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Résumé de la réunion matinale de l'aluminium SMM du 13 janvier
Marché des contrats à terme : Vendredi soir dernier, le contrat aluminium SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 20 230 yuans/tonne, atteignant un sommet de 20 250 yuans/tonne et un creux de 20 125 yuans/tonne, pour clôturer à 20 185 yuans/tonne, en hausse de 40 yuans/tonne ou 0,20 %. Vendredi dernier, l'aluminium LME a ouvert à 2 545 $/tonne, atteignant un sommet de 2 596 $/tonne et un creux de 2 539 $/tonne, pour clôturer à 2 568,5 $/tonne, en hausse de 20,5 $/tonne ou 0,80 %.
Macro : (1) En décembre dernier, les emplois non agricoles aux États-Unis ont augmenté de 256 000, dépassant largement les 160 000 attendus. Les traders ne parient plus sur deux baisses des taux d'intérêt de la Fed américaine dans l'année (haussier★) ; (2) Les États-Unis ont annoncé une nouvelle série de sanctions contre l'économie russe (neutre) ; (3) Ministère des Finances : La politique budgétaire en 2025 sera très proactive (haussier★).
Côté fondamentaux : (1) Le 3 janvier, la Commission nationale pour le développement et la réforme a déclaré qu'en 2024, les efforts de réduction de la consommation d'énergie et des émissions de carbone seront vigoureusement promus, avec une baisse annuelle de l'intensité énergétique prévue de plus de 3 %, dépassant l'objectif annuel (haussier★) ; (2) Selon l'Association des voitures particulières, le marché national des voitures particulières a enregistré des ventes au détail annuelles cumulées de 22,89 millions d'unités, en hausse de 5,5 % en glissement annuel (haussier★).
Marché de l'aluminium primaire : Vendredi matin dernier, le centre du contrat aluminium SHFE du mois précédent a de nouveau franchi le seuil des 20 000 yuans/tonne. Dans l'est de la Chine, certaines entreprises sont progressivement entrées en mode vacances du Nouvel An chinois, entraînant un affaiblissement de la demande. Auparavant, en raison des arrivées limitées sur le marché et de la substitution entre métal primaire et ferraille, les stocks ont diminué, renforçant la confiance des fournisseurs à maintenir leurs prix. Au cours de la journée, alors que les prix de l'aluminium ont grimpé, la demande s'est de nouveau affaiblie et les remises sur le marché se sont élargies. L'aluminium A00 SMM a été coté avec une remise de 40 yuans/tonne par rapport au contrat aluminium SHFE 2501, soit 10 yuans/tonne de plus que la journée de trading précédente. L'aluminium A00 SMM a enregistré 19 980 yuans/tonne, en hausse de 310 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente. En Chine centrale, les stocks quotidiens des entrepôts principaux ont diminué de 8 500 tonnes pour atteindre 54 200 tonnes. Avec la levée complète des mesures de protection de l'environnement et le réapprovisionnement avant les vacances par certaines petites et moyennes entreprises, l'offre au comptant s'est resserrée. Les traders ayant acheté à bas prix ont commencé à vendre en arbitrage après que les prix de l'aluminium ont franchi les 20 000 yuans/tonne, offrant des remises, mais les prix sont restés au-dessus des niveaux psychologiques des acheteurs en aval, entraînant des transactions faibles.
Matières premières en aluminium secondaire : Vendredi dernier, les prix de l'aluminium ont fortement augmenté, avec l'aluminium au comptant A00 SMM clôturant à 19 980 yuans/tonne, en hausse de 310 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente. Le marché de la ferraille d'aluminium a globalement relevé ses cotations. Les prix de la ferraille d'aluminium UBC pressée ont augmenté de 100 yuans/tonne pour atteindre 14 750-15 625 yuans/tonne (hors taxes), tandis que les prix de la ferraille d'aluminium broyée ont augmenté de 100 yuans/tonne pour atteindre 16 100-17 600 yuans/tonne (hors taxes). Alors que les prix de l'aluminium ont rebondi à près de 20 000 yuans/tonne, le marché de la ferraille d'aluminium a activement relevé ses cotations, mais l'augmentation globale a été plus faible que celle des prix de l'aluminium, élargissant légèrement l'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille. Avec l'approche des vacances du Nouvel An chinois, les traders ont montré une réticence à vendre, et certaines petites usines ont commencé à fermer pour les vacances, resserrant l'offre sur le marché. Les transactions globales ont été modérées. À court terme, l'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille devrait fluctuer dans une fourchette étroite.
Alliage d'aluminium secondaire : Vendredi dernier, le contrat aluminium SHFE le plus échangé a fortement augmenté, les prix à terme franchissant à nouveau le seuil des 20 000 yuans/tonne. Les prix de l'aluminium A00 SMM ont augmenté de 310 yuans/tonne pour atteindre 19 980 yuans/tonne, et les prix de l'aluminium secondaire ont généralement suivi cette hausse. Sur le marché intérieur, les grandes entreprises d'aluminium secondaire ont relevé leurs cotations de 100-200 yuans/tonne pour atteindre 20 700-20 900 yuans/tonne, tandis que les petites et moyennes usines ont relevé leurs cotations de 100 yuans/tonne pour atteindre 20 400-20 600 yuans/tonne. À l'importation, les prix à l'étranger pour l'ADC12 importé variaient de 2 430 à 2 460 $/tonne, avec des pertes immédiates à l'importation se réduisant légèrement à moins de 500 yuans/tonne. Avec la hausse rapide des prix de l'aluminium, le marché de l'aluminium secondaire a montré un fort sentiment d'ajustement des prix, les fabricants augmentant généralement leurs prix de 100-200 yuans/tonne. Actuellement, l'approvisionnement en matières premières reste tendu, le réapprovisionnement avant les vacances par les usines d'aluminium secondaire est entravé, et les stocks des usines et sociaux sont à des niveaux bas, offrant un certain soutien aux prix des alliages d'aluminium secondaire. À court terme, les prix de l'ADC12 devraient avoir plus de chances de monter que de baisser.
Résumé : Les facteurs macroéconomiques sont mitigés, le gouvernement chinois poursuivant ses efforts pour stimuler la consommation, tandis que l'incertitude demeure quant au rythme des baisses des taux d'intérêt de la Fed américaine. Côté fondamentaux, la capacité d'aluminium primaire est restée stable début janvier, tandis que les fondamentaux de l'alumine continuent de montrer un léger surplus, avec des prix au comptant de l'alumine susceptibles de poursuivre leur tendance baissière à court terme. Côté coûts, les coûts de l'industrie de l'aluminium devraient continuer à baisser. Côté demande, la demande du marché continue de s'affaiblir pendant la basse saison, avec des taux d'exploitation dans l'industrie de transformation de l'aluminium en baisse constante. Certaines usines de transformation de l'aluminium approchent de la fermeture pour les vacances. Bien que le réapprovisionnement concentré avant les vacances ait entraîné des réductions de stocks dépassant les attentes, offrant un soutien à court terme aux prix de l'aluminium, la durabilité de cette tendance devrait être limitée. Les points clés à surveiller incluent l'impact de la baisse des prix au comptant de l'alumine sur les coûts de l'aluminium primaire, ainsi que les calendriers de vacances en aval et la continuité du réapprovisionnement avant les vacances.
【Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
