L'écart de prix du cuivre entre LME et COMEX atteint à nouveau un niveau historique : Qu'est-ce qui le motive ? [Analyse SMM]

En mai 2024, en raison des stocks ultra-faibles de cuivre sur le COMEX, un short squeeze historiquement rare s'est produit sur le marché du cuivre COMEX. Un afflux massif de fonds a pris des positions longues sur les contrats à terme de cuivre COMEX, exerçant une pression sur les fonds d'arbitrage et les entreprises de couverture déjà présentes sur le marché. L'écart intrajournalier des prix entre le LME et le COMEX pour le cuivre a dépassé une fois 1 000 $/t, avec un écart de prix inter-marchés atteignant des niveaux extrêmes. Les traders ont commencé à expédier du cuivre vers les entrepôts américains pour profiter de cet écart de prix exceptionnellement élevé et atténuer la pression du short squeeze, entraînant une reprise progressive des stocks de cuivre COMEX. Au 9 janvier 2025, la prime intrajournalière du cuivre COMEX par rapport au cuivre LME a dépassé 600 $/t, approchant des sommets historiques. Pendant ce temps, les stocks du COMEX étaient à des niveaux records, et les fondamentaux ne pouvaient guère soutenir un écart de prix aussi important. Quelle en était la raison ? Le 6 janvier 2025, le Washington Post a rapporté que les conseillers du président élu américain Trump exploraient un plan tarifaire applicable à "tous les pays" pour les produits importés clés. Cela contredisait la position de campagne de Trump. Notamment, le 25 novembre 2024, après sa victoire électorale, Trump avait déclaré qu'il imposerait un tarif supplémentaire de 10 % sur toutes les importations en provenance de Chine dès son premier jour en fonction. En réponse au rapport du Washington Post du 6 janvier, Trump l'a rejeté comme étant "une autre fausse nouvelle" et a affirmé que sa politique tarifaire ne serait pas réduite. Note : L'écart de prix entre les deux marchés est calculé sur la base des prix de clôture des contrats à terme et est fourni à titre de référence uniquement. Avant l'investiture de Trump le 20 janvier, dans un contexte d'attentes d'un tarif "universel" de 10 % ou 20 %, voire plus élevé, les marchés financiers étaient remplis d'incertitudes quant à l'impact potentiel de ses politiques commerciales. Le COMEX est devenu le choix privilégié pour les capitaux spéculatifs ciblant certaines matières premières américaines, entraînant une nouvelle flambée de l'écart de prix entre les deux marchés. Cela pourrait amener certains traders de cuivre à s'engager dans un arbitrage inter-marchés en achetant des contrats à terme de cuivre LME tout en vendant des contrats à terme COMEX, ce qui réduirait l'écart de prix. Selon SMM, certains traders ont sécurisé des profits sur l'écart de prix en expédiant du cuivre d'Amérique du Sud vers les États-Unis. Cependant, d'autres traders s'inquiétaient de la possibilité d'un élargissement extrême supplémentaire de l'écart de prix en raison de l'impact anticipé des tarifs et d'autres nouvelles politiques, ce qui pourrait entraîner des pertes. Sur le marché chinois, la disponibilité de sources de cuivre livrables pour le COMEX est relativement limitée. Compte tenu de la distance de transport, du temps et des coûts financiers, l'espace opérationnel est relativement restreint. À mesure que les positions d'arbitrage entrent sur le marché, l'écart de prix entre les deux marchés devrait se réduire progressivement. À l'avenir, les stocks d'entrepôt de cuivre COMEX pourraient continuer à croître, mais sur la base des attentes de consommation de cuivre aux États-Unis, cela ne devrait pas exercer de pression sur ses fondamentaux. 》Consultez les cotations, données et analyses de marché des métaux SMM 》Abonnez-vous pour consulter les tendances historiques des prix au comptant des métaux SMM 》Accédez à la base de données de la chaîne industrielle des métaux SMM

SMM

L'écart de prix du cuivre entre LME et COMEX atteint à nouveau un niveau historique : Qu'est-ce qui le motive ? [Analyse SMM]

Les stocks ont de nouveau diminué de manière significative, entraînant une hausse des primes, mais les transactions réelles étaient très limitées [SMM Cuivre au comptant Chine du Sud]

Phase I Production Annuelle de 8 GWh ! REPT Annonce Officiellement la Construction d'une Nouvelle Usine de Batteries