûts de l'industrie de l'aluminium devraient continuer à baisser. Du côté de la demande, la demande du marché a diminué pendant la basse saison, avec des taux d'exploitation dans l'industrie de transformation de l'aluminium en baisse constante. Certaines usines de transformation de l'aluminium approchent de la période des vacances. Bien que le stockage concentré avant les vacances ait conduit à une réduction inattendue des stocks, sa durabilité devrait être limitée. Les domaines clés à surveiller incluent l'impact de la baisse des prix au comptant de l'alumine sur les coûts de l'aluminium, ainsi que les calendriers des vacances en aval et la poursuite des tendances de stockage avant les vacances.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil de recherche en investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
