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Briefing matinal sur l'aluminium SMM du 10 janvier
Marché des contrats à terme : Le contrat aluminium SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 19 960 yuans/tonne pendant la nuit, atteignant un sommet de 20 055 yuans/tonne et un creux de 19 930 yuans/tonne, avant de clôturer à 20 015 yuans/tonne, en hausse de 70 yuans/tonne ou 0,35 %. Hier, l'aluminium LME a ouvert à 2 505 $/tonne, atteint un sommet de 2 548 $/tonne et un creux de 2 502 $/tonne, et clôturé à 2 548 $/tonne, en hausse de 40 $/tonne ou 1,59 %.
Macro : (1) Bureau national des statistiques : En décembre, l'IPC a augmenté de 0,1 % en glissement annuel, et pour l'ensemble de l'année 2024, l'IPC de la Chine a augmenté de 0,2 % en glissement annuel (haussier ★) ; (2) Vice-gouverneur de la Banque d'Angleterre : Soutient les baisses de taux d'intérêt mais note une incertitude quant au rythme des baisses de taux (neutre).
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 9 janvier, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine s'élevaient à 459 000 tonnes, en baisse de 28 000 tonnes par rapport à la semaine précédente (haussier ★) ; (2) Selon les statistiques de SMM, au 9 janvier, les stocks sociaux de billettes d'aluminium en Chine atteignaient 137 000 tonnes, en hausse de 13 600 tonnes par rapport à la semaine précédente (baissier ★) ; (3) Selon les statistiques de SMM, le taux d'exploitation des principales entreprises de transformation de l'aluminium cette semaine a diminué de 0,1 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente pour atteindre 60,3 % (haussier ★).
Marché de l'aluminium primaire : Jeudi matin, le centre du contrat aluminium SHFE du mois précédent est monté à environ 19 750 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, certaines entreprises de l'est de la Chine sont progressivement entrées en mode vacances du Nouvel An chinois, entraînant un affaiblissement de la demande. Cependant, en raison des arrivées limitées sur le marché et de la substitution entre l'aluminium primaire et l'aluminium de récupération, les stocks ont diminué, renforçant la confiance des fournisseurs à maintenir leurs prix. L'aluminium A00 de SMM était à une décote de 30 yuans/tonne par rapport au contrat aluminium SHFE 2501, stable par rapport à la journée de trading précédente. Le lingot d'aluminium A00 de SMM était enregistré à 19 670 yuans/tonne, en hausse de 30 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente. En Chine centrale, les stocks hebdomadaires dans les principaux entrepôts ont diminué de 12 000 tonnes pour atteindre 63 000 tonnes. Avec la levée complète des mesures de protection de l'environnement et le stockage de certaines petites et moyennes entreprises avant les vacances, l'offre au comptant s'est resserrée, et les fournisseurs ont considérablement augmenté les prix. Les primes en Chine centrale ont fortement augmenté. Jeudi, l'écart de prix entre le Henan et Shanghai s'est réduit à une décote d'environ 40 yuans/tonne. L'aluminium A00 de SMM en Chine centrale était enregistré à 19 630 yuans/tonne, en hausse de 50 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente, avec des transactions réelles sur le marché montrant une prime de 30-40 yuans/tonne par rapport aux prix de SMM en Chine centrale, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente.
Matières premières d'aluminium secondaire : Jeudi, les prix de l'aluminium ont légèrement augmenté, avec l'aluminium au comptant A00 de SMM clôturant à 19 670 yuans/tonne, en hausse de 30 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente. Le marché de la ferraille d'aluminium a globalement connu de légères augmentations. La ferraille d'aluminium UBC pressée était cotée 0-100 yuans/tonne de plus que la veille à 14 850-15 525 yuans/tonne (hors taxes), tandis que la ferraille d'aluminium déchiquetée restait stable à 16 000-17 300 yuans/tonne (hors taxes). Les prix de l'aluminium ont fluctué dans une fourchette étroite, et les prix de la ferraille d'aluminium n'ont montré aucune volatilité significative, suivant principalement la légère hausse des prix de l'aluminium. Actuellement, le marché de la ferraille d'aluminium reste tendu en termes d'offre. Étant donné que les commerçants de ferraille d'aluminium entrent généralement en vacances du Nouvel An chinois plus tôt que les entreprises en aval, ces dernières stockent activement, offrant un certain soutien aux prix de la ferraille d'aluminium. À court terme, l'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille devrait fluctuer dans une fourchette étroite.
Alliage d'aluminium secondaire : Jeudi, les prix de l'aluminium ont légèrement rebondi, avec les prix de l'aluminium A00 de SMM augmentant de 30 yuans/tonne par rapport à mercredi pour atteindre 19 670 yuans/tonne. Les prix de l'aluminium secondaire sont restés stables. Au niveau national, les grandes entreprises d'aluminium secondaire ont maintenu leurs cotations à 20 500-20 800 yuans/tonne, tandis que les usines moyennes et petites ont maintenu leurs cotations stables à 20 300-20 500 yuans/tonne. Pour les importations, les prix de l'ADC12 à l'étranger variaient de 2 430 à 2 460 $/tonne, avec une perte immédiate d'environ 500 yuans/tonne pour les importations. Les prix de l'aluminium ont légèrement augmenté, et les cotations des usines d'aluminium secondaire sont restées globalement stables. Cependant, alors que les contrats à terme sur l'aluminium SHFE ont augmenté dans l'après-midi, certains fabricants ont commencé à suivre l'augmentation de 100 yuans/tonne. Actuellement, l'offre de matières premières reste tendue, et les usines d'aluminium secondaire rencontrent des difficultés pour s'approvisionner en matières premières. Les stocks des usines et les stocks sociaux sont à des niveaux bas, offrant un certain soutien aux prix des alliages d'aluminium secondaire. À court terme, les prix de l'ADC12 devraient avoir plus de chances de monter que de descendre.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, des facteurs mixtes sont en jeu. Le gouvernement chinois continue de stimuler la consommation, tandis que l'incertitude sur le rythme des baisses de taux d'intérêt de la Fed américaine augmente. Sur le plan des fondamentaux, la capacité d'aluminium primaire est restée stable début janvier, tandis que les fondamentaux de l'alumine ont montré un léger surplus. Les prix au comptant de l'alumine pourraient continuer leur tendance baissière à court terme, et le coût de l'industrie de l'aluminium primaire pourrait continuer à baisser. Du côté de la demande, la demande du marché s'est encore affaiblie pendant la basse saison, avec des taux d'exploitation des usines de transformation de l'aluminium en baisse constante. Certaines usines de transformation de l'aluminium approchent de la fermeture pour les vacances. Bien que le stockage avant les vacances ait conduit à une réduction inattendue des stocks, soutenant temporairement les prix de l'aluminium, la durabilité de cette tendance devrait être limitée. Les domaines clés à surveiller incluent l'impact de la baisse des prix au comptant de l'alumine sur le coût de l'aluminium primaire, ainsi que les calendriers de vacances en aval et la poursuite des activités de stockage avant les vacances.
【Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
