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1.1 Résumé de la réunion matinale de l'aluminium SMM
Marché des contrats à terme : Mardi, le contrat aluminium SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 19 765 yuans/tonne, atteignant un sommet de 19 835 yuans/tonne et un creux de 19 755 yuans/tonne, avant de clôturer à 19 780 yuans/tonne, en hausse de 15 yuans/tonne ou 0,08 %. Le même jour, l'aluminium LME a ouvert à 2 550 $/tonne, atteignant un sommet de 2 562,5 $/tonne et un creux de 2 537 $/tonne, avant de clôturer à 2 552,5 $/tonne, en hausse de 2,5 $/tonne ou 0,10 %.
Contexte macroéconomique : (1) Gazprom : L'approvisionnement en gaz naturel transitant par l'Ukraine vers l'Europe a été suspendu (haussier ★) ; (2) À partir du 1er janvier, les taux d'intérêt des prêts au fonds de prévoyance pour le logement personnel ont été réduits (haussier ★)
Côté fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, la production d'alumine de qualité métallurgique en Chine en décembre 2024 (31 jours) a augmenté de 1,67 % en glissement mensuel et de 9,80 % en glissement annuel. Pour l'ensemble de l'année 2024, la production nationale d'alumine de qualité métallurgique a augmenté de 4,86 % en glissement annuel (baissier ★★) ; (2) SMM a appris qu'un grand producteur d'aluminium du Shandong a augmenté son prix d'appel d'offres pour les anodes précuites de 278 yuans/tonne en glissement mensuel en janvier 2025, avec un prix d'exécution au comptant de 4 025 yuans/tonne et un prix d'acceptation de 4 041 yuans/tonne (haussier ★).
Marché de l'aluminium primaire : Mardi matin, l'aluminium SHFE a grimpé à environ 19 800 yuans/tonne avant de baisser légèrement à environ 19 750 yuans/tonne lors de la deuxième session de négociation, puis a rebondi pour fluctuer au-dessus de la moyenne quotidienne. Plus précisément, dans l'est de la Chine, le marché a été soutenu par le réapprovisionnement en aval après les vacances du Nouvel An et les stocks limités détenus par les fournisseurs, avec des remises au comptant se réduisant légèrement et se stabilisant autour de 10 yuans/tonne. Dans le centre de la Chine, le marché est resté faible alors que certaines petites et moyennes entreprises entraient progressivement dans la période des vacances, entraînant une demande qui continue de s'affaiblir. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai s'est élargi à une remise d'environ 110 yuans/tonne.
Matières premières en aluminium secondaire : Mardi, les prix de l'aluminium ont légèrement rebondi, avec l'aluminium au comptant SMM A00 clôturant à 19 770 yuans/tonne, en hausse de 70 yuans/tonne par rapport à la journée précédente. Le marché des déchets d'aluminium a maintenu des cotations stables ou a suivi la légère augmentation, avec des déchets d'aluminium UBC pressés cotés 0-50 yuans/tonne de plus que la veille à 14 750-15 825 yuans/tonne (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium broyés restaient cotés à 16 000-17 300 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). À l'approche de la fin de l'année et avec la mise en œuvre complète de la facturation inversée dans de nombreuses régions à partir du 1er janvier, les petits commerçants individuels ont principalement adopté une attitude attentiste, tandis que les grands commerçants ont poursuivi des transactions normales. En raison de l'offre encore limitée de déchets d'aluminium, le marché des vendeurs a dominé, et la facturation inversée a actuellement eu un impact limité sur les expéditions des commerçants, avec des transactions globales modérées sur le marché. Du côté des importations, de nombreuses entreprises ont cessé les expéditions en fin d'année, avec les prix FOB (hebdomadaires) des déchets d'aluminium broyés de Malaisie restant inchangés à 2 140-2 170 $/tonne. À court terme, l'offre globale sur le marché des déchets d'aluminium au comptant reste insuffisante, avec des entreprises en aval utilisant activement les déchets pour se réapprovisionner, soutenant les prix des déchets d'aluminium. L'écart de prix entre le métal primaire et les déchets devrait fluctuer dans une fourchette étroite.
Alliage d'aluminium secondaire : Mardi, les prix de l'aluminium ont légèrement augmenté, avec les prix de l'aluminium SMM A00 en hausse de 70 yuans/tonne par rapport à la veille à 19 770 yuans/tonne, tandis que les prix de l'aluminium secondaire sont restés stables. Au niveau national, les grandes entreprises d'aluminium secondaire ont maintenu des cotations à 20 500-20 800 yuans/tonne, tandis que les petites et moyennes usines ont conservé des cotations à 20 200-20 400 yuans/tonne. Du côté des importations, les prix de l'ADC12 à l'étranger se situaient dans la fourchette de 2 430-2 460 $/tonne, et en raison d'une légère dépréciation du yuan, la perte immédiate par tonne pour l'ADC12 importé s'est légèrement élargie à environ 400 yuans. Après trois jours consécutifs de baisse, les prix de l'aluminium ont légèrement rebondi mardi, avec des cotations de matières premières en déchets d'aluminium restant globalement stables et les prix des alliages d'aluminium secondaire continuant de se maintenir. Actuellement, l'offre de déchets d'aluminium reste limitée, et les usines d'aluminium secondaire font face à des coûts de production élevés. De plus, de nombreuses usines d'aluminium secondaire ont signalé que la facturation inversée sera pleinement mise en œuvre après janvier, avec une attention portée à sa mise en œuvre au cours de la semaine. Certaines entreprises ont réduit leurs taux d'exploitation en raison de pénuries de matières premières ou de contrôles liés à la protection de l'environnement, et les stocks de produits finis chez les fabricants restent faibles. À court terme, les prix des alliages d'aluminium secondaire devraient être plus susceptibles d'augmenter que de baisser.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, le rythme des baisses de taux d'intérêt par la Banque centrale européenne et la Réserve fédérale américaine pourrait ralentir, exerçant une pression continue sur les métaux de base. Du côté des fondamentaux, bien que plusieurs fonderies d'aluminium au Sichuan et au Guangxi aient réduit leur production en décembre, et que certains progrès de reprise de capacité aient stagné, la production a tout de même montré une croissance en glissement annuel. Du côté de la demande, la demande du marché a continué de s'affaiblir pendant la basse saison, avec des taux d'exploitation dans l'industrie de transformation de l'aluminium en baisse constante, et certaines usines de transformation de l'aluminium approchant des arrêts pour les vacances. Globalement, sur le plan macroéconomique, le rythme des baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine reste incertain, et les baisses de taux de la Banque centrale européenne sont retardées. Du côté des fondamentaux, bien que la pression du côté de l'offre se soit légèrement atténuée, la demande faible pendant la basse saison et le risque d'accumulation de stocks sociaux continuent de croître. À court terme, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à la baisse.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
