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Depuis le début de 2025, les primes au comptant du cuivre SHFE ont fortement augmenté. Lors du premier jour de trading de la nouvelle année, les primes/décotes moyennes au comptant pour la cathode de cuivre SMM #1 ont atteint jusqu'à 95 yuans/tonne, contre une décote de seulement 20 yuans/tonne lors du dernier jour de trading de 2024. En fin d'année, les fournisseurs avaient besoin de liquider leurs stocks et de récupérer des fonds, ce qui a conduit à des transactions au comptant à des décotes par rapport aux contrats à terme. Cependant, les négociants ont acheté à bas prix pour constituer des stocks en prévision de la nouvelle année, et les négociations de contrats à long terme pour la cathode de cuivre 2025 n'étaient pas encore finalisées, entraînant des primes élevées lors du premier jour de trading de 2025.
Cette semaine, le contrat cuivre SHFE 2501 devrait subir un roulement et une livraison. Les primes élevées au comptant ne soutiennent pas la conversion de grandes quantités de cargaisons au comptant en bons d'entrepôt pour livraison. De plus, avec la conclusion du contrat cuivre SHFE 2501, l'exécution des contrats à long terme signés en 2024 touche également à sa fin. Comme le stockage en aval pour le Nouvel An chinois est en grande partie terminé, la demande sur le marché au comptant s'affaiblit progressivement. Les primes élevées sont "menacées", montrant un recul au cours de la journée.
Un bref examen de cette série de primes élevées montre qu'au début de la nouvelle année, la disponibilité de l'offre circulante dans la région de Shanghai s'est resserrée, et les stocks ont continué de diminuer, principalement en raison d'arrivées domestiques limitées. De plus, les primes élevées dans le Guangdong et l'écart de prix Shanghai-Guangdong ont attiré les fonderies à expédier des approvisionnements vers le sud, limitant davantage la disponibilité de l'offre circulante à Shanghai et faisant grimper les primes.
Cependant, la semaine dernière, un écart de prix notable est apparu entre Shanghai et Jiangsu. Certains acheteurs en aval sont passés de l'achat à prix réduit dans le Jiangsu à la région du sud de la Chine pour profiter de la différence de prix. Comme l'offre dans le sud de la Chine a augmenté et que les prix dans le Jiangsu "ont augmenté en conséquence", l'écart de prix Shanghai-Jiangsu s'est progressivement réduit.
Notamment, lors de la hausse des prix du cuivre, l'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille s'est à nouveau élargi, réduisant la volonté d'achat en aval pour la cathode de cuivre. Les primes élevées au comptant pour la cathode de cuivre ont encore perdu leur soutien.
Compte tenu des facteurs ci-dessus, il est prévu que les primes au comptant reculeront dans toutes les régions après l'entrée dans le trading du contrat cuivre SHFE 2502.
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